DM BOŚ obniżył cenę docelową dla akcji Grodna do 17,30 zł
Według analityka DM BOŚ wyniki II kw. 2022/23 okazały się rozczarowujące i rzucają niekorzystne światło na najbliższe kwartały. Słabość wyników potęguje dodatkowo wysoka baza.
– Wyniki za II kw. roku obrachunkowego 20022/2023 Grodno opublikowało 15 grudnia. Jeśli chodzi o przychody to nie było zaskoczenia, bowiem spółka raportuje szacunki miesięcznych przychodów. Grodno zaraportowało 317,9 mln zł przychodów, co dało wzrost 6 proc. rdr. Spowolnienie dynamiki wzrostu sprzedaży względem ubiegłego roku jest wynikiem zmiany systemu rozliczeń prosumentów PV od kwietnia 2022 r. i spowolnieniem na rynku budowlanym i elektrotechnicznym – czytamy w raporcie przygotowanym przez Macieja Wiewiórskiego, analityka DM BOŚ.
Jeśli chodzi o zyski, to ekspert jest negatywnie zaskoczony spadkiem marż. Prognozował marże EBITDA na podobnym jak w I kw. 2022/23 poziomie 5,1 proc., natomiast spółka zaraportowała 3,6 proc. W efekcie zaraportowana EBITDA 11,4 mln zł mocno rozminęła się z prognozą 16,3 mln zł.
– Za tak sporym spadkiem stoi spadek sprzedaży mikroinstalacji PV, na których były realizowane wysokie marże. Spadek marż można też tłumaczyć dość agresywną wyprzedażą nagromadzonych zapasów przez inne podmioty. Niższa EBITDA i wyższe niż zakładane przez nas koszty finansowe sprowadziły zysk netto poniżej naszych oczekiwań – czytamy w raporcie.
Analityk oczekuje osłabienia popytu na tradycyjne wyroby elektrotechniczne z uwagi na słabnącą koniunkturę budowlano-montażową. Z drugiej strony spółka powinna doświadczyć rosnącego popytu w segmencie OZE (PV oraz pompy ciepła). Ekspert ocenia, iż perspektywy dla biznesu spółki w średnioterminowej i długoterminowej perspektywie rysują się korzystnie, dlatego utrzymuje długoterminową rekomendację kupuj.
Grodno to dystrybutor artykułów elektrotechnicznych, oświetleniowych w Polsce. Oferuje towary krajowych i zagranicznych producentów oraz produkty pod marką własną Luno. W katalogu produktów ma również rozwiązania z sektora klimatyzacji, wentylacji i ogrzewania.
Raporty analityczny dla Grodna powstał w ramach Programu Wsparcia Pokrycia Analitycznego GPW 3.0, na zamówienie Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie. Pełna treść rekomendacji wraz z wymaganym przez prawo disclaimeram jest dostępna na stronie www.gpw.pl/gpwpa
Giełdowy Program Wsparcia Pokrycia Analitycznego 3.0 polega na sporządzaniu przez firmy inwestycyjne raportów analitycznych finansowanych przez GPW. Celem Programu jest zwiększenie dostępności analiz dla mniej płynnych spółek, a co za tym idzie umożliwienie inwestorom podejmowania świadomych decyzji inwestycyjnych w oparciu o wiarygodne, niezależne źródło informacji o emitencie.
