(Fot. spółka)
Analityczka DM BOŚ podtrzymała rekomendacje: fundamentalną kupuj oraz relatywną przeważaj dla Ferro. Jednocześnie ekspertka podniosła wycenę fundamentalną dla spółki w horyzoncie 12M o 6 proc., do 36,60 zł z 34,70 zł na walor. Bieżący kurs na GPW to 33,40 zł. Analityczka oczekuje płaskiego wyniku operacyjnego i poprawy na poziomie netto w IV kw. 2023 w ujęciu r/r. Biuro spodziewa się 112 mln zł EBITDA (-7 proc. r/r) w 2023P, co oznacza 1 proc. więcej niż zakładano w poprzedniej rekomendacji.
Sprzedaż Grupy w Polsce/Czechach/Słowacji/Rumunii/na Węgrzech/w pozostałych krajach zmieniła się o -30 proc./ -6 proc./ -7 proc./ -5 proc./ -31 proc./ -10 proc. r/r w I kw., -33 proc./ -5 proc./ -11 proc./ -5 proc./ -26 proc./ -2 proc. r/r w II kw. i -7 proc./ -5 proc./ -15 proc./ -6 proc./ +8 proc./ -2 proc. r/r w III kw. 2023. W IV kw. analityczka spodziewa się nieznacznego spowolnienia spadków, głównie z uwagi na niską bazę poprzedniego roku. Ekspertka zakłada sprzedaż w wysokości 85/ 34/ 12/ 36/ 10/ 20 mln zł, -5 proc./ -5 proc./ -15 proc./ -6 proc./ -2 proc./ -2 proc. r/r, w Polsce/ Czechach/ Słowacji/ Rumunii/ na Węgrzech/ w pozostałych krajach.
– W segmencie armatura sanitarna/ armatura instalacyjna/ źródła ciepła sprzedaż zmieniła się -16 proc./ -11 proc./ -36 proc. r/r w I kw., -11 proc./ -13 proc./ -51 proc. r/r w II kw. i -9 proc./ -4 proc./ -4 proc. r/r w III kw. 2023; zakładamy -9 proc./ -4 proc./ 0 proc. r/r w IV kw. 23. W sumie, oczekujemy 5 proc. spadku r/r przychodów Grupy w IV kw. Zakładamy, że z uwagi na ceny surowców i kursy walut marża operacyjna ma szanse nieznacznie urosnąć: do 9,6 proc. w IV kw. 23 z 9,2 proc. w IV kw. 22 – czytamy w raporcie przygotowanym przez Sylwię Jaśkiewicz, analityczkę DM BOŚ.
Zważywszy na poziom kursów walut, biuro zakłada dodatnie różnice kursowe w wysokości ok. 1 mln zł i koszty finansowe netto wynoszące 3 mln zł w IV Ferro kw. 2023, wobec niemal 6 mln zł w IV kw. 2022. Ostatecznie analityczka DM BOŚ prognozuje 13 mln zł zysku netto w IV kw. 2023 (+11 proc. r/r).
Ferro to jeden z największych w regionie Europy Środkowo-Wschodniej producentów i dystrybutorów techniki sanitarnej, instalacyjnej i grzewczej. Ferro jest notowane na rynku głównym warszawskiej giełdy od 2010 r.
Raport analityczny dla Ferro powstał w ramach Programu Wsparcia Pokrycia Analitycznego GPW 4.0, na zamówienie Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie. Pełna treść rekomendacji wraz z wymaganym przez prawo disclaimeram jest dostępna na stronie www.gpw.pl/gpwpa
Giełdowy Program Wsparcia Pokrycia Analitycznego 4.0 polega na sporządzaniu przez firmy inwestycyjne raportów analitycznych finansowanych przez GPW. Celem Programu jest zwiększenie dostępności analiz dla mniej płynnych spółek, a co za tym idzie umożliwienie inwestorom podejmowania świadomych decyzji inwestycyjnych w oparciu o wiarygodne, niezależne źródło informacji o emitencie.
