Ostatni tydzień na rynkach walutowych był spokojniejszy. Rynek unormował się po ostatnich rewelacjach i wprowadzenie kolejnych ceł przez USA przeszło bez dużego echa. Wygląda na to, że likwidacja nawisu przestarzałych długich pozycji na dolara w ciągu kilku ostatnich tygodni pozwoliła nieco mu się ustabilizować po jego silnej wyprzedaży w marcu.
W ubiegłym tygodniu doszło do ogromnych zmian na rynku walutowym. Ruchy walut były równie silne jak podczas pierwszych chaotycznych dni pandemii COVID-19. W konsekwencji planów stymulacji fiskalnej w Niemczech (m.in. usunięcia hamulca długu z większości wydatków obronnych) para EUR/USD przebiła poziom 1,08. Dodatkowo rynki nie oczekują już obniżenia stóp procentowych Europejskiego Banku Centralnego poniżej 2 proc.
Obniżka stóp procentowych EBC o 25 pb. w tym tygodniu jest właściwie pewna. Nie ma jednak jasności co do dalszych działań banku. Uważamy, że jest zbyt wcześnie, by rozważał on pauzę, a rynki będą wypatrywać sygnałów, które to potwierdzą. W dalszym ciągu po cięciu w tym tygodniu spodziewamy się kolejnego w kwietniu. Jeśli EBC to zasugeruje i potwierdzi możliwość spadku stóp poniżej 2 proc. w dalszej części roku, euro może doświadczyć w czwartek pewnego osłabienia.
Raczej spokojny tydzień na rynku walutowym zakończył się silną wyprzedażą złotego i podbiciem walut safe haven. W czwartek para EUR/PLN spadła poniżej poziomu 4,13, przekraczając kolejne lokalne minimum. Tym samym znalazła się najniżej od lipca 2015 r. Już w piątek jednak kurs podbił do poziomu 4,20, co dobitnie pokazuje, jak zmienny i nieprzewidywalny potrafi być rynek walutowy – nawet w horyzoncie tak krótkim, jak dzień lub dwa. Warto zwrócić uwagę, że piątkowe osłabienie złotego było najsilniejszym 1-dniowym ruchem waluty od listopada i złoty był w zeszłym tygodniu najgorzej radzącą sobie walutą regionu.
Mocny złoty będzie stwarzał rynkową presję na obniżki stóp procentowych w Polsce, prognozują ekonomiści banku Citi Handlowy. Według nich, jeżeli oczekiwania na podpisanie porozumienia pokojowego załamią się, może to stać się podstawą do znacznej przeceny złotego.
Najnowsze odczyty makro ze Stanów Zjednoczonych okazały się niespodziewanie niekorzystne dla dolara. Z kolei w obecnych poziomach waluty zawarta jest wycena ogromnych różnic w wynikach gospodarczych po dwóch stronach Atlantyku i możliwe zagrożenie cłami, dlatego nietrudno o nawet duże korekty. Najnowsze wieści z gospodarki wystarczyły zatem, aby wstrzymać dolara mimo znacznego wzrostu ryzyka geopolitycznego.
Ogłoszenie, że USA i Rosja będą prowadzić rozmowy dotyczące pokoju w Ukrainie, wsparło w ubiegłym tygodniu europejskie aktywa, w tym waluty. Wśród nich prowadziły euro i korona szwedzka, ale aprecjacja złotego również nabrała tempa. Do tego trendu przyczyniły się też sygnały o odsunięciu w czasie amerykańskich ceł.
Podczas gdy pod względem politycznym uwaga skupiona jest obecnie na Donaldzie Trumpie, już 23 lutego w Niemczech wybierany będzie nowy rząd. Będzie to dla euro punkt zwrotny czy też presja spadkowa jedynie ulegnie wzmocnieniu?
Złoty radził sobie w 2024 r. lepiej niż pozostałe waluty regionu. Konsekwentnie umacnia się po październikowym osłabieniu, przekraczając swoje niedawne maksima. W styczniu kurs EUR/PLN spadł do najniższego od niemal siedmiu lat poziomu 4,20 i dotychczas w lutym kontynuował aprecjację. USD/PLN doświadcza większej zmienności, po części przez wygraną Trumpa w wyborach prezydenckich.
Dolar umacniał się przez niemal cały tydzień, kiedy wszystko wskazywało, że nieuchronnie nadchodzi nałożenie ceł przez administrację Trumpa. Sobotni dekret jedynie wzmocnił ruch na amerykańskiej walucie – w godzinach porannych zyskała względem euro ponad 1 proc. Równolegle zakończył się rajd złotego.
