Patryk Pyka, analityk zespołu analiz i doradztwa inwestycyjnego DI Xelion.
We wtorek inwestorzy nie doczekali się przełomu na GPW. Próba odbicia, która została zainicjowana w początkowej fazie sesji zakończyła się niepowodzeniem i już godzinę po otwarciu notowań WIG20 znajdował się ok. 1 proc. poniżej kursu odniesienia. Ostatecznie polski indeks blue chipów zakończył dzień ze spadkiem o 0,47 proc., generując przy tym obroty w okolicach 1,2 mld zł. Kolor czerwony pojawił się również w drugiej i trzeciej linii spółek – mWIG40 stracił 0,22 proc., z kolei sWIG80 0,57 proc. W trakcie dnia odbyła się konferencja z udziałem premiera M. Morawieckiego, podczas której przedstawiono założenia programu wsparcia dla kredytobiorców hipotecznych. Pierwsze szacunki wskazują, że trzypunktowy program w samym 2022 r. wygeneruje dodatkowy koszt dla polskiego sektora bankowego w kwocie ok. 9 mld zł. Szczególne kontrowersje wśród ekonomistów budzą „wakacje kredytowe”, które według wstępnych założeń miałyby charakter powszechny, a tym samym proinflacyjny. Przy założeniu skorzystania z „wakacji kredytowych” połowy uprawnionych kredytobiorców, dodatkowy popyt uruchomiony z tego tytułu potencjalnie mógłby stanowić równowartość 0,3 proc. PKB.
Tymczasem za oceanem wtorkowa sesja zakończyła się niewielkimi zmianami kluczowych indeksów, które z niepowodzeniem próbowały odreagować ostatnią serię spadków. Indeks S&P500 zyskał ostatecznie zaledwie 0,25 proc., z kolei przemysłowy Dow Jones spadł o 0,26 proc. Większą skalę odbicia udało się utrzymać jednie w przypadku technologicznego indeksu Nasdaq, który zyskał 0,98 proc. Ponownie rynkom przeszkadzały jastrzębie wypowiedzi członków FOMC. Tym razem L. Mester z Fed w Cleveland pokusiła się o stwierdzenie, że Rezerwa Federalna powinna kontynuować podwyżki stóp po 50 bp na dwóch kolejnych posiedzeniach, natomiast docelowo stopy będą musiały wzrosnąć powyżej poziomu neutralnego (2,5 proc.). Z kolei J. Williams z nowojorskiego Fed również przekonywał o konieczności utrzymania w tym roku przyspieszonego tempa cyklu podwyżek, nakreślając jednocześnie scenariusz, zgodnie z którym inflacja w USA w tym roku spowolni do 4 proc., a do celu na poziomie 2 proc. powróci dopiero w 2024 r. Słowa te jednak miały większy wpływ na rynek akcji, niż obligacji – rentowność amerykańskich obligacji 10-letnich powróciła wczoraj poniżej 3 proc., z kolei 2-latki zbliżyły się do poziomu 2,6 proc. W środę w centrum uwagi znajdzie się odczyt amerykańskiej inflacji CPI za kwiecień, która według prognoz powinna obniżyć się do 8,1 proc. r/r z 8,5 proc. r/r w marcu. Biorąc pod uwagę ostatnie rozchwianie rynku i wrażliwość na zacieśnianie polityki monetarnej w USA, odczyt zgodny z oczekiwaniami lub lepszy może gwałtowanie poprawić sentyment rynkowy.
Komentarz przedsesyjny Domu Inwestycyjnego Xelion sp. z o.o. 11 maja 2022 r.
Patryk Pyka, analityk zespołu analiz i doradztwa inwestycyjnego DI Xelion.
Opracowanie własne na podstawie danych opublikowanych w serwisach www.reuters.com, www.bloomberg.com, www.macronext.com, www.marektwatch.com, www.news.google.com, www.ft.com, www.bankier.pl, www.pb.pl, przy założeniu, iż powyższe dane są prawidłowe, pełne i nie wprowadzające w błąd, jednakże nie były one niezależnie zweryfikowane. Opracowanie ma charakter ogólny i nie może stanowić wyłącznej podstawy do podjęcia jakiejkolwiek decyzji inwestycyjnej przez jego odbiorcę. Przedmiotowe opracowanie nie może być interpretowane jako rekomendacja Domu Inwestycyjnego Xelion Sp. z o.o. w rozumieniu art. 76 z dnia 29 lipca 2005 roku o obrocie instrumentami finansowymi. Dom Inwestycyjny Xelion Sp. z o.o. ani autor nie ponoszą odpowiedzialności za następstwa decyzji inwestycyjnych podjętych na podstawie informacji i opinii zawartych w niniejszym opracowaniu, o ile przy ich sporządzaniu dołożono należytej staranności.
