Analitycy Vestor DM podnieśli zalecenie inwestycyjne dla akcji PKP Cargo z redukuj do neutralnie. Cenę docelową obniżono z 37 zł do 36 zł. Raport wydano przy kursie 33 zł.
Biuro zaznacza, że po kolejnym spadku PKP Cargo o 25 proc. od momentu wydania ostatniej rekomendacji, ryzyka dla akcji spółki są bardziej zbilansowane. Z jednej strony wskazywane przez Vestor ryzyko dalszego spadku udziałów w rynku materializuje się, czego objawem jest topniejący udział wg pracy przewozowej do 49 proc. w kwietniu, co z kolei spowodowało 10-proc. spadek pracy przewozowej w ujęciu rocznym. W rezultacie autorzy rekomendacji obniżyli prognozy EBITDA i zysku netto na 2016 r. odpowiednio o 7 i 84 proc. do 572 mln zł i 11 mln zł.
– Z drugiej strony widzimy szansę na poprawę wyników PKP Cargo po bardzo słabym 2016 r. z uwagi na 1) deklarację rządu dotyczącą zacieśniania współpracy miedzy spółkami skarbu państwa oraz 2) pierwsze sygnały dotyczące podwyżki cen przewozów. Stąd oczekujemy wzrostu pracy przewozowej PKP Cargo w 2017 r. o 2,8 proc. r/r przy stawkach przewozowych wyższych o 2 proc. r/r, co powinno się przełożyć na 22 proc. r/r wzrost EBITDA do 698 mln zł. Na naszych prognozach PKP Cargo wyceniane jest na mnożniku EV/EBITDA 4,3x na 2016 r. i 3,4x na 2017 r., co wydaje się atrakcyjnym poziomem. Niemniej jednak zwracamy uwagę na wysokie mnożniki P/E – 130,7x na 2016 r. i 17,3x na 2017 r., które nie mogą być według nas ignorowane z uwagi chociażby na wysokie nakłady inwestycyjne, jakie ponosi PKP Cargo. – czytamy w raporcie Vestor DM.
Niedawno też analitycy Analiycy DM BDM rozpoczęli wydawanie rekomendacji dla PKP Cargo od zalecenia kupuj. Cenę docelową jednego waloru wyznaczono na 42,60 zł za sztukę. Autorzy rekomendacji wychodzą z założenia, że okres intensywnych zawirowań spółka ma już za sobą, a w wyniku kumulacji kilku negatywnych czynników jej kurs znalazł się na atrakcyjnych poziomach (EV/EBITDA na 2016 i 2017 wynoszą odpowiednio 4,3x i 3,4x). Analitycy prognozują na 2016 r. spadek zysku EBITDA z 705 mln zł do 609 mln zł, a netto z 31,4 mln zł do 1,7 mln zł. Natomiast w 2017 r. oczekiwana jest poprawa wyników odpowiednio do 749 mln zł i 98 mln zł. >> O wynikach PKP Cargo za 2015 rok przeczytasz tutaj
W tym roku akcje PKP Cargo straciły na wartości ponad 50 proc. W skali ostatniego roku przecena przekracza 60 proc.
