DM BOŚ obniżył rekomendację dla akcji CD Projektu
Od wydania rekomendacji kupuj (10 grudnia, 2024) kurs akcji CD Projektu silnie wzrósł (o ponad 60 proc.) ostatecznie osiągając poziom wyceny w horyzoncie 12 miesięcy (241 zł na akcję) i według analityka można go uznać za godziwy. Ekspert podtrzymuje pozytywne nastawienie do walorów spółki w długim horyzoncie, jednak nie dostrzega mocnych bodźców, które mogłyby ruszyć jej kursem w najbliższych miesiącach.
Analityk dokonał pewnych zmian prognoz finansowych biorąc pod uwagę: (i) uwzględnienie przychodów ze sprzedaży Cyberpunka 2077 (wersja NS2), (ii) wyższe bieżące wyniki grupy wynikające z lepszej sprzedaży katalogu dawnych gier, (iii) wzrost cen premierowych głównych tytułów do 79,99 USD (w Stanach), (iv) zmianę modelu amortyzacji dla Cyberpunka 2077 i Wiedźmina 3 oraz (iv) osłabienie USD. W efekcie prognoza zysku netto CD Projektu na 2025 i 2026 rok wzrosła odpowiednio o 66 proc. i 72 proc.
– Sądzimy, że w 2025 roku liczba sprzedanych sztuk Cyberpunka 2077 (wersja NS2) może sięgnąć 1,1 mln, co wygeneruje 146,8 mln zł przychodów (w porównaniu do 100 mln zł wygenerowanych przez 1,1 mln sztuk Wiedźmina 3 w wersji Nintendo Switch sprzedanych w ciągu 3 kwartałów) i może zwiększyć tegoroczny zysk netto o ok. 123 mln zł – czytamy w raporcie przygotowanym przez Tomasza Rodaka, analityka DM BOŚ.
Wycena w horyzoncie 12 miesięcy (oparta wyłącznie na metodzie DCF) rośnie (o 16 proc.) do 241 zł na akcję (poprzednio 207 zł), głównie pod wpływem wyższych prognoz finansowych.
– Obniżamy długoterminową rekomendację fundamentalną do trzymaj (poprzednio kupuj), ponieważ kurs akcji zbliżył się do naszej wyceny w horyzoncie 12 miesięcy; obniżamy również krótkoterminową rekomendację relatywną do niedoważaj (poprzednio przeważaj), ponieważ kombinacja ostatnich szybkich wzrostów kursu akcji spółki z brakiem wyraźnych pozytywnych bodźców w najbliższych miesiącach powinna osłabić zachowanie walorów spółki w porównaniu z rynkiem – czytamy w raporcie.
W skład grupy CD Projekt wchodzą: CD Projekt RED – deweloper gier wideo z gatunku RPG i GOG – globalna platforma cyfrowej dystrybucji gier. Sztandarową grą wydawnictwa jest seria „Wiedźmin” oraz superprodukcja „Cyberpunk 2077”.
Rekomendacja dla CD Projektu powstała 10 czerwca 2025 r. Autorem rekomendacji jest Tomasz Rodak, analityk DM BOŚ. Wymagany prawem disclaimer jest do pobrania TUTAJ
