DM BOŚ zaleca kupno akcji Votum z ceną docelową 75,90 zł
23 września Votum opublikuje swój raport finansowy za I półrocze 2022 roku. Analityk DM BOŚ spodziewa się mocnego II kw. 2022, czemu powinny sprzyjać rosnące przychody w segmencie dochodzenia roszczeń od klauzul abuzywnych w umowach kredytowych wskutek napływu nowych wyroków. Według eksperta ten czynnik będzie decydujący dla przychodów i rentowności.
– Pewną poprawę zakładamy również w pozostałych segmentach, chociaż poprawa rezultatów będzie dużo bardziej stopniowa. Reasumując, oczekujemy bardzo dobrego kwartału, przy dalszej poprawie bazy przychodowej i rosnącej rentowności. Naszym zdaniem, spółka zaksięguje zysk netto na poziomie 29,1 mln zł w II kw. 2022, co będzie oznaczać historycznie najwyższy rezultat kwartalny Grupy Votum – czytamy w raporcie przygotowanym przez Michała Sobolewskiego, analityka DM BOŚ.
Analityk oczekuje, że przychody w II kwartale pokażą dalszą istotną poprawę r/r pod wpływem lawinowo rosnącej liczby orzeczeń sądowych, które pozwalają spółce na rozpoznanie przychodów success-fee w segmencie dochodzenia klauzul abuzywnych (spółka już poinformowała o prognozowanych na II kwartał br. przychodach i wyniku segmentu z tego tytułu na poziomie odpowiednio 43,7 mln zł i 27,5 mln zł). Dodatkowo ekspert zakłada nieco lepszą r/r sprzedaż w segmencie dochodzenia roszczeń od szkód majątkowych i osobowych. Sobolewski prognozuje również poprawę przychodów w segmencie rehabilitacyjnym. W ujęciu r/r dynamika skonsolidowanych przychodów Grupy Votum powinna być dwucyfrowa.
– Zakładamy utrzymanie trendu poprawy marż EBITDA i EBIT w ujęciu kw./kw., co będzie pochodną rozliczania tzw. success-fee. Prognozujemy w II kw. br. marżę EBIT na poziomie 45,8 proc. w porównaniu do 0,6 proc. rok temu, co powinno przełożyć się na zysk operacyjny Votum w wysokości 36,8 mln zł. Nasze prognozy zysku netto dla Grupy Votum w omawianym kwartale wskazują 29,1 mln zł – czytamy w raporcie.
W ocenie analityka akcje spółki pozostają niedowartościowane, co sprawia, że podtrzymał rekomendację fundamentalną kupuj. Ostatnie wyniki Votum pokazują, że wpływ lawinowego wzrostu wyroków sądowych w segmencie dochodzenia roszczeń od klauzul abuzywnych na przychody jest głównym motorem poprawy rentowności grupy.
– Spodziewamy się, że dzięki dalszym przychodom z „success-fee” utrzyma się poprawa marż i wyników Grupy Votum, która dzięki temu wejdzie na nowy, dużo wyższy poziom generowanego wyniku operacyjnego, który ze względu na już zbudowany portfel klientów jest do utrzymania w średnim okresie. Widzimy też duży potencjał dywidendowy dla akcji w średnim okresie – czytamy w raporcie.
Votum jest podmiotem reprezentującym konsumentów w sprawach dotyczących rynku finansowego. Podstawowe segmenty głównego przedmiotu działalności spółki dotyczą konsumentów rynku ubezpieczeniowego w zakresie ich reprezentacji w sprawach szkód osobowych oraz dochodzenia roszczeń z tytułu szkód w pojazdach, a także konsumentów rynku bankowego w zakresie ograniczenia skutków klauzul abuzywnych.
Rekomendacja dla Votum powstała 19 lipca 2022 r. Autorem rekomendacji jest Michał Sobolewski, analityk DM BOŚ. Wymagany prawem disclaimer jest do pobrania TUTAJ