Właściwie nie ma szans na obniżenie stóp procentowych Fedu w tym tygodniu, członkowie FOMC czekają bowiem na większą klarowność w zakresie perspektyw ekonomicznych. Ruch dolara amerykańskiego uzależniony będzie od strategii komunikacji prezesa Fedu. Naszym zdaniem bardziej prawdopodobne jest, że Powell położy nacisk na ostatnią odporność aktywności gospodarczej i rynku pracy, co może się przełożyć na aprecjację waluty.
Pierwsze działania Trumpa wydają się skupione na innych obszarach niż polityka celna, w związku z czym rynki mają nadzieję, że nie dojdzie do materializacji ich największych obaw. Względem dolara istotnie umocniły się niemal wszystkie najważniejsze z naszej perspektywy waluty, w tym złoty. Jednocześnie polska waluta znalazła się na najsilniejszej od pięciu lat pozycji względem euro.
Rynki finansowe odetchnęły z ulgą po publikacji lepszych niż oczekiwano danych o grudniowej inflacji w USA. Mocny spadek rentowności obligacji dał przestrzeń do osłabienia dolara i pozytywną reakcję aktywów ryzykownych – w tym złotego. Na rynku nie widać jednak znaczących ruchów, inwestorzy czekają z podjęciem decyzji na szczegóły dotyczące polityki celnej Donalda Trumpa.
Nieustający rajd dolara trwa kolejny tydzień, napędzany przez wyższe rentowności obligacji w USA i oznaki, że największa gospodarka świata znów nabiera rozpędu.
Jerome Powell i jego koledzy z FOMC przerwali trwającą na Wall Street euforię w dość brutalny sposób – wprawdzie stopa procentowa została obniżona z 4,75 proc. do 4,50 proc., ale Komitet zasugerował, że w przyszłym roku widzi zaledwie dwie kolejne obniżki (nie spodziewano się, że retoryka zostanie zaostrzona, oficjalnie mówiło się o trzech, my sami wciąż spodziewamy się czterech).
Posiedzenie EBC w ubiegły czwartek przebiegło zgodnie z oczekiwaniami – obniżono stopy procentowe o 25 pb. oraz istotnie zrewidowano w dół ocenę perspektyw gospodarczych strefy euro. Działania banku stanowią jednak wyraźny kontrast dla oczekiwanego w tym tygodniu „jastrzębiego cięcia” Rezerwy Federalnej. W efekcie dolar amerykański był najlepiej radzącą sobie w ubiegłym tygodniu walutą G10.
Analitycy Ebury spodziewają się, że w czwartek Rada Prezesów ponownie obniży stopy o 25 pb., nie można jednak całkowicie wykluczyć większego ruchu. Gdyby do niego doszło, euro czekałaby wyprzedaż. W razie standardowego cięcia wycena euro zależy od komunikatów EBC i projekcji banku dla PKB i inflacji. Ich mocne rewizje w dół, zwłaszcza w zakresie inflacji bazowej, będą dla waluty negatywnym sygnałem.
Chińskie władze zapowiedziały przejście na "umiarkowanie akomodacyjną" (moderately loose) politykę monetarną, co wprawdzie ma spore znaczenie symboliczne (zmiany komunikacji kierunku są rzadkie, ostatnia miała miejsce prawie 14 lat temu), ale mniejsze faktyczne (trudno nie widzieć polityki monetarnej w Chinach jako akomodacyjnej już teraz, rynek przesądzał też wcześniej o dalszych cięciach stóp w 2025 r.).
Jak co roku analitycy Saxo puszczają wodze fantazji i kreślą ekstremalne scenariusze gospodarcze i finansowe. Na najnowszej liście są m.in. wątki geopolityczne, dalszy rajd Nvidii, czy upadek OPEC-u.
Dolar po kilku tygodniach zysków uległ osłabieniu. Doprowadziły do tego odwrócenie „Trump trade”, kluczowego trendu panującego w minionych tygodniach na rynku walutowym, realizacja zysków oraz rebalansowanie pozycji inwestorów na koniec miesiąca. Skorzystał na tym złoty, który był w minionym tygodniu drugą najlepiej radzącą sobie walutą na świecie, a EUR/PLN ponownie znalazło się poniżej psychologicznego progu 4,30.
Polskie akcje, zwłaszcza te z indeksu WIG20, dolar amerykański, obligacje korporacyjne i obstawianie lepszego zachowania srebra na tle ropy naftowej – to inwestycje, które zdaniem ankietowanych przez nas ekspertów warto rozważyć na ostatniej prostej 2024 r.
Mimo słabszych danych z kraju, kontynuacji „Trump trade” i ofensywy dolara, polski złoty trzyma się mocno. Nie zapowiada się jednak na to, żeby kurz miał na dobre opaść. Otoczenie po wyborach prezydenckich w USA uległo tak znacznej zmianie, że optymizm wobec perspektyw polskiej waluty może być mniej uzasadniony.
