Kamil Cisowski, CFA, dyrektor zespołu analiz i doradztwa inwestycyjnego DI Xelion.
Sylwestrowa sesja miała bardzo różny przebieg po obu stronach Atlantyku – otwierające się na minusach giełdy europejskie zdołały w olbrzymiej większości wypadków wypracować mniejsze lub większe zyski. Wyjątkiem wśród głównych indeksów był DAX (-0,38 proc.), ale w części wynikało to ze skróconej sesji. Na pozostałych zobaczyliśmy zwyżki od 0,07 proc. (FTSE MiB) do nawet 0,92 proc. (CAC40). Paryż pozostał jednak jedynym spośród głównych rynków rozwiniętych, który zakończył rok 2024 na minusie (-2,15 proc.), przede wszystkim za sprawą słabości sektora dóbr luksusowych. W Mediolanie, Madrycie i Frankfurcie widzieliśmy dwucyfrowe wzrosty. Gorzej od kontynentalnej Europy ponownie prezentował się Londyn, ale i tam udało się wypracować około sześcioprocentową zwyżkę. Na tym tle Warszawa wypadła niezwykle słabo, WIG20 spadł o 6,44 proc., a WIG wzrósł o 1,42 proc. Sytuacji nie poprawia fakt, że wzrosty na dwóch pozostałych największych rynkach wschodniej Europy, w Turcji i na Węgrzech, przekraczały 30 proc.
S&P500 spadło we wtorek o 0,43 proc., a NASDAQ o 0,90 proc. Dla głównego indeksu był to czwarty spadkowy dzień z rzędu, co samo w sobie było w latach 2023-24 rzadkością, jego miesięczny bilans to -2,5 proc., co czyni grudzień najgorszym miesiącem od kwietnia. Oczywiście nie zmienia to percepcji całego roku, który zakończył się wzrostem o 23,31 proc., ale z uwagi m.in. na silną dodatnią sezonowość w okresie okołoświątecznym może być zwiastunem dalszych kłopotów. Ewidentnie mamy do czynienia co najmniej z realizacją zysków – wystarczy powiedzieć, że we wtorek tabelę S&P500 zamykały Tesla (-3,25 proc.) i nVIDIA (-2,33 proc.) z Palantirem (-2,01 proc.) i Broadcomem (-1,59 proc.) również w ogonie.
Solidne dane PMI z Chin (wzrost wskaźnika dla sektora usługowego z 50,0 pkt. do 52,2 pkt.) nie powstrzymują indeksów w Hong Kongu i Szanghaju przed dwuprocentową przeceną. Oficjalnym pretekstem jest dalszy, marginalny spadek PMI w przemyśle z 50,3 pkt. do 50,1 pkt., ale w naszej ocenie zaczynamy po prostu odczuwać zbliżający się początek prezydentury Donalda Trumpa – rentowności chińskich obligacji 10-letnich spadają w niezwykłym tempie, tylko dziś obniżyły się z 1,69 proc. do 1,63 proc. W USA niemal na pewno zobaczymy dziś próbę odreagowania, również kontrakty na rynki europejskie nie sugerują, żebyśmy mieli zobaczyć silne spadki. Otwartym pytaniem jest, czy to wystarczy, by także słaba w ostatnich tygodniach GPW wypracowała jakiekolwiek wzrosty.
Komentarz przedsesyjny Domu Inwestycyjnego Xelion sp. z o.o. 2 stycznia 2025 r.
Kamil Cisowski, CFA, dyrektor zespołu analiz i doradztwa inwestycyjnego DI Xelion.
Opracowanie własne na podstawie danych opublikowanych w serwisach www.reuters.com, www.bloomberg.com, www.macronext.com, www.marektwatch.com, www.news.google.com, www.ft.com, www.bankier.pl, www.pb.pl, przy założeniu, iż powyższe dane są prawidłowe, pełne i nie wprowadzające w błąd, jednakże nie były one niezależnie zweryfikowane. Opracowanie ma charakter ogólny i nie może stanowić wyłącznej podstawy do podjęcia jakiejkolwiek decyzji inwestycyjnej przez jego odbiorcę. Przedmiotowe opracowanie nie może być interpretowane jako rekomendacja Domu Inwestycyjnego Xelion Sp. z o.o. w rozumieniu art. 76 z dnia 29 lipca 2005 roku o obrocie instrumentami finansowymi. Dom Inwestycyjny Xelion Sp. z o.o. ani autor nie ponoszą odpowiedzialności za następstwa decyzji inwestycyjnych podjętych na podstawie informacji i opinii zawartych w niniejszym opracowaniu, o ile przy ich sporządzaniu dołożono należytej staranności.
