Patryk Pyka, analityk zespołu analiz i doradztwa inwestycyjnego DI Xelion.
Większość czwartkowej sesji przebiegała na GPW pod znakiem konsolidacji w wąskim przedziale wahań. Dopiero w ostatniej godzinie notowań kupujący między innymi pod wpływem impulsu płynącego z Europy zdecydowali się na odważniejsze kroki. W konsekwencji wszystkie flagowe indeksy w Warszawie zakończyły sesję na wyraźnym plusie.
WIG20 zyskał 0,9 proc., mWIG40 1,3 proc, a sWIG80 0,5 proc. Tym sposobem polski parkiet ponownie wyróżnił się relatywną siłą na tle europejskiego otoczenia. W gronie blue chipów najsilniej podrożały akcje Asseco (+7,1 proc.) po publikacji dobrych wyników i informacji o planowanej wypłacie dywidendy. Po drugiej stronie rynku znalazły się z kolei akcje PKO BP, które przeceniły się o 1,9 proc.
Na krajowym podwórku informacją dnia były przedstawione przez premiera M. Morawieckiego propozycje zmian w Polskim Ładzie, które miałaby obowiązywać od 1 lipca. W propozycji przedstawiono m.in. obniżenie stawki PIT z 17 proc. do 12 proc. dla podatników rozliczających się według skali oraz likwidację ulgi dla klasy średniej. Według wstępnych wyliczeń, zmiana będzie kosztować budżet państwa ok. 15 mld zł. Tym samym jest to kolejny krok w kierunku fiskalizacji inflacji, która zwiększy dochód gospodarstw domowych oraz zdolność do ich konsumpcji. Tego typu luzowanie fiskalne pozostaje zatem w sprzeczności z działaniami Rady Polityki Pieniężnej, która poprzez ostatnią serię podwyżek próbuje walczyć z galopującą inflacją. Z rynkowego punktu widzenia obniżka podatków daje RPP kolejny powód do przyspieszenia cyklu podwyżek, czego skutkiem jest wzrost rentowności na całej długości krzywej dochodowości. Rentowność polskich 2-letnich obligacji skarbowych zbliżyła się już do poziomu 5,7 proc., z kolei rentowność obligacji 10-letnich przekroczyła 5,3 proc. Rynek terminowy stopy procentowej wycenia już dotarcie stawki WIBOR3M do poziomu 6,4 proc. w przeciągu kolejnych sześciu miesięcy.
Tymczasem za oceanem po jednodniowej przerwie indeksy amerykańskie powróciły do wzrostów. S&P500 i Nasdaq zyskały odpowiednio 1,4 proc. oraz 1,9 proc. i odrobiły straty z dnia poprzedniego. W poprzednim tygodniu liczba osób ubiegających się o zasiłek dla bezrobotnych w USA spadała do najniższego poziomu od 1969 r. Jest to kolejny sygnał świadczący o narastającej presji na amerykańskim rynku pracy. Tymczasem wśród członków FOMC rośnie grono osób, które byłyby w stanie poprzeć na najbliższych posiedzeniach podwyżkę o 50 pb. Biorąc pod uwagę poniedziałkową wypowiedź szefa Fed J. Powella, coraz bardziej realny staje się scenariusz przyspieszenia cyklu podwyżek już na posiedzeniu majowym.
Komentarz przedsesyjny Domu Inwestycyjnego Xelion sp. z o.o. 25 marca 2022 r.
Patryk Pyka, analityk zespołu analiz i doradztwa inwestycyjnego DI Xelion.
Opracowanie własne na podstawie danych opublikowanych w serwisach www.reuters.com, www.bloomberg.com, www.macronext.com, www.marektwatch.com, www.news.google.com, www.ft.com, www.bankier.pl, www.pb.pl, przy założeniu, iż powyższe dane są prawidłowe, pełne i nie wprowadzające w błąd, jednakże nie były one niezależnie zweryfikowane. Opracowanie ma charakter ogólny i nie może stanowić wyłącznej podstawy do podjęcia jakiejkolwiek decyzji inwestycyjnej przez jego odbiorcę. Przedmiotowe opracowanie nie może być interpretowane jako rekomendacja Domu Inwestycyjnego Xelion Sp. z o.o. w rozumieniu art. 76 z dnia 29 lipca 2005 roku o obrocie instrumentami finansowymi. Dom Inwestycyjny Xelion Sp. z o.o. ani autor nie ponoszą odpowiedzialności za następstwa decyzji inwestycyjnych podjętych na podstawie informacji i opinii zawartych w niniejszym opracowaniu, o ile przy ich sporządzaniu dołożono należytej staranności.
