Na piątkowej sesji Kernel jest zdecydowanym outsiderem indeksu WIG20. Tąpnięcie na kursie akcji zbiegło się z publikacją wyników i nowych prognoz. Ukraińska spółka zarobiła na czysto w IV kwartale roku obrotowego 2012/2013 45 mln USD. Tymczasem konsensus zakładał 75,3 mln USD. Podobna tendencja wystąpiła na poziomie EBIT. Zysk operacyjny wyniósł 57,4 mln USD w stosunku do przewidywań rynkowych na poziomie 96,4 mln USD. Rezultatom zaszkodził słabszy wynik segmentu eksportu oleju, co wynikało z niedostatecznej dostępności ziarna słonecznika pod koniec roku obrotowego. W rezultacie mocno spadły marże na przetworzeniu oleju. Do tego latem spadały ceny zbóż, co osłabiło wynik segmentu rolnego. Przychody sięgnęły 724,7 mln USD i były nieznacznie wyższe od oczekiwań rynkowych na poziomie 727,8 mln USD. Pozytywnie w wynikach należy odczytać poziom gotówki i spadek zadłużenia.
Jednocześnie spółka opublikowała prognozuje EBITDA w roku obrotowym kończącym się 30 czerwca 2014 r. na 250 mln USD, wobec 288 mln USD EBITDA w roku obrotowym 2013 r. Tu konsensus opiewał na 360 mln USD. Spółka zamierza wydać na inwestycje w tym czasie 85 mln USD, z czego 40 mln USD na utrzymanie, a 30 mln USD na budowę silosów.
– Wyniki w IV kwartale były gorsze od naszych oczekiwań oraz konsensusu. Spółka bardzo konserwatywnie księgowała rewaluacje aktywów biologicznych związane z przeszacowaniem zbóż, które rosną na polach, co było z kolei związane ze spadkiem cen. Pozytywną informacją jest bardzo mocne zdelewarowanie spółki. W ostatnim kwartale roku 2012/2013 Kernel wypracował ponad 430 mln USD gotówki. Dług netto jest znacznie niższy niż się spodziewaliśmy – o 340 mln USD. Prognozy na poziomie 250 mln USD EBITDA są niższe pod naszych prognoz i konsensusu rynkowego. Ale moim zdaniem, zarząd podchodzi konserwatywnie do tej prognozy. Należy pamiętać, że spółka w poprzednim roku przedstawiła prognozę, a potem musiała weryfikować ją w dół. Opierając się na tym doświadczeniu postawiła teraz poprzeczkę bardzo nisko, żeby ewentualnie zaskoczyć pozytywnie w kolejnych okresach. Tak bym to odbierał. – ocenia Jakub Szkopek, analityk DI BRE Banku (PAP).
>> To co najważniejsze na temat kondycji spółki znajdziesz tutaj. >> Zobacz obraz fundamentalny Kernela w serwisie StockWatch.pl
W ocenie eksperta, dzisiejsza reakcja kursu jest konsekwencją opublikowania prognozy niższej od konsensusu. Jednocześnie dodaje, że należy spodziewać się obniżania prognoz przez analityków. Niemniej Jakub Szkopek po głębszej analizie znajduje pozytywne kwestie. Według analityka, spółka mocno się oddłużyła, do tego prognoza na nowy rok obrotowy jest na niskim poziomie i może wzrosnąć, więc być może jest to okazja do dokupienia akcji spółki w trakcie spadku kursu.
Tymczasem na piątkowej sesji akcje spółki tracą nawet ponad 11 proc. W tym roku notowania Kernela nie maja szczęścia. Od początku roku do wczoraj kurs stracił ponad 21 proc.>> Sprawdź walor od strony technicznej w serwisie ATTrader.pl
