Analityk Noble Securities obniżył rekomendację dla akcji Pepco Group (Fot. spółka)
Grupa docelowo ma być skoncentrowana na standardowym formacie Pepco, co oznacza stopniowe odchodzenie od aktywów związanych z segmentem FMCG. Ostatnio Pepco Group zawarło ostateczne umowy dotyczące sprzedaży Poundland na rzecz Gordon Brothers. Wg zarządu proces zakończy się w bieżącym roku obrotowym. Zapowiedziany został również zamiar rozważenia opcji strategicznych dla Dealz, w tym ewentualnej sprzedaży, w perspektywie średnioterminowej. Do tego czasu spółka zamierza zarządzać siecią w sposób maksymalizujący jej wartość. Grupa zaprzestaje również działalności formatu Pepco „Plus”, obecnego na Półwyspie Iberyjskim (Hiszpania i Portugalia). Przekształcenie większości tych sklepów w standardowy format Pepco zaplanowane jest do końca roku obrotowego 2025.
– Zgodnie z wcześniejszymi zapowiedziami, spółka podtrzymuje bardziej zdyscyplinowane podejście do wzrostu, kładąc większy nacisk na maksymalizację zwrotu z kapitału i wolne przepływy pieniężne. W roku obrotowym 2025 planuje otworzyć ok. 250 nowych sklepów, przy czym otwarcia nowych sklepów dotyczyć będą głównie marki Pepco, przede wszystkim w regionie Europy Środkowo-Wschodniej. W pierwszym półroczu grupa otworzyła 101 nowych sklepów netto – czytamy w raporcie przygotowanym przez Dariusza Dadeja, analityka Noble Securities.
Począwszy od roku obrotowego 2026 Grupa planuje osiągać średnioroczny wzrost przychodów na poziomie co najmniej 7 proc. (CAGR) oraz wzrost EBITDA na poziomie co najmniej 9 proc. rocznie. Zakładana marża brutto ma wynosić około 48 proc. Strategia rozwoju przewiduje otwieranie około 250 nowych sklepów netto rocznie oraz utrzymanie nakładów inwestycyjnych (Capex) w przedziale 160–180 mln EUR rocznie. Celem jest również generowanie ponad 200 mln EUR rocznych wolnych przepływów pieniężnych (FCF), które będą wykorzystywane jako forma zwrotu kapitału dla akcjonariuszy (dywidenda, skup akcji) oraz do dalszej optymalizacji poziomu zadłużenia. Grupa zamierza utrzymywać wskaźnik dźwigni netto (przed MSSF 16) na poziomie nie wyższym niż 1,5x.
– Obecnie największym zagrożeniem dla ceny akcji Pepco w naszej opinii jest w dalszym ciągu plan sprzedaży aktywów Steinhoff. Dodatkowo rosnąca konkurencja i utrzymujące się czynniki zmniejszające siłę nabywczą ludności, a w konsekwencji skutkujące spadkiem popytu stanowią ryzyko – czytamy w raporcie.
Grupa Pepco powstała w 2015 roku i składa się z sieci detalicznych Pepco, Dealz i Poundland. Spółka zadebiutowała na GPW w 2021 r.; wchodzi w skład indeksu WIG20.
Rekomendacja dla Pepco Group powstała 13 czerwca 2025 r. Autorem rekomendacji jest Dariusz Nawrot, analityk Noble Securities. Wymagany prawem disclaimer jest do pobrania TUTAJ
