(Fot. mat. prasowe/Cyberpunk 2077)
W wypadku CD Projektu cena docelowa biura (231 zł/akcja) jest wyższa od rynkowej o ponad 7 proc. W piątek rano jeden walor branżowego giganta płacono 215 zł. Biuro wierzy w sukces najnowszej produkcji studia, czyli grę Cyberpunk 2077.
– Prognozujemy średni zysk CD Projektu w cyklu 2018-2020p (rok przed premierą, rok premiery Cyberpunka 2077 i rok po premierze) na poziomie 859 mln zł, co implikuje średniocykliczny P/E na poziomie 22.8x (10 proc. dyskonta do branży). Spółka rozpoczęła kampanię marketingową nowego tytułu – prezentacja trailera i gameplay Cyberpunka na targach E3 spotkała się z bardzo pozytywnym odbiorem inwestorów (wzrost kursu od pokazania trailera: 36 proc.) oraz branży (liczne nagrody, gra wskoczyła na listy najbardziej oczekiwanych tytułów). W scenariuszu bazowym oczekujemy premiery tytułu oraz sprzedaży 19 mln egzemplarzy w 4Q19 (możliwe przesunięcie na 1Q20) oraz 62 mln w 5-letnim cyklu (70 proc. sprzedaży GTA V). – prognozują analitycy Vestor DM.
Jeszcze wyższej stopy zwrotu eksperci spodziewają się po akcjach 11 bit studios. Biuro wyceniło jeden walor na 511 zł, co względem bieżącego kursu daje 16-proc. potencjał wzrostowy.
– Prognozujemy średni zysk 11 bit studios w cyklu 2018-2019p na poziomie 53 mln zł, co implikuje średniocykliczny P/E na poziomie 18.7x (32 proc. dyskonta do branży). W scenariuszu bazowym szacujemy możliwą sprzedaż Frostpunka na 4,6 mln kopii w całym cyklu życia. Sukces gry pozwoli spółce na znaczące rozszerzenie bazy fanów studia, która przyczyni się do zwiększenia potencjału sprzedaży kolejnych gier. Doceniamy wysoką jakość oraz unikalną zawartość produkcji 11 bit, dzięki którym wyróżniają się one na mocno konkurencyjnym rynku gier wideo. Projekt 8, kolejna gra studia może według nas sprzedać się nakładzie 4 mln egz. (jej premierę szacujemy na połowę 2020 r.). Zakładamy, iż docelowo spółka może mieć premierę gry własnej raz na dwa lata. – czytamy w lipcowym raporcie Vestor DM.
Największy potencjał wzrostowy analitycy Vestor DM widzą w akcjach PlayWay. Cena docelowa na poziomie 195 zł daje ponad 27-proc. przebitkę względem bieżącego kursu akcji.
– Prognozujemy średni zysk spółki w latach 2018-2020p na poziomie 52 mln zł, co implikuje średniocykliczny P/E na poziomie 17.8x (30 proc. dyskonta do branży). Oczekujemy w 2018p rekordowych wyników i walidacji modelu biznesowego spółki. Jednoczesny sukces House Flipper (ponad 400 tys. egz.) oraz porażka Agony potwierdzają, że dywersyfikacja i duże portfolio premier jest bezpieczną strategią. Najbliższe premiery z większym potencjałem (w naszej ocenie): CMS 2018 – wersja konsolowa (2H18), Bum Simulator , Uboot oraz Mr. Prepper (wszystkie 2019 r.). Od 2020 r. zakładamy, że PlayWay będzie publikować 20 gier rocznie, wyprodukowanych niskim kosztem 1-1,5 mln zł każda. Oczekujemy, że jedna z nich będzie hitem (500 tys.+ egz.), połowa przyniesie niewielkie zyski (100 tys.+ egz. każdy), a reszta zwróci koszty produkcji lub przyniesie niewielkie straty (sprzedaż po 30-70 tys.). – uważają analitycy Vestor DM.
Raport powstał 25 lipca. Autorami opracowania są Maciej Hebda i Michał Wojciechowski. Skrót rekomendacji jest do pobrania TUTAJ
