6 świeżych rekomendacji dla spółek z sektora handlowego

6 świeżych rekomendacji dla spółek z sektora handlowego

W raporcie analitycznym z 5 maja BM mBanku zmieniło podejście do najważniejszych spółek handlowych. W kontekście słabnącego popytu konsumenckiego i oczekiwanych obniżek stóp procentowych analityk Janusz Pięta stawia na przedstawicieli sektora mody – LPP i Pepco – oraz defensywną, ale wciąż atrakcyjnie wycenioną Żabkę.

– Spodziewane cięcia stóp procentowych najbardziej pomogą spółkom cyklicznym, dlatego pozostajemy pozytywnie nastawieni do detalistów odzieżowych, z Pepco i LPP jako głównymi faworytami – zauważa Janusz Pięta, analityk mBanku.

CCC: „Największe ryzyko już za nami:

W wypadku CCC rekomendacja została podniesiona ze sprzedaj do trzymaj, a cena docelowa zwiększona z 200 zł do 230 zł. Analityk uzasadnia zmianę wygaśnięciem głównego czynnika ryzyka, jakim była emisja akcji.

– Największe ryzyko – emisja akcji – już za nami. Choć wciąż nie wierzymy w realizację ambitnych celów sprzedażowych, bilans ryzyk jest już bardziej zrównoważony – ocenia Janusz Pięta.

Cel LPP: podwojenie EBITDA w latach 2025–2027

W wypadku LPP Janusz Pięta utrzymał zalecenie kupuj, natomiast cena docelowa została podniesiona z 23 tys. zł do 23.200 zł. W ocenie analityka spółka wciąż handluje z dyskontem względem konkurencji, mimo ambitnej strategii wzrostu. Przypomina, że LPP planuje podwojenie EBITDA w latach 2025–2027.

– LPP wciąż handluje z dyskontem względem konkurencji, mimo lepszej perspektywy wzrostu – argumentuje analityk.

Pepco: sprzedaż Poundlanda może działać jako katalizator dla wyceny

W wypadku Pepco analityk utrzymał rekomendację kupuj, ale obniżył cenę docelową z 28 zł do 27 zł. Jak zaznaczył, mimo słabszych perspektyw krótkoterminowych, potencjalna sprzedaż Poundlanda może działać jako katalizator dla wyceny spółki.

– Sprzedaż Poundland może być katalizatorem wzrostu wyceny i pozwolić spółce na wypłatę specjalnych dywidend – czytamy w raporcie.

Analityk ostrzega przed zbyt optymistycznymi prognozami rynku dla Dino

Największa zmiana w raporcie dotyczyła Dino Polska. Rekomendacja została obniżona z kupuj do sprzedaj, mimo że cena docelowa została podniesiona z 450 zł do 485 zł. Analityk ostrzega przed ryzykiem niedoszacowania kosztów i zawyżonymi oczekiwaniami rynku co do wyników.

– Nasza prognoza EBITDA na I kwartał 2025 jest o około 7 proc. niższa niż konsensus – ostrzega analityk.

Eurocash: Ograniczone możliwości dalszej optymalizacji kosztów

Podobnie jak w przypadku Dino, analityk obniżył zalecenie dla Eurocashu z kupuj do sprzedaj i podniósł cenę docelową z 9 zł do 10 zł. Pięta zwrócił uwagę na ograniczone możliwości dalszej optymalizacji kosztów i ryzyka regulacyjne związane z systemem kaucyjnym.

– Potencjał poprawy marży jest ograniczony, a nowe regulacje związane z systemem kaucyjnym mogą uderzyć w sprzedaż sklepów niezależnych – pisze Pięta.

Jeronimo Martins:

Dla właściciela sieci Biedronka rekomendacja została obniżona z kupuj do trzymaj, a cena docelowa podniesiona z 20,80 EUR do 22,00 EUR. Zdaniem eksperta, choć spodziewany jest wzrost sprzedaży porównywalnej, to nie wystarczy on do pokrycia rosnących kosztów.

– Oczekiwane wzrosty LFL w Biedronce nie pokryją w pełni rosnących kosztów operacyjnych – uważa ekspert.

Żabka nadal w gronie faworytów

Rekomendację kupuj obroniła za to Żabka. Analityk obniżył cenę docelową dla ubiegłorocznego debiutanta z 36,90 zł do 35 zł. Janusz Pięta wskazuje, że spółka pozostaje dobrze pozycjonowana na cykl obniżek stóp procentowych i odbicie konsumpcji, a jej wycena nadal jest atrakcyjna w relacji do Dino.

– Spółka jest idealnie pozycjonowana na odbicie konsumpcji w Polsce. Atrakcyjna wycena względem Dino to dodatkowy argument inwestycyjny – podkreśla analityk.

Tabela zmian

Rekomendacje dla CCC, Dino Polska, Eurocashu, Jeronimo Martin, LPP, Pepco i Żabki powstały 5 maja 2025 r. Autorem rekomendacji jest Janusz Pięta, analityk mBanku. Wymagany prawem disclaimer jest do pobrania TUTAJ