Eurocash to spółka znana z agresywnych, lecz skutecznych przejęć. Tym razem na podstawie umowy inwestycyjnej z Resource Partners Holdings II (RPH) ma objąć pakiet nie mniejszy niż 25 proc. w kontrolowanych przez RPH spółkach należących do Grupy Polbita-Interchem. Spółki te prowadzą sieci sprzedaży detalicznej funkcjonujące m.in. pod nazwami Drogerie Natura oraz Drogerie Aster, oraz zajmują się hurtową dystrybucją chemii gospodarczej i kosmetyków.
Transakcja otwiera drogę do objęcia kontroli nad biznesem drogeryjnym. Ubiegłoroczna sprzedaż Grupy Polbita-Interchem to 760 mln zł, a w ramach prowadzonych sieci drogerii funkcjonuje ok. 400 placówek. Obecnie Eurocash będzie jednak posiadał udział mniejszościowy.
– Eurocash i RPH uzgodniły, że w ramach wiążącej je umowy Eurocash będzie przysługiwało również w określonych wypadkach prawo nabycia całości udziałów/akcji w Grupie Polbita Interchem według ustalonych przez strony zasad wyceny. Ponadto Eurocash zobowiązał się do udzielenia na rzecz Grupy Polbita-Interchem pożyczki podporządkowanej na kwotę 60 mln zł, po spełnieniu warunków zdefiniowanych w umowie inwestycyjnej. – czytamy w komunikacie spółki.
Przejęcie mniejszościowych udziałów odbędzie się bezgotówkowo. Eurocash obejmie pakiet w zamian za udziały w spółkach Ambra oraz Drogerie Koliber, które trafiły do niej po przejęciu Tradisu. Łączna sprzedaż tych dwóch spółek wyniosła w 2011 r. około 146 mln zł.
>> Eurocash jest jednym z faworytów segmentu niskocenowego w branży. >> Giełda po wynikach: 15 liderów w najlepszych sektorach.
Analitycy dobrze oceniają najnowszą inwestycję, ale mimo to giełdowy kurs Eurocashu mocno traci w tym tygodniu. Poprzednio przecena dała o sobie znać pod koniec sierpnia, kiedy rynek obiegła informacja o zamiarze sprzedaży 7 proc. akcji przez Luisa Amarala, głównego udziałowca Eurocash. Jak poinformowano, głównym powodem tej transakcji jest zwiększenie płynności akcji spółki na giełdzie, po tym jak zostały one włączone do indeksu MSCI.
– Ostatnia transakcja to rozsądne posunięcie ze strony Eurocash. Rynek drogeryjny jest bardzo perspektywiczny i wysoce rentowny. Sadzę, że będzie to długoterminowa inwestycja spółki. Jednak w mojej ocenie 45 zł za jedną akcje było trochę za wysoko. Stąd korekta. Nasza wycena to 40 zł. Spodziewamy się, że w marcu przyszłego roku, kiedy będzie roczna rewizja WIG20 spółka wejdzie do indeksu blue chipów. To powinno działać pozytywnie na kurs Eurocash. – podkreśla Marek Czachor, analityk Erste Securities.
Na wtorkowej sesji akcje Eurocash systematycznie powiększają swoją stratę – kurs tracił chwilami nawet ponad 5 proc. W poniedziałek także nie obyło się bez wyraźnej przeceny. Natomiast stopa zwrotu liczona od początku roku to 37 proc. na plusie.
>> Eurocash jest skuteczną i zyskowną spółką, ale jej wycena giełdowa wskazuje na ogromną premię, z jaką notowane są akcje. >> Najważniejsze informacje na temat fundamentów spółki znajdziesz na jej stronie w serwisie StockWatch.pl
