Grupa Pozbud w 2013 r. osiągnęła 148,6 mln zł przychodów ze sprzedaży, z czego segment okien i drzwi odpowiadał za około 40 mln zł. W ciągu najbliższych dwóch lat udział w sprzedaży ma się diametralnie zmienić za sprawą rozbudowy zakładu w Słonawach. Inwestycja zwiększy moce spółki z 3,5 do 10 tys. mkw. miesięcznie i obniży koszty jednostkowe dzięki zautomatyzowaniu produkcji. Przychody w tym segmencie mają skoczyć do 100 mln zł, a więc 2,5-krotnie wobec wyniku z ubiegłego roku.
Część nowych mocy produkcyjnych Pozbud chce wykorzystać na rzecz partnera strategicznego. Chodzi o produkcję okien i drzwi pod marką własną danej sieci handlowej, tzw. private label. Przedstawiciele spółki zapewniają, że już ustawiła się kolejka chętnych.
– Prowadzimy rozmowy z kilkoma producentami zagranicznymi, którzy chcieliby po zakończeniu inwestycji przenieść część swojej produkcji do naszego zakładu. Rozmawiamy o produkcji rzędu 3-4 tys. mkw. stolarki miesięcznie. Jestem przekonany, że uda nam się znaleźć partnera i podpisać umowę w tej sprawie. Chętnych jest wielu, to producenci z Europy Zachodniej, np. z Niemiec, ale i Skandynawii. Pozostaje kwestia dogadania się w kwestiach finansowych – powiedział wiceprezes Roman Andrzejak.
Jego zdaniem, produkcja na rzecz strategicznego partnera mogłaby ruszyć w drugiej połowie przyszłego roku. Szacuje, że kontrakt może opiewać na około 4 mln zł miesięcznie, a rentowność nie powinna być niższa niż w wypadku sprzedaży eksportowej. W I połowie tego roku udział eksportu w segmencie stolarki otworowej wynosił 25 proc.
Optymizm władz spółki jest na tyle duży, że rozważany jest pomysł skupu części akcji własnych. Podniosłoby to dodatkowo atrakcyjność akcji w oczach inwestorów mierzoną poprawą wskaźników fundamentalnych, choć i tak są one – jak wynika z analizy wskaźnikowej – niedowartościowane. Sęk w tym, że skup akcji dodatkowo obniży free float, co może odstręczyć długoterminowych inwestorów pozbawionych żyłki hazardzisty.
>> Wskaźnik C/WK spółki to 0,84 przy średniej 1,59 dla spółek z indeksu WIG. >> Analizę wskaźnikową Pozbudu uwzględniającą wyniki za II kwartał znajdziesz tutaj.
W tym roku nie ma jednak co liczyć na spektakularną zwyżkę wyników Pozbudu. Całkowite przychody ze sprzedaży we wszystkich segmentach prowadzonej działalności mają wzrosnąć do około 160 mln zł, czyli 8 proc. Po I półroczu grupa ma ponad 78 mln zł przychodów, 7,8 mln zł zysku operacyjnego i prawie 5,9 mln zł zysku netto przypisanego akcjonariuszom jednostki dominującej. W analogicznym okresie 2013 roku sprzedaż wynosiła 46,8 mln zł, EBIT prawie 5 mln zł, a zysk netto 4,2 mln zł. Według stanu na początek września wartość zamówień Pozbudu na roboty budowlane i stolarkę otworową wynosi ponad 250 mln zł, z czego 60 mln zł przypada na ten rok, a 100 mln zł na rok przyszły.
Budowa zakładu w Słonawach zakończy się w marcu, zaś pełną wydajność fabryka osiągnie do końca 2015 r. Wartość projektu to 39,7 mln zł, z czego wartość dofinansowania unijnego wyniosła 12,8 mln zł. Kilka dni wcześniej Pozbud poinformował o odstąpieniu od umowy inwestycyjnej zawartej z głównymi akcjonariuszami spółki Baumal notowanej na rynku alternatywnym New Connect. Dzięki akwizycji Pozbud chciał rozwijać segment okien z tworzyw sztucznych. Ale zmienił koncepcję.
– Nie planujemy teraz akwizycji. W perspektywie dwóch lat będziemy chcieli sami powalczyć o dotację unijną i uzupełnić naszą ofertę o stolarkę PCV. Nakłady inwestycyjne jakie trzeba byłoby ponieść to 20-30 mln zł. – szacuje wiceprezes Andrzejak.
Jak na razie ambitne zamierzenia wielkopolskiej spółki nie odbiły się szerokim echem na giełdowym parkiecie. Duzi gracze skupieni są na handlu walorami największych spółek w dniu kończącym III kwartał. We wtorek po południu kurs akcji Pozbudu nie zmienia wartości wobec poprzedniej sesji, rano notował niewielką zniżkę. Za jedną akcję płaci się 4,85 zł. Jednak w kontekście ambitnych planów rozwoju warto przypomnieć wciąż obowiązującą rekomendację DM BZ WBK z 9 lipca. Analitycy zalecają kupowanie akcji, dla których wycenę podnieśli z 6,70 zł do 7,20 zł. Oznacza to 48,5-proc. potencjał wzrostowy.