Bitcoin osiągnął wczoraj nowy szczyt (ponad 93,4 tys. USD), ale w końcówce dnia powrócił poniżej 90 tys. USD. Altcoiny natomiast nie notowały nowych maksimów, a większość z nich korygowała się. Otwarte pozycje na kontraktach futures na bitcoina rosną zarówno na CME, jak i giełdach kryptowalutowych, więc kolejne dni zapewne przyniosą dalsze potężne wahania.
W USA Republikanie nie tylko mają swojego prezydenta, ale również zyskali władzę w Izbie Reprezentantów i Senacie. Zmiany polityczne wciąż odczuwa rynek walutowy – polski złoty zaczął tydzień gwałtowną wyprzedażą, choć w zeszłym tygodniu radził sobie lepiej niż pozostałe waluty CEE. Możliwe, że „Trump trade” utrzyma się jeszcze jakiś czas.
Trwa liczenie głosów w USA, ale rynki już wydały werdykt. Symulacje wyników wyborów sugerują, że Donald Trump będzie miał za sobą głosy 312 elektorów. Bukmacherzy przypisują jego powrotowi do Białego Domu niemal 99-proc. prawdopodobieństwo. Republikanie osiągną także większość w Senacie. Najsilniejsza reakcja na polityczne rozstrzygnięcia za Oceanem obserwowana jest w notowaniach walut i kryptowalut. Dolar ostro drożeje, a cena bitcoina ustanowiła w nocy rekord wszech czasów.
Wtorkowe wybory prezydenckie w USA mogą być jednymi z najbardziej wyrównanych w najnowszej historii. Rynki przygotowują się na to kluczowe dla sentymentu do ryzyka wydarzenie polityczne. W jego obliczu bledną nieco zaplanowane na ten tydzień posiedzenie Narodowego Banku Polskiego (06.11) i Rezerwy Federalnej (07.11).
„Trump trade” w dalszym ciągu kieruje rynkami, w tym również walutowym, umacniając pozycję dolara. Wraz ze spadającym kursem EUR/USD i słabymi danymi gospodarczymi z Polski sprawiło to, że złoty tracił siły, a tydzień zakończył jako jedna z najsłabszych walut rynków wschodzących. Najbliższe dni przyniosą m.in. nowe dane o PKB w głównych gospodarkach, co może wpłynąć na rynkowe stopy procentowe, odczyty mogą jednak zostać odsunięte na dalszy plan przez kolejne wyniki sondaży z USA.
Ścieżka najmniejszego oporu dla dolara wiedzie wciąż w górę. Wspierają go silne odczyty gospodarcze i rynkowe wątpliwości dotyczące skali i harmonogramu przyszłych cięć stóp procentowych Rezerwy Federalnej. Polski złoty nie uciekł od globalnych trendów i stracił 1 proc. wobec amerykańskiej waluty.
Trading jest ryzykowny i możesz stracić część lub całość zainwestowanego kapitału. Treści publikowane w portalu służą wyłącznie celom informacyjnym i edukacyjnym. Nie stanowią żadnego rodzaju porady finansowej ani rekomendacji inwestycyjnej. Portal StockWatch.pl nie ponosi jakiejkolwiek odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie lektury zawartych w nim treści.
×
50% rabatu na dostęp do Strefy Premium StockWatch.pl dla uczestników programu Orlen w portfelu!
Serwis wykorzystuje ciasteczka w celu ułatwienia korzystania i realizacji niektórych funkcjonalności takich jak automatyczne logowanie powracającego użytkownika czy odbieranie statystycznych o oglądalności. Użytkownik może wyłączyć w swojej przeglądarce internetowej opcję przyjmowania ciasteczek, lub dostosować ich ustawienia.
Mateusz Zawadzki - prezes zarządu Ultimate Games SA - start 29 września 2025
Piotr Babieno - prezes - Karolina Nowak - wiceprezes Bloober Team Start 30 września o godz. 11:00
Krzysztof Kwiatek - prezes oraz Grzegorz Piekart – członek zarządu Creepy Jar - start 26 września o 13:00
Andrzej Skolmowski - prezes Grupy Azoty: Cła na import z Rosji i Białorusi działają stabilizująco na rynek nawozowy
Krzysztof Bajołek, prezes zarządu i Jacek Dziaduś, wiceprezesa zarządu ds. finansowych Answear.com: Wróciliśmy na rentowną ścieżkę wzrostu
Zbigniew Dębicki, prezes zarządu Forever Entertainment: Przejęcie MegaPixel to ruch w kierunku konsolidacji kompetencji w grupie
Marek Cichewicz, prezes zarządu oraz Paweł Łapiński, wiceprezes zarządu Grupy Klepsydra: EBITDA daje nam siłę do dalszych akwizycji
Piotr Nielubowicz, CFO i Karolina Gnaś, VP ds. relacji inwestorskich CD Projekt: Core naszej strategii to zdecydowanie oparte na fabule, duże gry AAA z otwartym światem
