Millennium DM odtajnił strategię inwestycyjną na 2016 r. Według biura, akcje na polskim rynku, pomimo że są jednymi z tańszych w regionie, prawdopodobnie takimi pozostaną. Ubiegły rok nie przyniósł rozwiązań problemów politycznych czy ekonomicznych, które martwiły inwestorów przed rokiem, natomiast zostały one przesłonięte przez nowe zagrożenia. Analitycy nie oczekują w 2016 r, spektakularnego wyniku indeksów giełdowych, ale nie wykluczają, że będzie to dobry okres do akumulowania przecenionych walorów. W opinii brokera, trudno obecnie wskazać klasę aktywów stanowiących bezpieczniejszą przystań niż dobrze wyselekcjonowane akcje, którym powinny pomagać niskie stopy procentowe i jeszcze tańsze niż przed rokiem surowce.
Biuro zauważa, że rok 2016 na rynku akcji zapowiada się mniej optymistycznie niż wyglądało to rok wcześniej, choć i ten okazał się dość niespokojny. Przybierające na znaczeniu ryzyko polityczne oraz dywergencja w polityce monetarnej, to główne czynniki, które będą kształtować zachowanie giełd w 2016 roku.
– Wciąż naszym głównym typem pozostaje strefa euro oraz Japonia, słabiej powinien zachowywać się rynek w USA. W odwrocie cały czas pozostaną rynki wschodzące, choć niewykluczone jest chwilowe odbicie notowań w ślad za możliwym odreagowaniem ubiegłorocznych spadków na rynkach surowców. Giełda w Warszawie najgorsze wydaje się już mieć za sobą, choć tu także pierwsze skrzypce będzie odgrywało ryzyko polityczne. Generalnie spodziewamy się raczej niskich stóp zwrotu w perspektywie całego roku, a częstym gościem na giełdach powinna być podwyższona zmienność. – czytamy w strategii Millennium DM.
>> Dla poszukiwaczy spółek o solidnych fundamentach mamy coś specjalnego >> W serwisie jest dostępny skaner fundamentalny, który ułatwi selekcję najdorodniejszych spółek
(Fot. DP/stockwatch.pl)
Na krajowym rynku biuro ma swoich faworytów w branżach: finansowej, spożywczej, handlowej i deweloperskiej. Na liście top pick znaleźli się mniejsi przedstawiciele sektora, nienarażeni na koszty ustawy frankowej oraz mogący stosunkowo szybko przerzucić podatek na klientów (Alior Bank i Idea Bank). Zalecono także inwestycję w spółki dywidendowe tj. PZU i Bank Handlowy – te instytucje też uznano za mniej narażone na ostatnie i potencjalne zmiany regulacyjne.
Faworytami w branży handlowej są Vistula i AB. Przy pierwszej ze spółek wskazano, że w mniejszym stopniu zagraża jej sprzedaż internetowa, a dodatkowo stanowi lepszą ekspozycję na bogacące się społeczeństwo.
– Dobrą naszym zdaniem ekspozycją na rosnący optymizm konsumentów są dystrybutorzy IT. Sądzimy, że najsilniejszy negatywny sentyment do tych spółek już minął. W szczególności podoba się nam spółka AB, która jest notowana z dyskontem wobec konkurentów, a ostatnie kwartały pokazały odporność jej wyników na wstrząsy około rynkowe. – dodaje biuro.
>> Zobacz także: 18 faworytów na 2016 rok wg Noble Securities
W branży spożywczej wyróżniono Tarczyńskiego i Ambrę. W pierwszej ze spółek zwrócono uwagę na niski wskaźnik C/Z, pomimo wyników pod presją. Biuro ocenia, że rynek wycenia pesymistycznie dużo większy spadek zysków. W Ambrze zwrócono uwagę na wysoką dywidendę oraz bardzo silny cash flow, co amortyzuje negatywny wydźwięk spadku zysków r/r.
W sektorze deweloperskim uwaga biura koncentruje się na Robygu i Echo Investment. Pierwsza ze spółek działa w segmencie mieszkaniowym. Z jednej strony rekordowo niskie stopy procentowe mogą kolejny raz zostać obniżone, zachęcając do inwestycji w mieszkania, a z drugiej hamulcem sprzedaży może okazać się polityka banków, które ze względu na podatek bankowy mogą być niechętne do udzielania mało rentownych kredytów hipotecznych.
– Pomimo stosunkowo wysokich wycen (biorąc pod uwagę wskaźnik C/WK) spośród deweloperów mieszkaniowych ponownie preferujemy akcje Robyga. W przypadku deweloperów komercyjnych walory Echo Investment wydają nam się bardziej interesujące od GTC. Pierwszy z tej pary deweloperów wkrótce wypłaci solidną dywidendę i wciąż notowany jest z dyskontem do wartości księgowej. Z kolei GTC w minionym roku przeprowadził kolejną emisję akcji i zakończył restrukturyzację, jednak w wyniku ubiegłorocznych wzrostów kursu, akcje dewelopera straciły na atrakcyjności (notowany jest powyżej wartości księgowej). – ocenia Millennium DM.
Biuro zwraca też uwagę na surowce rolne. Ich zdaniem będą one jedyną zyskowną lokatą kapitału w tej klasie aktywów. Pomimo dość sporych spadków cen w całym 2015 r., w ostatnim czasie pojawia się coraz więcej informacji, mówiących o pogarszających się warunkach pogodowych w głównych regionach upraw (Rosja, Ukraina, Brazylia), a tegoroczny sezon El Nino tylko podgrzewa atmosferę niepewności.
– Wszystko to sprawia, iż w nadchodzących miesiącach można spodziewać się odbicia notowań większości produktów rolnych, szczególnie że pojawią się także pierwsze prognozy mówiące o możliwości silniejszego wzrostu popytu, szczególnie ze strony coraz bardziej bogacącego się społeczeństwa krajów wschodzących. Zalecamy więc ulokowanie przynajmniej części kapitału właśnie w produktach rolnych. – sugeruje biuro.
>> Prognozy na luty dla rynków akcji, surowców i towarów rolnych
