Już w najbliższy czwartek rusza sezon wyników za III kwartał. Serwis StockWatch.pl przed inauguracją nowej odsłony raportów sprawdza kolejną branżę pod kątem wyników minionego kwartału. Tym razem pod lupę wzięliśmy sektor energetyczny. Zapytaliśmy brokerów jakie mają prognozy wyników dla spółek z tej branży. Większość analityków jest akurat w trakcie robienia takich szacunków, ale chętnie podzieliła się swoimi spostrzeżeniami.
Eksperci liczą, że spółkom energetycznym uda się poprawić zyski. Co więcej, pojawiają się głosy, że to może być jeden z lepszych sektorów w nadchodzącym sezonie wyników.
– Wyniki spółek energetycznych w III kwartale powinny być lepsze niż rok temu. To efekt wyższych cen prądu, wyższych taryf dla gospodarstw domowych i na dystrybucji oraz wykupu udziałów inwestorów mniejszościowych w spółkach. W efekcie zarówno PGE, Tauron oraz Enea powinni wykazać kilkudziesięcioprocentowy wzrost zysków. W zbliżającym się sezonie wyników to może być jedna z lepszych branż – ocenia Arkadiusz Chojnacki, analityk Ipopema Securities.
Również inni eksperci spodziewają się poprawy wyników w tej branży, a wśród faworytów wymieniana jest PGE.
– Wyniki spółek energetycznych za III kwartał powinny być przyzwoite. Oczekuję poprawy zarówno w segmencie wytwarzania, jak też dystrybucji. Na tle sektora wynikami powinna się wyróżniać PGE. Oczekuję po tej spółce mocnej dynamiki zysków– uważa Piotr Łopaciuk, analityk Erste Group.
Spółki energetyczne poprawiają wyniki i są postrzegane jako defensywne – dobre w okresach dekoniunktury giełdowej, a mimo tego nie były w stanie oprzeć się fali mocnych spadków obserwowanych w sierpniu i wrześniu.
– Jeśli chodzi o wyniki to w III kwartale spółki energetyczne kontynuowały pozytywne trendy z pierwszego półrocza. Jednak patrząc na przecenę giełdową tych firm można stwierdzić, że wydaje się nieuzasadniona. Działają w branży, która jest w miarę odporna na kryzys, więc może dziwić taka przecena. Sądzę jednak, że jest pole do odreagowania i warto zastanowić się nad tymi spółkami pod kątem inwestycyjnym. My w swoich rekomendacjach zalecamy kupno akcji PGE, Tauronu oraz spółki Enea. Nasze wyceny docelowe to odpowiednio 27,09 zł, 9,09 zł i 21,24 zł – zaznacza Kamil Kliszcz, analityk DI BRE Banku.
Dziś akcje tych spółek są warte odpowiedni blisko 20 zł, 5,25 zł oraz 18 zł. Być może o słabszym sentymencie do spółek energetycznych zdecydowały nowe propozycje dotyczące limitów CO2. Jednak jest szansa, że w kolejnych miesiącach mogą zachowywać się lepiej niż rynek.
– Nowe propozycje przydziału limitów CO2, które miałyby obowiązywać od 2013 r. okazały się niższe od oczekiwanych. To negatywnie odbiło się na notowaniach spółek energetycznych. Sadzę jednak, że w najbliższych miesiącach spółki z tego sektora powinny zachowywać się lepiej niż rynek. W segmentach wytwarzania i dystrybucji widoczny jest wzrost zysków, więc to powinno sprzyjać notowaniom. Dla PGE mam rekomendację kupuj z ceną docelową na poziomie 26 zł, a dla Enei trzymaj z wyceną 18 zł – mówi Tomasz Krukowski, analityk DB Securities.
W ocenie Piotra Łopaciuka z Erste Group, jeśli ktoś obawia się dalszych spadków, to ciekawą alternatywą mogą być właśnie spółki z tego sektora, który postrzegany jest na giełdzie jako defensywny.
Wśród analityków pojawiają się także głosy zalecające większą ostrożność w stosunku do sektora energetycznego. Wśród czynników ryzyka wymieniane są właśnie wcześniej wspomniane możliwe niższe limity CO2 oraz możliwość ograniczenia wysokości płaconych dywidend.
– Teraz wyceny spółek energetycznych mogą wydawać się interesujące. Jednak patrząc przez pryzmat kolejnych lat, ich wyceny nie wydają się tak atrakcyjne. W kolejnych latach dywidendy z tych spółek mogą znaleźć się pod presją dużych wydatków inwestycyjnych. Negatywnym czynnikiem jest także niższa propozycja limitów CO2 (od 2013 r.) niż oczekiwano. Nasze rekomendacje dla PGE i Taurona to trzymaj z wycenami na poziomach odpowiednio 19 i 6,5 zł. Dla Enei mamy kupuj z ceną 20 zł. Tu zalecamy kupno pod ewentualne przejęcie – ocenia analityk Ipopema Securities.
Obecnie Enea, PGE oraz Tauron mają wskaźnik C/WK poniżej 1. Najatrakcyjniejszy pod tym względem jest ta ostatnia spółka ze wskaźnikiem na poziomie 0,6. Dla pozostałych jest to odpowiednio 0,79 oraz 0,96. Pod względem wskaźnika C/ZO jest podobnie. Najniższy ma również Tauron – nieco ponad 6. Dla PGE wynosi 8, a dla spółki Enea przekracza 10. >> Sprawdź podstawowe wskaźniki spółek w sektorze Energetyka.
