Noble Securities podwyższyło cenę docelową MCI Capital
MCI Capital pod względem wynikowym może trzeci kwartał 2023 r. zaliczyć do bardzo udanych. Spółka miała 6,4 mln zł przychodów z zarządzania, więcej o 7 proc. r/r. Zyski z inwestycji opiewały na 88,5 mln zł, EBIT wyniósł 89,1 mln zł, a na poziomie zysku netto odnotowano 81,1 mln zł.
– Pozytywny wpływ na wynik okresu miało przeszacowanie w górę CI MCI.EV FIZ (+90,7 mln zł), a negatywny wynik przeszacowanie w dół CI MCI.TV FIZ (-7,1 mln zł). Wartość księgowa na 1 akcję na koniec 3Q23 wynosiła 40,1 zł (+14,9 proc. r/r) – czytamy w raporcie przygotowanym przez Krzysztofa Radojewskiego, analityka Noble Securities.
Rozpoczęcie cyklu podwyżek stóp procentowych przez FED przyczyniło się do znacznego obniżenia finansowania w branży PE/VC. Według szacunków Silicon Valey Bank w drugim kwartale 2023 r. aż o 24 proc. r/r spadło pozyskiwanie nowego finansowania w obszarze PE. Dla VC liczby były jeszcze słabsze – odnotowano spadek o 64 proc. r/r. Również liczba IPO spada w USA
– Zarząd MCI Capital ocenia, że takie otoczenie rynkowe to dobry okres na inwestowanie ze względu na niską płynność i wyceny. Spółka w listopadzie poinformowała o pierwszej większej od dłuższego czasu transakcji – przejęciu pakietu kontrolnego (65 proc. udziałów) krakowskiej spółki Webcon za 163 mln zł, a w grudniu o nabyciu 80 proc. Focus Telecom Polska za 80,1 mln zł – czytamy w raporcie.
Biorąc pod uwagę wyżej wymienione aspekty, Noble Securities zaktualizowało wycenę MCI Capital, podnosząc cenę docelową do 40,3 zł za akcję, co daje blisko 60 proc. potencjał wzrostowy w porównaniu do bieżącej ceny rynkowej.
– Otoczenie rynkowe w branży PE/VC faworyzuje obecnie podmioty posiadające wolne zasoby gotówkowe. Płynność na rynku spadła, rynek IPO wyraźnie wyhamował w porównaniu do poprzednich lat, a pozyskiwanie nowych aktywów w branży PE/VC wyraźnie spadło. Wysoki poziom płynności, którym dysponuje Grupa MCI może być kartą przetargową do ciekawych transakcji. W wyniku aktualizacji naszych prognoz, korygujemy wycenę akcji MCI Capital z 36,1 zł do 40,3 zł w horyzoncie 9-miesięcznym – podsumowuje Krzysztof Radojewski w raporcie Noble Securities.
W raporcie zwraca się także uwagę na główne czynniki ryzyka dla wyceny tj. ograniczona płynność inwestycji portfelowych i wysoki poziom koncentracji portfela inwestycyjnego.
Na piątkowej sesji akcje MCI Capital wyraźnie drożeją. Skala zwyżek sięga przed południem 8,5 proc., przy cenie jednej akcji 25,70 zł.
Raport analityczny dla MCI Capital powstał w ramach Programu Wsparcia Pokrycia Analitycznego GPW 4.0, na zamówienie Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie. Pełna treść rekomendacji wraz z wymaganym przez prawo disclaimeram jest dostępna na stronie www.gpw.pl/gpwpa
Giełdowy Program Wsparcia Pokrycia Analitycznego 4.0 polega na sporządzaniu przez firmy inwestycyjne raportów analitycznych finansowanych przez GPW. Celem Programu jest zwiększenie dostępności analiz dla mniej płynnych spółek, a co za tym idzie umożliwienie inwestorom podejmowania świadomych decyzji inwestycyjnych w oparciu o wiarygodne, niezależne źródło informacji o emitencie.
