Wyniki Bogdanki w I kwartale 2015 roku okazały się gorsze w ujęciu r/r i zbliżone do rynkowych oczekiwań. Zysk netto przypisany akcjonariuszom dominujący spadł z 62,4 mln zł do 32,5 mln zł. Konsensus PAP zakładał niemal identyczny regres. Zysk EBIT skurczył się z 85,96 mln zł do 48,2 mln zł. Analitycy prognozowali 45,6 mln zł. Natomiast przychody zmniejszyły się z 481,5 mln zł do 428,3 mln zł. Konsensus zakładał 419,3 mln zł.
Giełdowa kopalnia podtrzymała założenia sprzedaży na 2015 rok na poziomie 9,3-9,5 mln ton węgla. W I kwartale produkcja węgla handlowego spadła do 1,99 mln zł ton wobec 2,24 mln rok wcześniej. Sprzedaż zmniejszyła się z 2,23 mln ton do 1,95 mln. Niższe wydobycie oraz sprzedaż to efekt trudnej sytuacji w sektorze, który cierpi z powodu nadpodaży węgla na polskim rynku.
Bogdanka zdecydowała się na obniżenie Capex-u na ten rok do 503,1 mln zł wobec 580,7 mln zł planowanych wcześniej. Plan oszczędnościowy spółki przewiduje w tym roku spadek zatrudnienia o 145 osób średniorocznie i ponad 350 w 2015 roku. W I kwartale nakłady wyniosły na poziomie jednostkowym 77,3 mln zł, a na poziomie grupy 82,5 mln zł. Na koniec marca wskaźnik długu netto/EBITDA spadł do 0,80 z 0,82 na koniec 2014 r.>> Sprawozdanie znajdziesz tutaj
Kolejna ważna informacja, jaka trafiła na rynek, to deklaracja wypłaty dywidendy. Propozycja zarządu to 3 zł na akcję (stopa 3,5 proc.), co sumie daje 102 mln zł. Zysk netto spółki w ubiegłym roku wyniósł prawie 273 mln zł. Pozostałą kwotę, czyli 170,9 mln zł zarząd proponuje przeznaczyć na kapitał rezerwowy, na finansowanie inwestycji rozwojowych spółki. Jeśli chodzi o tegoroczną dywidendę to zaproponowano także, aby dniem dywidendy był 17 września, a wypłaty 8 października. W poprzednich trzech latach Bogdanka płaciła wyższe dywidendy, a kwota zwiększała się co roku. Było to kolejno 4 zł, 5,06 zł oraz 5,80 zł. Stopa dywidendy mieściła się w przedziale 3,23-4,87 proc.
– Wyniki są zgodne z oczekiwaniami. Warto zwrócić uwagę na zrealizowane ceny węgla, które są wyższe od oczekiwań, ale z drugiej strony wyższe były koszty wydobycia i te dwa efekty się zniosły. Zakładaliśmy niższą dywidendę niż 37,5 proc., ale biorąc pod uwagę fakt, że polityka dywidendowa zakłada wypłatę 60 proc. zysku, część inwestorów może być rozczarowana, pomimo że zarząd zapowiadał możliwość rewizji rekomendacji. Redukcja nakładów i plan cięcia zatrudnienia dowodzą, że sytuacja na rynku jest naprawdę trudna. – ocenia Łukasz Prokopiuk, analityk DM BPS (PAP).
Analiza skonsolidowanego sprawozdania z wyniku na poszczególnych poziomach działalności Grupy za I kwartał (tys. zł). Źródło: sprawozdanie spółki.
Czwartkową sesję notowania Bogdanki rozpoczęły od przeceny. W tym roku akcje spółki są na 8-proc. minusie. Niemniej w około miesiąc zyskały na wartości ponad 10 proc. Jednak dekoniunktura w branży wydobywczej wyrządziła spore spustoszenie na kursie akcji Bogdanki – tylko w skali ostatniego roku przecena sięga 28 proc.>> Odwiedź forumowy wątek dedykowany akcjom Bogdanki
