DM BOŚ zaleca kupno akcji Orlenu, Lotosu i PGNiG (Fot. spółka)
PKN Orlen to spółka, która całkiem niedawno trafiła na listę top picks DM BOŚ. Analityk rekomenduje kupno walorów płockiego koncernu z ceną docelową na poziomie 100 zł. Spółka jest obecnie faworytem wśród 3 podmiotów (PKN, Lotos, PGNiG), które czeka fuzja. W poniedziałek rano za akcje Orlenu płacono 84,18 zł.
– Oczekujemy bardzo dobrych wyników w nadchodzących kwartałach. Spodziewamy się prawdziwie imponujących wyników kwartalnych Spółki w najbliższej przyszłości. Poza wspomnianymi już oczekiwaniami wzrostu marż rafineryjnych spodziewamy się utrzymania marż petrochemicznych na dobrym poziomie (aczkolwiek stopniowa normalizacja wydaje się nieunikniona). Dodatkowo jesteśmy pozytywnie nastawieni do premii lądowych: zakładamy wyższe premielądowe dla benzyny, co znacząco podwyższa ekonomikę. Do marż detalicznych również mamy pozytywne nastawienie i spodziewamy się, że przyczynią się do osiągnięcia rekordowo wysokiej EBITDA w segmencie detalicznym w br. Oczekujemy solidnych wyników finansowych w Enerdze, która zyskuje na dobrej dynamice dystrybucji i działalności na polu OZE. Wyniki Spółki powinny również dostać wsparcie od EBITDA segmentu wydobycia (chociaż przed fuzją z Lotosem i PGNiG ten segment wydaje się mniej znaczący). Wreszcie oczekujemy dalszych zysków na transakcjach zabezpieczających CO2, które w br. odgrywają niepomiernie dużą rolę w skonsolidowanych wynikach – czytamy w raporcie przygotowanym przez Łukasza Prokopiuka, analityka DM BOŚ.
Grupa PKN Orlen zarządza sześcioma rafineriami w Polsce, Czechach i na Litwie, prowadzi też działalność wydobywczą w Polsce i w Kanadzie. Jej skonsolidowane przychody ze sprzedaży sięgnęły 86,2 mld zł w 2020 r. Spółka jest notowana na GPW od 1999 r.
Analityk DM BOŚ podtrzymuje pozytywne nastawienie do Lotosu. Ostatnie silne wzrosty cen surowców w połączeniu z oczekiwaniami stosunkowo dobrych zysków w segmencie downstream przekonują, że walory Lotosu są bardzo tanie i zasługują na większe zainteresowanie inwestorów. Ekspert zaleca kupno akcji spółki z ceną docelową 83 zł za walor. W poniedziałek rano za akcje Lotosu płacono 61,42 zł.
– Oczekujemy bardzo dobrych wyników w nadchodzących kwartałach. Spodziewamy się prawdziwie imponujących wyników kwartalnych spółki w najbliższej przyszłości. Poza wspomnianymi już oczekiwaniami wzrostu marż rafineryjnych spodziewamy się bardzo dobrych marż w segmencie wydobycia w związku z ultrawysokimi cenami gazu i rosnącymi cenami ropy. Dodatkowo jesteśmy pozytywnie nastawieni do premii lądowych: zakładamy wyższe premie lądowe dla benzyny, co znacząco podwyższa ekonomikę. Do marż detalicznych również mamy pozytywne nastawienie i spodziewamy się, że przyczynią się do osiągnięcia rekordowo wysokiej EBITDA w segmencie detalicznym w br. – czytamy w raporcie – czytamy w raporcie.
Grupa Lotos jest zintegrowanym pionowo koncernem naftowym, który zajmuje się poszukiwaniem i wydobyciem ropy naftowej, jej przerobem oraz sprzedażą hurtową i detaliczną wysokiej jakości produktów naftowych. Jej skonsolidowane przychody wyniosły 20,9 mld zł w 2020 r.
W wypadku PGNiG biuro zaleca kupno akcji spółki z ceną docelową 7,70 zł za walor. W poniedziałek rano za jeną akcję spółki płacono 6,486 zł.
– Zakładamy nieszczególne wyniki w krótkim okresie i dobre w przyszłym roku, jednak naszym zdaniem ma to znaczenie drugorzędne. Zgodnie z naszymi oczekiwaniami spodziewana poprawa EBITDA w segmencie wydobycia nie zrównoważy oczekiwanych strat w segmencie handlowym w II poł. br. Ewentualne straty na transakcjach zabezpieczających w II poł. br. oraz pogarszające się marże w przypadku aktywów energetycznych będą obciążeniem dla skonsolidowanych wyników. Niemniej sądzimy, że oczekiwane słabe wyniki mogą nie mieć tak wielkiej wagi w kontekście planowanego przejęcia przez PKN. Zgodnie z naszymi szacunkami perspektywy zysków na 2022 rok wyglądają dobrze. Przyjmując, że ceny gazu w 2022 roku będą się stopniowo normować, może się okazać, że w segmencie wydobycia mamy dobre marże (ale przy EBITDA niższej niż w 2021 roku), a w segmencie handlu i magazynowania poprawę marż. Jednak nasze optymistyczne oczekiwania dotyczące przyszłorocznych wyników mogą się okazać mniej istotne w kontekście planowanego przejęcia przez PKN. Zwracamy tutaj uwagę, że wyniki finansowe Spółki za I kw. 2022 roku najprawdopodobniej zostaną opublikowane w maju, a do tego czasu przejęcie może być już sfinalizowane – czytamy w raporcie.
PGNiG jest obecne na warszawskiej giełdzie od 2005 r. Grupa zajmuje się wydobyciem gazu ziemnego i ropy naftowej w kraju, importem gazu ziemnego do Polski, magazynowaniem gazu w podziemnych magazynach gazu, dystrybucją paliw gazowych, a także zagospodarowaniem złóż gazu ziemnego i ropy naftowej w kraju i za granicą oraz świadczeniem usług geologicznych, geofizycznych i poszukiwawczych w Polsce i za granicą. Skonsolidowane przychody ze sprzedaży spółki sięgnęły 39 197 mln zł w 2020 r.
Rekomendacja dla PKN Orlen, Lotosu i PGNiG powstały 3 października 2021 r. Autorem rekomendacji jest Łukasz Prokopiuk, analityk DM BOŚ. Wymagany prawem disclaimer jest do pobrania TUTAJ, TUTAJ i TUTAJ.
