Pekao: Słabsza sprzedaż detaliczna nie zmienia pozytywnego obrazu konsumpcji
Pekao: wrześniowa sprzedaż detaliczna poniżej oczekiwań
Po wcześniejszych pozytywnych zaskoczeniach w przemyśle i budownictwie, dane o sprzedaży detalicznej za wrzesień nieco rozczarowały. Jak wskazał Departament Analiz Makroekonomicznych Banku Pekao, sprzedaż wzrosła o 6,4 proc. r/r wobec 3,1 proc. r/r w sierpniu, co było wynikiem niższym od rynkowego konsensusu i prognoz banku.
– We wrześniu nie zobaczyliśmy hat tricka: o ile produkcja przemysłowa i budowlano-montażowa zaskoczyły wyraźnie w górę, o tyle sprzedaż detaliczna uplasowała się raczej po gorszej stronie oczekiwań. Sprzedaż przyspieszyła bowiem z 3,1 do 6,4 proc. r/r, co jest wynikiem nieco niższym od konsensusu (ok. 7 proc.) i naszej prognozy (8 proc. r/r). Dlaczego ten wynik to małe, ale jednak rozczarowanie? W ostatnim miesiącu nie było trudno o duże przyspieszenie sprzedaży, sprzyjały temu bowiem zarówno dni robocze, jak i bardzo niska baza z poprzedniego roku (wrzesień 2024 r. był w sprzedaży szokująco słabym miesiącem i do dziś nie wiadomo dlaczego) – czytamy w komentarzu Banku Pekao.
Struktura sprzedaży bez większych niespodzianek
Analitycy podkreślają, że szczegóły wrześniowego odczytu nie wskazują na wyraźne osłabienie aktywności w żadnej z kategorii. Niespodzianki były umiarkowane i rozłożyły się równomiernie.
– Trendy i mechanizmy, na które liczyliśmy i które dostrzegaliśmy w ostatnich miesiącach, nie zniknęły: mocny wynik sprzedaży dóbr trwałego użytku, ze szczególnym uwzględnieniem mebli i sprzętu RTV i AGD (+16,1 proc. r/r). Solidny wzrost sprzedaży tekstyliów, odzieży i obuwia pomimo relatywnie późnego początku sprzedaży jesiennych kolekcji. Ten sam czynnik (pogoda) sugeruje, że sezonowa sprzedaż w tej kategorii będzie skoncentrowana w październiku, co powinno podbić tu dynamikę powyżej 20 proc. r/r. Dalsze przyspieszenie sprzedaży paliw (do 7,1 proc. r/r). To dobre miesiące lubią układać się w serie, co przy stabilnych cenach paliw powinno dać kontynuację trendu w najbliższych miesiącach – dodano w raporcie.
Pekao podtrzymuje prognozy wzrostu PKB
Po publikacji danych za wrzesień Bank Pekao nie zmienia swoich prognoz dla polskiej gospodarki. Ekonomiści nadal oczekują solidnego tempa wzrostu w III kwartale i całym roku.
– Szacujemy, że PKB Polski przyspieszył do 3,9 proc. r/r, zaś w całym 2025 urośnie o 3,6 proc. Konsumpcja była od kilku miesięcy czarnym koniem tego roku i dzisiejsze dane potwierdzają jej status – zakończono w komentarzu.
