Citi Handlowy: RPP zakończy cykl podwyżek stóp procentowych w listopadzie
– Od przynajmniej dwóch miesięcy przedstawiciele Rady Polityki Pieniężnej, w tym szef banku centralnego, coraz głośniej mówią o zbliżającym się końcu cyklu podwyżek stóp procentowych. Perspektywa recesji w bieżącym roku, choć naszym zdaniem niezbyt zaskakująca, wydaje się wywierać duży wpływ na gotowość RPP do dalszych kroków. Dlatego nie czekając nawet na zaplanowane na ten tydzień dane o PKB, zdecydowaliśmy się na korektę prognoz stóp procentowych, aby dostosować je do zmieniającej się retoryki Rady. Biorąc pod uwagę oznaki słabnącej aktywności gospodarczej, do końca roku spodziewamy się jeszcze dwóch podwyżek stóp procentowych – we wrześniu i listopadzie, po 25 pb każda. W ten sposób RPP zakończyłaby cykl zacieśnienia polityki pieniężnej ze stopą referencyjną na poziomie 7 proc. (wobec 7,5 proc. przed korektą) – czytamy w raporcie „CitiWeekly”.
Ekonomiści banku podkreślają, że wypowiedzi członków Rady „sugerują, że są oni gotowi zaakceptować długi okres powrotu inflacji do celu, próbując jednocześnie uniknąć silnego wzrostu bezrobocia”.
Zdaniem analityków Citi, oczekiwane rozpoczęcie w przyszłym roku cyklu luzowania pieniężnego będzie przebiegać w znacznie wolniejszym tempie niż obecny cykl zacieśniania.
– Bazowy scenariusz zakłada, że po osiągnięciu 7 proc. stopa referencyjna utrzyma się na tym poziomie przynajmniej do połowy 2023 r. W drugiej połowie przyszłego roku, jeżeli dynamika PKB pozostanie niska, Rada może wręcz rozpocząć cykl luzowania polityki pieniężnej – czytamy dalej.
Perspektywa ścieżki inflacji przy niższym niż oczekiwano poziomie stóp procentowych w ocenie ekonomistów Citi Handlowy oznacza, że CPI utrzyma się powyżej 5 proc. do 2024 roku (włącznie).
