Wtorkowe walne Pagedu zdecydowało o podwyższeniu kapitału zakładowego w drodze subskrypcji prywatnej akcji serii G z wyłączeniem prawa poboru dotychczasowych akcjonariuszy. Uchwała przewiduje zwiększenie kapitału zakładowego o kwotę od 2 do nawet 14 mln zł. To oznacza, że po operacji łączna wartość nominalna akcji wyniesie od 18,2 do 30,2 mln zł (obecnie jest to 16,2 mln zł).
Cena emisyjna akcji wynosi 12,60 zł, a więc bardzo blisko obecnej wyceny rynkowej oraz zgodne wcześniejszymi zapowiedziami, które zakładały widełki 9-11 zł za sztukę minus kilkuprocentowe dyskonto. Spółka dopuściła w uchwale możliwość objęcia papierów w drodze potrącenia umownego, a więc bezgotówkowo. Można też przypuszczać, że pozyskane środki posłużą do dalszego skupowania akcji windykacyjnej spółki DTP notowanej na NewConnect. Uchwała uprawnia zarząd do wybrania podmiotów, do których trafią nowe akcje. Posiadacze nowych walorów będą objęci dywidendą od 1 stycznia 2012 r.
W dokumencie znajdujemy również lakoniczne uzasadnienie powodów pozbawienia dotychczasowych akcjonariuszy prawa poboru.
– Walne Zgromadzenie podziela stanowisko zarządu spółki i uznaje, że wyłączenie prawa poboru leży w interesie spółki. – czytamy w uchwale.
Wtorkowa decyzja została przyjęta jednomyślnie przy reprezentacji niecałych 60 proc. kapitału zakładowego. >> Zobacz skład akcjonariatu. Zdaniem StockWatch.pl warunki emisji są mocno niekorzystne dla obecnych akcjonariuszy. Choć cena nie ma dyskonta do wartości rynkowej, to jednak na podstawie sprawozdań finansowych spółki, na koniec 2011 r. wartość księgowa na akcję wynosiła 19,81 zł na poziomie jednostkowym i 23,25 zł na poziomie skonsolidowanym. Oznacza to, że po emisji wartość zostanie proporcjonalnie rozwodniona – oczywiście od strony majątkowej. Wyłączenie prawa poboru odbiera akcjonariuszom możliwość skorzystania z przywilejów taniej emisji.
Grupa Paged zajmująca się dotąd przetwórstwem drzewnym szykuje sporą rewolucję w swojej działalności. Duża emisja akcji jest pierwszym krokiem, kolejnym ma być znalezienie kupca na swoje zakłady. Pozyskane środki chce wykorzystać do przejęć oraz fuzji, które doprowadzą do przekształcenia w fundusz inwestycyjny. >> Zobacz jak spółka wypada na tle obecnego sektora oraz jak to będzie wyglądać po przekształceniu i przejściu na całkiem inny rynek.
Na środowej sesji kurs Pagedu pozostaje pod kreską, a cena jednego waloru jest nieznacznie mniejsza od tej, którą przewiduje uchwała o emisji.
>> Emisja po cenie znacznie niższej od wartości księgowej na akcję nie tworzy wartości dla akcjonariuszy. Spółka od dawna notowana jest z dyskontem z powodu groźby taniej emisji, mimo że w ostatnim czasie wyniki i rentowność znacznie się poprawiły. >> Sytuacja fundamentalna oraz wskaźniki na stronie spółki w serwisie StockWatch.pl
