Biuro w raporcie z 13 stycznia podniosło zalecenie dla akcji Pekao z neutralnie do kupuj oraz podtrzymało cenę docelową na poziomie 147 zł. Względem piątkowego kursu odniesienia wycena jest wyższa o ponad 15 proc.
Vestor DM zwraca uwagę na szeroki strumień dywidend oraz pozytywnie ocenia szykowane roszady w akcjonariacie Pekao. Miesiąc temu PZU i Polski Fundusz Rozwoju (PFR) uzgodniły z Unicredit warunki przejęcia 32,8 proc. akcji Pekao za 10,6 mld zł. Cena za jeden walor wyniosła 123 zł. Ubezpieczyciel za pakiet 20 proc. akcji zapłaci 6,46 mld zł, a PFR za 12,8 proc. – 4,1 mld zł.
– W naszym przekonaniu sprzedaż pakietu kontrolnego przez UniCredit na rzecz konsorcjum PZU i PFR redukuje niepewność związaną z potencjalną podażą akcji. Uważamy również, że obawy związane z obecnością w akcjonariacie podmiotów kontrolowanych przez Skarb Państwa są przesadzone. Pekao pozostaje bardzo dobrze skapitalizowanym bankiem, płacącym najwyższą w sektorze dywidendę (z zysku za 2016 r. oczekujemy 8,60 zł na akcję oraz stopy dywidendy 6,7 proc.), z jednocześnie bardzo nieznaczną ekspozycją na hipoteczne kredyty walutowe. Dlatego też, wycenę na poziomie 15.0x 2017E P/E oraz 1.3x P/BV uważamy za atrakcyjną. Zwracamy również uwagę, że premia w wycenie do PKO BP na wskaźniku 1YF P/E zmniejszyła się obecnie do 12 proc. wobec 1Y oraz 3Y średniej na poziomie odpowiednio 41 proc. oraz 33 proc., co w naszym przekonaniu nie jest w pełni uzasadnione. – uważają eksperci z Vestor DM.
W piątek po południu akcje Pekao tanieją o 0,2 proc. do 127,90 zł. W szerszej perspektywie statystyki prezentują się różnie: 3-miesięczna stopa zwrotu wynosi plus 6,5 proc., a roczna minus 3,5 proc.
