Pekao: Niższa od oczekiwań inflacja w grudniu nie sprawi, że RPP stanie się gołębia
– Grudniowy odczyt inflacji nie wpływa na jej prognozy na 2025 r. Spodziewamy się, że inflacja będzie w kolejnych miesiącach rosnąć z uwagi na przyspieszenie w cenach żywności, efekty bazowe i konsekwencje wzrostu niektórych cen regulowanych (np. gazu i dystrybucji energii elektrycznej). W konsekwencji, szanse są spore, że w każdym miesiącu do czerwca włącznie inflacja będzie przekraczać 5 proc. r/r. Jej szczyt powinien wypaść w marcu, na poziomie 5,5-6 proc. r/r. Efekty bazowe w drugiej połowie roku będą już nieubłagane i inflacja od lipca spadnie poniżej 4 proc. Nie sądzimy też, aby ostatnie dane o inflacji wywołały kolejny skręt RPP, tym razem w gołębią stronę – czytamy w komentarzu banku do dzisiejszych danych GUS o inflacji CPI w grudniu.
Zdaniem banku, „w Radzie przewagę obecnie mają zwolennicy późnego (co najmniej we wrześniu) wznowienia cięć stóp”.
Pekao szacuje, że pierwsza zmiana parametrów polityki pieniężnej wydarzy się we wrześniu i łączna skala cięć powinna wynieść 100 pb w całym roku.
Jak podał dziś GUS, inflacja konsumencka wyniosła 4,8 proc. w ujęciu rocznym w grudniu 2024 r., według wstępnych danych. W stosunku do poprzedniego miesiąca ceny towarów i usług konsumpcyjnych wzrosły o 0,2 proc.
Według oceny prezesa Narodowego Banku Polskiego (NBP) Adama Glapińskiego zaprezentowanej w wystąpieniu z okazji dorocznego spotkania środowiska bankowego w grudniu rb.r., NBP musi pozostać jednoznacznie nastawiony na trwałe obniżenie inflacji do celu NBP w średnim okresie, zaś brak takiej determinacji mógłby podwyższyć średniookresowe oczekiwania inflacyjne.
