Pierwszy reprezentant blue chipów pochwalił się dobrymi wynikami. PKN Orlen w III kwartale zarobił na czysto 538 mln zł. Wynik okazał się lepszy od konsensusu PAP o 39 proc. i o 17,9 proc. gorszy w ujęciu r/r. Na poziomie EBIT zysk przekroczył 1 mld zł, co jest wynikiem lepszy odpowiednio o 15,1 proc. i 62,2 proc. Podobną trend widać było na poziomie zysku EBITDA. Wyniósł on 1,46 mld zł (+10,3 proc. i +26 proc.).>> Komunikat wraz z raportem finansowym znajdziesz tutaj
Przychody grupy ukształtowały się na poziomie 29,16 mld zł i okazały się niższe o 4,1 proc. w ujęciu r/r. Regres miał związek głównie z efektem niższych cen ropy naftowej.
Wsparciem dla zysków była wyższa marża rafineryjna niż w poprzednich kwartałach. Po raz ostatni tak wysoki poziom tej marży był obserwowany w I kwartale 2013 roku. Analitycy zauważają, że EBITDA jest niższa od EBITDA LIFO o 656 mln zł z powodu spadku cen ropy naftowej, który ma przełożenie na wycenę zapasów.>> Aktualne komentarze dotyczące sytuacji na rynku ropy znajdziesz tutaj
– Większa marża rafineryjna wpłynęła nie tylko na wyniki spółki matki, ale również Orlen Lietuva, której EBITDA LIFO poprawiła się r/r o 190 mln zł. Należy w tym momencie wspomnieć o tym, że jeszcze 2-3 miesiące temu odbywały się dyskusje czy nie zamknąć rafinerii w Możejkach. Obecny poziom marży rafineryjnej jest na tyle atrakcyjny iż Litewska spółka zwiększyła wyniki grupy kapitałowej. Średnie wykorzystanie mocy przerobowych w litewskiej rafinerii wzrosło ze średnio 72 proc. w II kw. br. do 78 proc. w III kw. br. Warto zauważyć również lepsze r/r przepływy z operacyjnej o 1 mld zł. O 15 proc. wzrosła sprzedaż produktów petrochemicznych. W Czechach spółka osiągnęła 15 proc. udział w sprzedaży paliw, na wszystkich rynkach na których działa Orlen został odnotowany wzrost udziału segmentu detalicznego. Negatywnie na segment Detalu wpłynął przede wszystkich poziom marży paliwowej, który znacząco się obniżył zwłaszcza w Niemczech i Czechach. Pozytywnie wpłynął wolumen sprzedaży oraz marża pozapaliwowa. – ocenia Mateusz Namysł, analityk DM Raiffeisen Bank Polska
>> Wskaźnik C/WK spółki to 0,80 przy średniej dla sektora 0,72 >> Zobacz jak zmieniły się pozostałe wskaźniki Orlenu po wynikach za III kwartał
Co istotne marża rafineryjna w IV kwartale nadal kształtuje się na wysokim poziomie. Należy jednak dodać, że w ostatnich dniach nastąpiło osłabienia. Średnia marża w październiku liczona do ostatniego piątku wyniosła w Orlenie 5,6 USD/bbl, a dyferencjał BRENT/URAL 1,5 USD/bbl względem 1,8 USD/bbl w II kwartale tego roku.
Wyniki kwartalne docenił rynek. Na początku dzisiejszej sesji akcje Orlenu zyskiwał ponad 2 proc. i przewodziły wzrostom w stawce blue chipów. W tym roku notowania spółki falują, ale od początku sierpnia dały zarobić 13 proc.
