Analitycy DM mBanku utrzymali rekomendację kupuj dla akcji Dom Developmet. Jednocześnie podwyższyli cenę docelową z 60,80 zł do 69,50 zł. Dzisiejsza cena odniesienia to 56,29 zł.
Biuro wskazuje, że od styczniowej rekomendacji deweloper poinformował o zakupie sześciu działek na ponad 2,4 tys. mieszkań, które niemal dopinają prognozy DM mBanku na 2018 r. Do tego wzrost sprzedaży mieszkań w I kwartale 2016 r. o 32 proc. r/r, przy najwyższej od sześciu lat efektywności sprzedaży, potwierdza dobrą koniunkturę w branży oraz jakość oferty spółki, zapowiadając kolejny udany rok.
– Podnosimy nasze prognozy ZN na lata 2016-2018 o średnio 20 proc., odpowiednio podnosząc prognozy dywidendy. Operacyjnie i finansowo Dom Development jest gotowy, by zwiększyć dywidendę z tegorocznego poziomu 3,25 zł (DYield = 6,0 proc.) do około 6-7 zł (DYield = 12 proc.) w perspektywie najbliższych trzech lat. Rosnąca dywidenda w środowisku niskich stóp procentowych powinna być katalizatorem dalszego wzrostu kursu akcji Dom Development. – oceniają autorzy rekomendacji.
Prognoza zysku netto na 2016 r. DM mBanku jest o 23 proc. wyższa od mediany prognoz analityków oraz o 5 proc. wyższa od drugiej najwyższej prognozy. Konsensus na przyszły rok jest też niedoszacowany – o 52 proc. względem mediany i o 24 proc. wobec najwyższej. Biuro zakłada na ten rok 125,9 mln zł czystego zysku i 150,3 mln zł na kolejny. W 2015 r. zysk netto wyniósł 80,7 mln zł. Podwyżkę prognoz uzasadniono kilkoma czynnikami. Wśród nich wymieniono szybkie tempo sprzedaży mieszkań w I kwartale i zaskakująco dobre wyniki w tym okresie oraz bardzo dobrą koniunkturę na rynku mieszkaniowym, pomimo negatywnych tendencji na rynku kredytów hipotecznych. >> Odwiedź forumowy wątek dedykowany akcjom Dom Development
– Prognozę sprzedaży mieszkań w 2016 r. podnosimy o 5 proc. do 2,71 tys. lokali. Jednocześnie o 6-7 proc. podnosimy prognozę przekazań mieszkań w latach 2016-2017 do 2,51-2,61 tys. lokali, lekko w górę korygując marżę oraz wartość jednostkową sprzedawanych lokali. – dodano w raporcie analitycznym.
Analitycy odnieśli się w raporcie do zapowiadanego przez rząd programu Mieszkanie+ oraz ustawy o obrocie ziemią. W ocenie autorów rekomendacji, program nie będzie miał istotnego wpływu na działalność Dom Development. Ma być dedykowany dla osób z najniższymi dochodami, którzy generalnie nie są klientami spółki. Dodano, że MdM nie był przyczyną wzrostu Dom Development w minionych kwartałach i analitycy nie oczekują negatywnych konsekwencji dla spółki w związku z jego stopniowym wygaszaniem.
– Uważamy, że rynek może przeceniać negatywny wpływ ustawy o obrocie ziemią na marże deweloperów mieszkaniowych. Wyniki spółek giełdowych w latach 2016-2018 praktycznie w całości będą zbudowane w oparciu o grunty będące obecnie w banku ziemi, a wyniki 2019 r. w ponad 50 proc. W najbliższych latach ustawa może ograniczyć podaż nowych projektów, wymusić wzrost cen mieszkań i wzmocnić pozycję liderów rynku, których zapasy ziemi często przekraczają 4-letnią sprzedaż. – ocenia DM mBank.
W ostatnich tygodniach na kursie Dom Development dominował trend boczny. W skali ostatniego półrocza stopa zwrotu jest na 5-proc. plusie. Natomiast w skali 12-miesiecznej zwyżka przekracza 12 proc.
