Analityk Noble Securities spodziewa się pozytywnej odpowiedzi akcjonariuszy TIM-u na wezwanie
– Zważywszy na wysoką premię zaproponowaną przez wzywającego oraz prognozowane pogorszenie wyników GK TIM w latach 2023-24, uznajemy złożoną przez niemiecką spółkę ofertę jako atrakcyjną dla akcjonariuszy TIM-u. Spodziewamy się pozytywnej odpowiedzi rynku na wezwanie i docelowo wycofanie akcji spółki z obrotu giełdowego – czytamy w raporcie przygotowanym przez Michała Sztablera, analityka Noble Securities
W marcu spółka poinformowała o podpisaniu umowy inwestycyjnej i pozyskaniu inwestora branżowego w postaci spółki Würth Elektrogroßhandel. Niemiecki partner (poprzez spółkę zależną FEGA – Schmitt Elektrogroßhandel) ogłosił wezwanie na 100 proc. akcji TIM SA po cenie 50,69 zł.
– Do wypełnienia pozostał jeszcze tylko jeden warunek wezwania: zgoda na koncentrację wydana przez odpowiednie organy antymonopolowe. Ryzyko otrzymania decyzji odmownej uznajemy jednak za niewielkie i uważamy, że wezwanie zakończy się powodzeniem, a w konsekwencji wycofaniem spółki z notowań na GPW – czytamy w raporcie przygotowanym przez Michała Sztablera, analityka Noble Securities.
W publikowanych miesięcznych danych nt. poziomu sprzedaży w biznesie handlowym (TIM SA) widoczne jest hamowanie tempa wzrostów, a lokalny szczyt przychodów (w ujęciu 12-miesięcznym) wystąpił w lutym br. na poziomie ok. 1,46 mld zł. Korygując dane nominalne o wskaźnik inflacji, realne przychody osiągnęły swoje lokalne ekstremum rok temu. Od marca’22 wzrost sprzedaży w biznesie handlowym napędzany jest głównie przez wzrost cen, co wyraźnie pokazuje pogorszenie koniunktury w branży.
– Ostatnie kwartały przyniosły także spadek marży na towarach przy wzroście kosztów. Zawężający się spread miał wpływ na spadek zysków w III i IV kwartale 2022 r. (zysk netto odpowiednio -25 proc. i -2 proc. r/r przy wzroście przychodów). Spodziewamy się kontynuacji negatywnych trendów w kolejnych kwartałach 2023 r. – zaznacza analityk.
TIM jest dostawcą B2B e-commerce w Polsce, oferującym największy w kraju asortyment elektrotechniczny dla profesjonalistów. Według wstępnych jednostkowych wyników w 2022 r. TIM osiągnął przychody ze sprzedaży na poziomie 1,45 mld zł. W skład grupy wchodzi również 3LP SA, operator centrów logistycznych świadczący usługi fulfillment dla podmiotów z branży e-commerce (w tym spoza Grupy TIM). Spółka powstała w 1987 r. we Wrocławiu, od 1998 r. jest notowana na GPW.
Raporty analityczny dla TIM-u powstał w ramach Programu Wsparcia Pokrycia Analitycznego GPW 3.0, na zamówienie Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie. Pełna treść rekomendacji wraz z wymaganym przez prawo disclaimeram jest dostępna na stronie www.gpw.pl/gpwpa
Giełdowy Program Wsparcia Pokrycia Analitycznego 3.0 polega na sporządzaniu przez firmy inwestycyjne raportów analitycznych finansowanych przez GPW. Celem Programu jest zwiększenie dostępności analiz dla mniej płynnych spółek, a co za tym idzie umożliwienie inwestorom podejmowania świadomych decyzji inwestycyjnych w oparciu o wiarygodne, niezależne źródło informacji o emitencie.
