Fot. Bogdanka
Analitycy DM PKO BP podnieśli wycenę Lubelskiego Węgla Bogdanka do 84,50 zł z 77 zł i jednocześnie podtrzymali zalecenie trzymaj, wynika z raportu datowanego na 13 września. W dniu wydania rekomendacji kurs wynosił 78,60 zł. We wtorek za akcję płacono 77,61 zł.
– Z jednej strony oczekujemy istotnego wzrostu ceny węgla i poprawy wyników w 2018 r, z drugiej ryzykiem jest alokacja nadwyżki kapitału (gotówki). Wzrost ceny węgla o 4 proc. w 2018 r. przełoży się na poprawę EBITDA o 14 proc. do 705 mln zł. Dodatkowo spółka świetnie kontroluje koszty i nakłady inwestycyjne. Ryzykiem jest alokacja nadwyżki kapitału (gotówki), w tym plany inwestycyjne spółki. Optymistycznie przyjmujemy, że biorąc pod uwagę spadającą produkcję węgla w Polsce Bogdanka będzie mogła rozwinąć skrzydła (produkcję), czyli zacząć budowę nowej kopalni szybciej niż to zakłada strategia – czytamy w raporcie.
Równolegle analitycy DM PKO BP podnieśli wycenę Jastrzębskiej Spółki Węglowej (JSW) do 114 zł z 75 zł. Tu również podtrzymano dotychczasowe zalecenie trzymaj. W dniu wydania rekomendacji kurs wynosił 104,90 zł. We wtorek za akcję płacono 99 zł.
– Bardzo wysokie ceny węgla koksowego są nietrwałe, wkrótce zacznie rosnąć CAPEX i OPEX oraz nieznane jest wykorzystanie ogromnej nadwyżki kapitału. Najpotężniejszym argumentem, który wciąż pozostawia szeroki margines bezpieczeństwa, jest bardzo wysoka cena węgla koksowego. Przy obecnej cenie (spot 210 USD/t) stopa FCF wynosi prawie 22 proc., a EBITDA prawie 5 mld zł. Minusy to konieczny wzrost CAPEX i prawdopodobny skok OPEX oraz niepewność co do strategii i alokacji potężnej nadwyżki kapitału” – czytamy w raporcie.
