Oczekiwana poprawa wyników w III i IV kwartale oraz zadeklarowana przez władze PA Novy chęć wprowadzenia polityki dywidendowej, zdaniem analityków DM BDM czynią akcje budowlanej spółki atrakcyjną inwestycją. W I połowie roku przychody w ujęciu rocznym wzrosły o prawie 18 proc., zysk operacyjny o 26,5 proc., a na czysto firma zarobiła 34 proc. więcej. Analitycy śląskiego domu maklerskiego bardzo pozytywnie oceniają ostatnia ścieżkę wynikową spółki i są zdania, że dobra tendencja będzie utrzymana w drugiej połowie roku. Spodziewają się rozliczenia do końca roku 3-4 kontraktów generalnego wykonawstwa oraz sprzedaży parków handlowych w Myszkowie i Raciborzu.
– Spółka jest handlowana przy wskaźnikach P/E na pułapie 7,5x i 7,1x na lata 2014-15 oraz P/BV rzędu 0,52-0,50x. Obecna wycena rynkowa jest naszym zdaniem dużo niższa od realnej wartości spółki. – czytamy w raporcie analitycznym z 22 października.
W sumie prognozowane przez DM BDM tegoroczne przychody ze sprzedaży mają wynieść 161,9 mln zł. Wobec poprzedniego roku oznaczałoby to 3,5-proc. regres, ale zysk operacyjny ma wzrosnąć o 20 proc., z 28,9 do 34,7 mln zł. Na czysto PA Nova ma szansę zarobić blisko jedną trzecią więcej – 20,5 mln zł, względem 15,5 mln zł w 2013 r. Z kolei w 2015 r. można się spodziewać zwiększenia obłożenia w segmencie najmu powierzchni handlowej, bo deweloper znalazł najemcę na lokale po tym jak opuściła je sieć sprzedaży sprzętu RTV-AGD Avans.
W IV kwartale 2015 r. planowane jest ukończenie budowy galerii handlowej Galena w Jaworznie. Zwiększy ona powierzchnię najmu o około 100 tys. m2 powodując wzrost przychodów z tego segmentu w granicach 21 mln zł w 2016 r. W dłuższej perspektywie, po oddaniu do użytku Galeny i sprzedaży jednego z dużych obiektów spółki, analitycy DM BDM oczekują zwiększenia dywidendy. Póki jednak co zarząd podtrzymuje chęć wprowadzenia polityki dywidendowej. Na początek analitycy spodziewają się wypłaty około 50 groszy na akcję w latach 2014-15.
>>Wskaźnik C/WK PA Novy wynosi 0,55 przy średniej dla sektora 1,06 >>Analizę wskaźnikową uwzględniającą wyniki za II kwartał znajdziesz w Stockwatch.pl
Na wtorkowej sesji kurs akcji PA Nova traci niespełna 3 proc., a jeden walor jest wyceniany na około 15,30 zł, czyli 20 proc. mniej niż cena docelowa z najnowszej rekomendacji. Okazją do weryfikacji prognoz maklerów będzie zaplanowana na 6 listopada publikacja wyników za III kwartał. Notowania gliwickiej spółki znajdują się w trendzie spadkowym równo od roku. W tym czasie portfele akcjonariuszy schudły o ponad 28 proc., podczas gdy indeks WIG stracił na wartości tylko 0,7 proc.
