To już drugie podejście Sebastiana Sawickiego i podmiotu Kaps Investment do przejęcia pełnej kontroli nad TelForceOne. Wzywający chce skupić brakujące 1.141.461 akcji, stanowiących 13,93 proc. kapitału i głosów na walnym. Zaproponowana cena to 3,10 zł. Piątkowy kurs odniesienia to 3,06 zł. Przyjmowanie zapisów rozpocznie się 27 października i potrwa do 10 listopada 2016 r. Wcześniej wezwanie na akcje spółki ogłoszono w maju. Skup dotyczył 3.945.347 akcji. Cena w ofercie była identyczna – 3,10 zł.
– Średni kurs ważony wolumenem obrotu za ostatnie: – 6 miesięcy wynosi 2,93 zł, – 3 miesiące 3,06 zł. Aktualnie spółka jest wyceniana przez rynek na 0,32x wartości księgowej (P/BV) i w pierwszej ocenie powodzenie wezwania będzie sukcesem wzywającego. Przy dość rozdrobnionym akcjonariacie (tylko jeden fundusz ma akcje stanowiące powyżej 5 proc. ogólnej liczby głosów na WZA) i relatywnie wysokim free float są mniejsze szanse na podwyższenie ceny, niż przy niskim free float. – komentuje Sobiesław Kozłowski, analityk Raiffeisen Brokers.
Stan na 7 października 2016 r. (Źródło: StockWatch.pl)
Już przy pierwszym podejściu główny akcjonariusz sugerował, że docelowo zamierza wycofać akcje spółki z obrotu na GPW. Sebastian Sawicki uważa między innymi, że obowiązki informacyjne są hamulcem wzrostu firmy. Jego zdaniem, długoterminowy rozwój wymaga zachowania długoterminowej poufności, a przepisy rynku kapitałowego nie zapewniają TelForceOne takiej możliwości. Dodaje też, że spółka wymaga dofinansowania, czemu służyć ma planowana emisja akcji bez prawa poboru. Spółka w I półroczu 2016 r. zwiększyła przychody o 29 proc. do 149,7 mln zł. Na poziomie EBIT pojawiła się strata w wysokości -150 tys. zł. wobec 3,9 mln zł zysku rok wcześniej. Cash flow operacyjny był na minusie i wyniósł -2,7 mln zł. Rok wcześniej było 7,4 mln zł dodatnich przepływów operacyjnych. >> Zobacz zestawienie wycen akcji TelForceOne różnymi metodami
Od maja na kursie spółki mamy względny spokój i cenę zbliżoną do tej z wezwania. Na pierwszych sesjach października widoczna była korekta w dół, ale wczoraj notowania powróciły powyżej 3 zł. W skali ostatnich 12 miesięcy wzrost kursu jest symboliczny i wynosi niecały 1 proc. Trzyletnia stopa zwrotu jest na 3-proc. plusie, a 5-letnia już na ponad 30-proc.
