Roszady na kwietniowej liście top picks DM BOŚ
– Skład naszego portfela w nadchodzącym miesiącu podlega umiarkowanym zmianom. W szczególności na listę długich pozycji wprowadzamy Santander BP i Dom Development, natomiast usuwamy Millennium, Decorę, Neukę i Voxel. Do krótkich pozycji tymczasem dołączyliśmy KGHM nie wycofując żadnego podmiotu – napisali w raporcie z 10 kwietnia analitycy DM BOŚ.
Akcje KGHM-u trafiły na listę krótkich pozycji z uwagi na wrażliwość na spowolnienie wzrostu PKB i nasilenie niepewności gospodarczej. Dodatkowo eksperci DM BOŚ zwrócili uwagę na ryzyko pogorszenia warunków makroekonomicznych, zwiększenie wydatków inwestycyjnych oraz obniżenie wolumenów produkcji.
Roszady w portfelu, 4 spółki wypadły z listy top picks
Z listy spółek, których kursy zdaniem analityków DM BOŚ mogą się zachować lepiej od rynku, wypadły Millennium, Decora, Neuca i Voxel. We wszystkich czterech wypadkach analitycy uznali, że w krótkim terminie nie widzą pozytywnych bodźców ani katalizatorów dla ich notowań.
W tym gronie stopą zwrotu wyróżnia się Bank Millennium. Tylko w tym roku jego akcje podrożały aż o 64 proc., w czym duża zasługa wciąż wysokich stóp procentowych w Polsce. Wynik byłby jeszcze wyższy gdyby nie kwietniowa korekta z okolic 15 zł do nawet 11 zł. Ale Millennium nie było tu wyjątkiem. Pretekstem do wyprzedaży akcji wszystkich banków notowanych na GPW była nagła zmiana w nastawieniu członków Rady Polityki Pieniężnej do obniżek stóp procentowych. Prezes NBP Adam Glapiński podczas ostatniej konferencji stwierdził, że w Radzie panuje obecnie przekonanie, iż „w najbliższym czasie może pojawić się przestrzeń do złagodzenia polityki pieniężnej w Polsce”. Preferowanym scenariuszem są dwie obniżki po 50 pb, z czego pierwsza może pojawić się już podczas majowego posiedzenia. Niższy koszt pieniądza odbije się na wpływach banków z tytułu odsetek od już udzielonych kredytów.
Kliknij, aby powiększyć
Ze zmiennym szczęściem w tym roku radzi sobie Decora. W pierwszych dniach stycznia akcje spółki zanotowały imponujący rajd z okolic 65 zł do ponad 83 zł, a następnie spuściły z tonu. W lutym pojawiła się seria komunikatów o sprzedaży akcji przez insidera. W efekcie aktualna stopa zwrotu YTD (year to date) to nieco ponad 9 proc.
Na początku kwietnia Decora opublikowała szacunkowe wyniki za 2024 r. Spółka wyliczyła, że skonsolidowany zysk netto wzrósł o 21 proc. do 81 mln zł, EBITDA była wyższa o 24 proc. i wyniosła 127,8 mln zł, a zysk z działalności operacyjnej wzrósł o 24 proc. do 104 mln zł. Przychody ze sprzedaży w 2024 roku wyniosły 588 mln zł, co oznacza wzrost o 3 proc. w porównaniu z rokiem 2023. Niestety, dobre wyniki zostały przykryte rynkowa zawieruchą wywołaną przez cła Trumpa.
Kliknij, aby powiększyć
Na podobnym plusie co Decora trzyma się Voxel (+9 proc. YTD). Tu także publikacja solidnych wyników zbiegła się w czasie z rynkową paniką w pierwszych dniach kwietnia. Sylwia Jaśkiewicz z DM BOŚ w raporcie z 3 kwietnia oceniła, że wyniki za IV kwartał oczyszczone ze zdarzeń jednorazowych były zgodne z oczekiwaniami. Jednocześnie analityczka obniżyła rekomendację dla Voxela do „trzymaj” z „kupuj” i podtrzymała cenę docelową akcji spółki na poziomie 152 zł. Raport wydano przy kursie 139 zł.
