Mocno przecenione w tym roku akcje Otmuchowa dostały rekomendację kupuj od analityków DM PKO BP. Biuro utrzymało swoje zalecenie inwestycyjne z maja, ale obniżyło cenę docelową z 8,61 zł do 7,40 zł. Raport wydano przy kursie 6,25 zł.
Autorzy rekomendacji oczekują, że po słabym 2015 r. w związku z utratą wolumenów sprzedaży, w 2016 r. nastąpi wzrost przychodów. Ich zdaniem, to oraz oszczędności kosztowe powinny pozwolić na wzrost wyników oraz poprawę atrakcyjności inwestycyjnej spółki.
– Po trzech kwartałach narastająco Otmuchów odnotował spadek przychodów r/r (-12,7 proc.) w związku ze zmianą polityki zakupowej Biedronki i Lidla. Spodziewamy się, iż spadek przychodów będzie kontynuowany w 4Q 2015 r., a wzrost przychodów nastąpi dopiero w 2016 r. na skutek zawarcia nowych kontraktów sprzedażowych (sprzedaż żelek i mleczka) oraz rozwój portfolio produktów brandowych. – czytamy w raporcie DM PKO BP.
Broker zwraca uwagę, że po latach restrukturyzacji Otmuchów planuje przeprowadzić inwestycje rozwoje, które pozwolą na dalszy wzrost przychodów w kolejnych latach. W grę wchodzi modernizacja parku maszynowego oraz rozszerzenie asortymentu, który jest atrakcyjny na rynkach eksportowych, czyli produkty śniadaniowe oraz żelki. Pierwsze efekty powyższych inwestycji powinny być już częściowo widoczne w przychodach 2017 roku. Na pełne efekty trzeba poczekać do 2018 r.>> Poprzednie rekomendacje dla akcji Otmuchowa znajdziesz tutaj
Istotnym czynnikiem ryzyka są rosnące notowania surowców. Ostatnie pół roku to wzrost cen kluczowych surowców używanych do produkcji, czyli kakao i cukier. Według biura wszystko wskazuje na to, iż wyższe ceny surowców powinny utrzymać się w 2016 r. powodując presję na marże oraz ograniczenie skali poprawy wyników.
Analitycy na 2015 r. prognozują 256 mln zł przychodów i 5 mln zł zysku netto wobec 250 mln zł i 9 mln zł z 2014 r. Na 2016 r. założono 252 mln zł i 7 mln zł. W tym roku akcje Otmuchowa straciły na wartości 24 proc. Niemniej w ostatnich miesiącach dominuje trend boczny.
