Kwadrans po zamknięciu fatalnej dla akcji KGHM sesji w systemie ESPI pojawiły się wyniki spółki za III kwartał. Lubińska grupa w minionym okresie wypadła znacznie słabiej od oczekiwań. Skonsolidowany zysk netto spadł w ujęciu r/r o 95 proc. do 33 mln zł i okazał się gorszy od konsensusu PAP o 87 proc. EBIT wyniósł 512 mln zł – gorzej odpowiednio o 52 proc. i 20 proc. Przychody były zbliżone do oczekiwań, zamknęły się kwotą 4,8 mld zł i spadły o 7,5 proc.
Na poziomie jednostkowym wystąpiły podobne tendencje. Zysk netto spadł o 44 proc. do 354 mln zł, a EBIT o 41 proc. do 567 mln zł. Wyniki były gorsze od konsensusu o około 18 proc. Przychody obniżyły się o ponad 10 proc. i wyniosły 3,681 mld zł. Rynek celował w 3,834 mld zł.>> Sprawozdanie finansowe KGHM znajdziesz tutaj
W III kwartale KGHM Polska Miedź sprzedał 137,8 tys. ton miedzi i 306,7 ton srebra wobec kolejno 138,4 tys. ton i 295,6 ton rok wcześniej. W tym czasie wyprodukował 108,1 tys. ton miedzi w koncentracie i 145,8 tys. ton miedzi elektrolitycznej oraz ponad 300 ton srebra w koncentracie. Produkcja miedzi w KGHM International wyniosła 28,2 tys. ton, produkcja niklu 0,5 tys. ton, a produkcja metali szlachetnych 27,7 tys. uncji. Gotówkowy koszt produkcji miedzi C1 wyniósł w III kwartale 1,74 USD/funt wobec 2,25 USD/funt rok wcześniej. W minionym kwartale grupa odnotowała 270 mln zł starty netto i 40 mln zł straty EBITDA na kopalni Sierra Gorda, z tytułu posiadania 55 proc. Przychody ze sprzedaży na tym projekcie wyniosły 264 mln zł. Negatywny wpływ na wyniki Sierra Gorda miał spadek notowań metali – miedzi, srebra i molibdenu. Trzeba również pamiętać o tym, że kopalnia jest w fazie rozruchu, co generuje wyższe koszty.
– Wyniki spółki można uznać za rozczarowujące, a im niżej w rachunku wyników tym większe odchylenie od oczekiwań. To co nie sprzyja spółce to spadające ceny sprzedawanych metali w tym miedzi, srebra oraz złota. Ten czynnik spowodował iż przychody obniżył się w stosunku do analogicznego okresu roku ubiegłego. Z drugiej strony spadek przychodów został zmniejszony dzięki większej sprzedaży miedzi oraz złota. Notowania spółki mocno traciły na ostatnich sesjach w tym na wczorajszej, było to spowodowane przede wszystkim spadkami cen miedzi na rekordowo niskie poziomy w br. Na dzisiejszej sesji na chwilę obecną kurs miedzi również zniżkuje, co w połączeniu z rozczarowującymi danymi pokazanymi przez spółkę naszym zdaniem na dzisiejszej sesji również trzeba liczyć się z przeceną spółki. Spółka nadal pokazuje solidne przepływy z działalności operacyjnej. Ważnymi wydarzeniami dla spółki w niedalekiej przyszłości mogłaby być zmiana na stanowisku prezesa, o której spekulowały media oraz ewentualna zmiana w podatkach od kopalin. Negatywnie na wyniki grupy kapitałowej wpłynęła strata netto kopalni Sierra Gorda. Kopalnia sporządza rachunek zysków i strat od czasu osiągnięcia poziomu produkcji komercyjnej tzn. od 1 lipca 2015 r. – ocenia Mateusz Namysł, analityk Raiffeisen Brokers.
Źródło: Biuro Maklerskie Banku BGŻ BNP Paribas
Po trzech kwartałach tego roku skonsolidowany zysk netto KGHM wynosi 1,228 mld zł wobec 1,78 mld zł rok wcześniej. Przychody lekko urosły z 14,72 mld zł do 14,86 mld zł. Cash flow jest na zbliżonym poziomie do zeszłorocznego i wynosi blisko 3,4 mld zł. Słabsze od oczekiwań wyniki pogrążają kurs akcji KGHM w przecenie. W czwartek notowania straciły ponad 6 proc., a dziś na początku sesji dokładają do tego kolejne kilka procent. W skali tego roku przecena sięga już 27 proc.>> Odwiedź forumowy wątek dedykowany akcjom KGHM
