DM BOŚ podniósł wycenę akcji Ferro do 39,30 zł
Wyniki operacyjne grupy Ferro za IV kw. 2023 okazały się lepsze od oczekiwań analityków (o 26 proc./30 proc. na poziomie EBITDA/EBIT) oraz wyższe w ujęciu r/r. W IV kw. lepiej niż zakładali eksperci poradziły sobie segmenty armatury instalacyjnej i sanitarnej. Widać pozytywny wpływ cen surowców i zakupu towarów.
– Wynik EBITDA w 2023 wyniósł 118 mln zł (-2% r/r); spodziewaliśmy się 112 mln zł (-7 proc. r/r). Pomimo trudnego otoczenia rynkowego Grupa poradziła sobie dość dobrze w ub. roku. Na uwagę zasługują mocne przepływy operacyjne (163 mln zł w 2023), spadek zapasów i długu netto na koniec roku w ujęciu r/r – czytamy w raporcie przygotowanym przez Sylwię Jaśkiewicz, analityka DM BOŚ.
Przychody Grupy w IV kw. 2023 r. wyniosły 201 mln zł, po 4 proc. spadku r/r. Analitycy oczekiwali 5 proc. spadku r/r. Sprzedaż poszczególnych segmentów wyglądała następująco: armatura sanitarna: 88 mln zł, -4 proc. r/r, armatura instalacyjna: 71 mln zł, +0,4 proc. r/r, źródła ciepła: 37 mln zł, -11 proc. r/r. W segmentach armatura sanitarna/ armatura instalacyjna/ źródła ciepła eksperci zakładali -9 proc./ -4 proc./ 0 proc. r/r zmiany sprzedaży w IV kw. 2023.
– Biorąc pod uwagę wyniki finansowe za IV kwartał modyfikujemy założenia finansowe dla spółki, ze szczególnym uwzględnieniem poziomu zapasów i długu netto na koniec roku. Wydaje się, że słaba koniunktura stabilizuje się, co daje szansę na poprawę popytu w kolejnych kwartałach. Ceny surowców utrzymują się na w miarę korzystnych dla rentowności spółki poziomach (choć cena miedzi urosła). Uruchomienie centrum logistycznego w Rumunii powinno dawać pozytywne efekty, jak oszczędności w transporcie, poprawa dostępności towaru i ekspansja sprzedaży w segmencie źródeł ciepła na rynkach Europy Południowej. Mamy nadzieję, że otoczenie rynkowe w końcu będzie korzystniejsze, zwłaszcza dla segmentu źródła ciepła – czytamy w raporcie.
Ferro to jeden z największych w regionie Europy Środkowo-Wschodniej producentów i dystrybutorów techniki sanitarnej, instalacyjnej i grzewczej. Ferro jest notowane na rynku głównym warszawskiej giełdy od 2010 r.
Raport analityczny dla Ferro powstał w ramach Programu Wsparcia Pokrycia Analitycznego GPW 4.0, na zamówienie Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie. Pełna treść rekomendacji wraz z wymaganym przez prawo disclaimeram jest dostępna na stronie www.gpw.pl/gpwpa
Giełdowy Program Wsparcia Pokrycia Analitycznego 4.0 polega na sporządzaniu przez firmy inwestycyjne raportów analitycznych finansowanych przez GPW. Celem Programu jest zwiększenie dostępności analiz dla mniej płynnych spółek, a co za tym idzie umożliwienie inwestorom podejmowania świadomych decyzji inwestycyjnych w oparciu o wiarygodne, niezależne źródło informacji o emitencie.