– Nasza obecna wycena spółki w horyzoncie 12-miesięcznym wynosząca 152 zł na akcję przekracza obecną cenę rynkową jedynie 9 proc., podczas gdy podtrzymujemy prognozy finansowe. Zatem obniżamy rekomendacje: długoterminową fundamentalną do „trzymaj” z „kupuj” i krótkoterminową relatywną do „neutralnie” z „przeważaj” – czytamy w kwietniowej rekomendacji Sylwii Jaśkiewicz, analityczki DM BOŚ.
Kliknij, aby powiększyć
Na tle Millennium, Decory i Voxela blado wypada Neuca, ze stopą zwrotu od początku roku na poziomie -22 proc. Tak słaby wynik to pokłosie raportu za 2024 r. opublikowanego pod koniec marca. W IV kwartale spółka zanotowała 25 mln zł zysku netto, czyli 22 proc. mniej r/r. EBITDA spadła r/r o 7 proc. do 79 mln zł. Tymczasem rynkowi analitycy liczyli, że giełdowy dystrybutor farmaceutyków poprawi zyski w końcówce 2024 r. W kwietniu przysłowiowej oliwy do ognia dolała informacja o zejściu poniżej 5 proc. w akcjonariacie Neuki przez TFI Allianz Polska.
Kliknij, aby powiększyć
Santander BP i Dom Development nowymi faworytami DM BOŚ
W najnowszej odsłonie comiesięcznego zestawienia analitycy DM BOŚ postawili na Santander BP i Dom Development. W wypadku banku liczą na solidne wyniki finansowe za I kw. 2025 r. (raport pojawi się 30 kwietnia) oraz ewentualną grę pod sprzedaż przez hiszpańskiego właściciela.
Na początku kwietnia agencja Bloomberg nieoficjalnie ustaliła, że Banco Santander rozważa sprzedaż akcji polskiego oddziału. Jak podano, Hiszpanie sondowali już zainteresowanie wśród potencjalnych inwestorów. Według rozmówcy Bloomberga rozważania są wstępne i Santander może zdecydować się na dłuższe utrzymanie swojego zaangażowania lub na częściową sprzedaż swoich udziałów. Banco Santander ma 62,2 proc. akcji Santander Bank Polska.
Warto dodać, że jeszcze przed świętami walne banku uchwaliło wypłatę ok. 4,74 mld zł dywidendy. Santander BP oferuje 46,37 zł na akcję, co przy obecnym kursie daje imponującą stopę 8 proc. Dniem ustalenia prawa do dywidendy jest 13 maja. Wypłata dywidendy nastąpi 20 maja.
W wypadku Dom Development eksperci liczą na pozytywny efekt cięcia stóp procentowych RPP oraz dobre wyniki finansowe za I kw. 2025. Jeden z największych w Polsce deweloperów mieszkaniowych pozostaje odporny na rynkowe zawirowania. W marcu jego kurs akcji wyznaczył nowy historyczny szczyt na poziomie 226,50 zł. Tym samym rynek wycenił reprezentanta indeksu mWIG40 na ponad 5,8 mld zł.
Aktualnie na liście top picks DM BOŚ jest 20 spółek. Oprócz wyżej wspomnianych w gronie rynkowych faworytów widzą: AB, Action, Artifex Mundi, Asbis, Asseco SEE, CCC, CD Projekt, Comp, Digital Network, Erbud, Forte, mBank, Mirbud, Orange PL, Orlen, Tauron, Toya, Unimot, Vercom i VRG. Od początku br. portfel DM BOŚ przyniósł bezwzględną dodatnią stopę zwrotu w wysokości 11,7 proc. W tym samym czasie indeks szerokiego rynku WIG wzrósł o 15,2 proc.
