Po ubiegłotygodniowym ogłoszeniu wezwania na akcje Świecie nie musieliśmy długo czekać na ogłoszenie kolejnego. StockWatch.pl wskazywał, że rynek fuzji i przejęć odżywa. W środę rano emocje inwestorów rozgrzał komunikat, że Asseco Poland chce skupić 100 proc. akcji Sygnity. Zaproponowana w wezwaniu cena wynosi 21 zł za akcję, a przedmiotem skupu jest 11 886 242 akcji zwykłych na okaziciela. Łączna wartość transakcji wyniosłaby 250 mln zł.
Sygnity ma za sobą lata świetności, od dłuższego już czasu przechodzi bolesną restrukturyzację. Choć przez ostatnie trzy miesiące kurs wzrósł o 16 proc., to od szczytu hossy spadek sięga 80 proc. >> Aktualnie Sygnity ma mizerne wyniki ekonomiczne, ale jest notowane ze znaczną premią względem rynku >> Analiza fundamentalna i wycena wartości wewnętrznej na stronie spółki w StockWatch.pl
Asseco Poland przekonuje, że celem wezwania jest dalsza budowa grupy Asseco. Współpraca z Sygnity miałaby umocnić pozycję holdingu na rynku bankowości, administracji publicznej, energetyki i przedsiębiorstw. Ma również zwiększyć konkurencyjność wobec największych globalnych firm informatycznych.
– Jestem przekonany, że powyższa transakcja miałaby pozytywny wpływ na zawodowy rozwój pracowników Sygnity. Wymiana know-how, a także włączenie w prace pionów biznesowych międzynarodowej Grupy Kapitałowej Asseco, stworzyłoby perspektywy wieloletniej ścieżki rozwoju dla zespołów merytorycznych Sygnity. – mówi Adam Góral, prezes Asseco Poland, cytowany w komunikacie prasowym.
Warunkiem powodzenia wezwania jest nabycie minimum 7 951 900 akcji Sygnity, co odpowiada 66,9 proc. kapitału zakładowego oraz otrzymanie bezwarunkowej zgody Urzędu Ochrony Konkurencji i Konsumentów na przejęcie kontroli (lub upływu ustawowego terminu na jej udzielenie). Skup w wezwaniu ma ruszyć 12 marca i potrwa do 10 kwietnia.
>> Asseco jest znane z serii agresywnych przejęć, w których płaciło znaczne premie za przejmowane aktywa. Z tego powodu jako całość grupa wyceniana jest z dyskontem do średniej rynkowej, a jej wycena majątkowa to niewiele więcej niż połowa wyceny Sygnity. >> Szczegółowa analiza wskaźnikowa Asseco na stronie spółki w StockWatch.pl
Trudno w tej chwili przesądzać o losach wezwania, ale może być problem ze skupem zaplanowanej puli, bo cena zaproponowana przez Asseco nie zawiera praktycznie żadnej premii w stosunku do obecnej wyceny rynkowej. Natomiast zdaniem zarządu Asseco Poland, zaproponowana cena powinna być postrzegana jako atrakcyjna dla akcjonariuszy Sygnity. Zawiera ona premię w wysokości 22 proc. biorąc pod uwagę średnią ważoną cenę rynkową z 3 miesięcy, a w skali 6 miesięcy bonus wynosi 18 proc. Obecnie wskaźnik P/E Sygnity wynosi prawie 30 bazując na ogłoszonych niedawno przez spółkę wynikach za cztery kwartały 2011 roku. Asseco Poland jest notowane przy wskaźniku cena do zysku niewiele ponad 7.
Na otwarciu środowych notowań akcje Sygnity zyskiwały ponad 6 proc. nieznacznie przekraczając poziom ceny zaproponowanej w wezwaniu. Natomiast papiery Asseco Poland zachowują się stabilnie z lekkim minusem. Historia dużych i małych przejęć wskazuje, że zwykle rynek docenia akcje podmiotu przejmowanego, natomiast przecenia akcje podmiotu przejmującego. Premia za przejęcie kontroli pochodzi bowiem z kieszeni akcjonariuszy tego, kto kupuje.
