Kurs akcji XTB na giełdzie się załamał. Oto co prognozują analitycy
Największą od trzech lat przeceną zakończyły poniedziałkową sesję notowania XTB. Akcje gwiazdy obecnej hossy, których notowania rosły w porównaniu z dołkiem sprzed pięciu lat nawet… 38-krotnie, potaniały w jeden dzień prawie o 12 proc. Jeszcze po otwarciu kurs dostawcy produktów i usług inwestycyjnych utrzymywał się nad kreską, jednak runął po komunikacie, w którym spółka poinformowała o konsekwencjach ubiegłorocznej decyzji hiszpańskiego regulatora.
Kurs akcji XTB na giełdzie mocno w dół po komunikacie ws. rynku hiszpańskiego
XTB przyznawało, że za sprawą zakazu nawet pośredniego promowania handlu kontraktami CFD jest zmuszone do całkowitej rezygnacji z prowadzenia na rynku hiszpańskim wszelkich działań marketingowych. Na razie jednak spółka planuje pozostać w Hiszpanii. Zdaniem Mateusza Chrzanowskiego z Noble Securities reakcja rynku na komunikat jest nadmiernie pesymistyczna.
– Oczywiście decyzja ogranicza w dłuższym terminie potencjał pozyskiwania nowych klientów w Hiszpanii, jednak wcale nie musi to przekreślać szans XTB na dalszą ekspansję – ocenia analityk.
Jak tłumaczy specjalista, XTB prowadzi działania mające na celu dywersyfikację geograficzną, w tym otwieranie nowych rynków, takich jak Brazylia czy Indonezja. Jego zdaniem w tym momencie nie ma żadnych sygnałów, by podobne działania miały podjąć inne organy nadzorcze. Dodatkowo w najbliższych kwartałach negatywny wpływ na wyniki powinien być praktycznie niezauważalny. W mniej kategorycznym tonie wypowiada się Mikołaj Lemańczyk z BM mBanku.
– Trudno dokładnie oszacować wpływ decyzji hiszpańskiego regulatora na wartość akcji XTB, ponieważ wszystko zależy od tego, jak zachowają się konsumenci i jak zmieni się układ sił wśród brokerów w Hiszpanii – zauważa analityk.
Kurs akcji XTB spada. „Do rynku dotarło, że broker działa w ściśle regulowanej branży”
Według niego w negatywnym scenariuszu do głosu na rynku hiszpańskim mogłyby dojść te biura maklerskie, które w ofercie nie mają kontraktów CFD. Zdaniem specjalisty w zależności od przyjętego scenariusza wpływ decyzji można szacować od niskich kilku złotych do nawet kilkunastu złotych na akcję. Wtorkowa przecena, której skala zbliżała się do 9 zł na akcję, trafia mniej więcej w środek tego przedziału.
– Wydaje mi się, że zniżki kursu są w dużej mierze uzasadnione. Jednak nawet ważniejszy jest fakt, że rynek przypomniał sobie o tym, że XTB operuje w branży, w której regulator może w każdym momencie wywrócić stolik i zmienić zasady gry – zauważa Lemańczyk, który jedną akcję spółki wycenia na 68,89 zł, czyli o prawie 8 proc. powyżej kursu z poniedziałku.
Według specjalisty z fundamentalnego punktu widzenia perspektywy XTB się nie zmieniają, a inwestorzy czekają na kontynuację ofensywy produktowej co powinno umożliwić dalszy wzrost bazy klientów. Tymczasem jeżeli chodzi o konwersję klientów na segment produktów wysokomarżowych, to takimi danymi XTB się nie dzieli.
– Z komentarzy zarządu wiemy tylko, że jest ona zadowalająca, jednak trudno to skwantyfikować – wskazuje ekspert BM mBanku.
Analityk wycenia akcje XTB o 9 proc. powyżej kursu. „Konwersja nieco słabsza od oczekiwań”
Jak dodaje Chrzanowski z Noble Securities, dotychczasowe wyniki pozyskiwania klientów są dobre. Jednak w ostatnich kwartałach liczba aktywnych klientów słabiej się przekładała na wolumeny handlu na kontraktach terminowych i CFD, które są znacznie wyżej marżowymi produktami od tych pasywnie zarządzanych.
– Innymi słowy nieco słabsza od naszych oczekiwań jest konwersja klientów na rynek CFD – wskazuje specjalista.
Według niego w scenariuszu stabilizacji wolumenów transakcji na tym rynku należy ocenić, że akcje spółki są wycenione zgodnie z wartością godziwą. Ponadto negatywem jest także fakt, że w najbliższych dniach wygasa lock-up największego akcjonariusza, a to oznacza, że może pojawić się perspektywa przeprowadzenia oferty ABB.
– Oceniamy, że większość pozytywnych czynników jest już w cenach, i dlatego w maju zmieniliśmy rekomendację z „kupuj” na „trzymaj” – zaznacza Chrzanowski, którego wycena jednej akcji XTB opiera na 69,50 zł, czyli o niespełna 9 proc. powyżej notowań z poniedziałkowego zamknięcia.
Grupa XTB jest europejskim domem maklerskim, specjalizującym się w instrumentach finansowych będących przedmiotem obrotu na rynku pozagiełdowym i giełdzie. Od 2002 roku działa na rynkach zagranicznych, gdzie oferuje klientom zaawansowane technologicznie aplikacje transakcyjne. Spółka jest notowana na GPW od 2016 r.; wchodzi w skład indeksu mWIG40.
