Najnowsze rekomendacje stawiają na spółki o mocnych fundamentach i nie mają sentymentu wobec tych słabszych. W październiku raporty z zaleceniami od sprzedaj do kupuj rozłożyły się po równo. Brakuje natomiast zgody co do kierunku rynku. Niedawno UniCredit CAIB Poland ocenił, że w perspektywie 3-4 miesięcy warszawski parkiet czekają spadki, gdyż nasze akcje są drogie na tle rynków wschodzących, a dodatkowo biuro oczekuje na zbliżającą się głębszą korektę w USA. Ponadto biuro spodziewa się dalszego cięcia stóp procentowych w Polsce i spadku rentowności obligacji skarbowych. Podtrzymano nastawienie niedoważaj akcje. Po drugiej stronie barykady znaleźli się analitycy Citigroup. Biuro podwyższyło zalecenie dla polskich akcji do przeważaj.
W ostatnim czasie biura maklerskie wskazały dziewięć ciekawych spółek. Jednym z najświeższych typów jest PKN Orlen, który już w najbliższą środę publikuje wyniki za III kwartał. Analitycy DI Investors zdecydowali się na zmianę zalecenia ze sprzedaj do akumuluj i ceny z 34 do 46 zł. Nowa wycena daje przestrzeń do ponad 10-proc. wzrostu kursu. Biuro prognozuje, że w III kwartale EBITDA LIFO wyniesie 2 mld zł (wzrost o 156 proc. r/r, 13 proc. powyżej konsensusu), a raportowaną EBITDA 1,4 mld zł (wzrost o 17 proc. r/r, 3 proc. powyżej konsensusu). Autorzy raportu podtrzymują pesymistyczną opinię o długoterminowych perspektywach dla europejskiego sektora rafineryjnego, ale są zdania, że spadające ceny ropy naftowej poprawiają krótkoterminowe perspektywy. Jednocześnie analitycy podnieśli prognozę znormalizowanej EBITDA LIFO na 2014 i 2015 rok odpowiednio o 27 i 8 proc. Zgodnie z założeniami biura Orlen jest wyceniany według EV/EBITDA na ten i przyszły rok odpowiednio na poziomie 8,8 i 5,9. To daje dyskonto w wysokości 6 i 1 proc. do europejskich rafinerii. >> Zobacz bieżące komentarze na temat sytuacji na rynku ropy
Źródło: Raiffeisen Brokers
Pochlebne rekomendacje zbierają deweloperzy. Zalecenie kupuj dla Echo Investment z ceną docelową 7,30 zł dającą ponad 20-proc. potencjał do wzrostu pochodzi z DM PKO BP. Autorzy raportu podkreślają, że spółka realizuje intensywny program inwestycyjny. W realizacji jest sześć projektów biurowych, w tym największa historycznie dla spółki inwestycja wieżowiec Q22 oraz jeden projekt rozbudowy centrum handlowego. Z wyliczeń biura wynika, że łącznie projekty te mogą zwiększyć NOI portfela o 32 mln EUR. Jednocześnie są zdania, iż mimo spekulacyjnego charakteru większości realizowanych obecnie inwestycji mają one potencjał zwiększenia wartości netto aktywów spółki o blisko 600 mln zł. >> Więcej bieżących informacji o Echo Investment znajdziesz tutaj
Źródło: Raiffeisen Brokers
Trzy wskazania kupuj autorstwa DM BOŚ trafiły do spółek z grupy Asseco. Pierwsza dotyczy Asseco Poland. Biuro wyceniło jedną akcje informatycznej spółki na 50,60 zł, podnosząc wycenę z 47,30 zł. Równolegle pojawiła się rekomendacja kupuj dla Asseco South Eastern Europe. Tu cenę docelową podniesiono z 9,18 do 9,50 zł. Trzecie wskazanie padło na Asseco Business Solutions, zmieniając wycenę z 13,60 zł na 15 zł. W wymienionych spółkach potencjał względem kursu giełdowego wynosi odpowiednio 14 proc., 27 proc. i 25 proc.
Zaleceń kupuj doczekali się też dwaj producenci urządzeń kontrolno-pomiarowych. Wycena autorstwa Noble Securities dla Aplisensu na poziomie 18,20 zł i Sonela w wysokości 10,10 zł dają potencjalny ruch w górę o 35 i 22 proc. Biuro uważa, że negatywne konsekwencje spadku popytu z kierunku wschodniego zostały już uwzględnione w kursach akcji. Zarządy obu firm mając dużą ekspozycją na te rynki podjęły działania zmierzające do ograniczenia wpływu tego czynnika na wyniki finansowe i w kolejnych kwartałach prognozujemy powrót na ścieżkę wzrostu.
Rekordowo wysokią wycenę otrzymał Work Service. DM mBanku oszacował wartość spółki działającej na rynku usług HR na 22,50 zł za akcję. Spółka zakończyła z sukcesem proces czterech przejęć i zdobyła pozycję lidera rynku usług personalnych w regionie CEE. W kolejnych latach broker spodziewa się po Work Service dalszego wzrostu obrotów przez cross selling wysokomarżowych produktów zagranicą, zwłaszcza w zakresie doradztwa personalnego oraz outsourcingu specjalistów z sektorów IT, finanse, marchindising i sprzedaż. Pomóc ma też wykorzystanie istotnych niedoborów pracowników na rynku niemieckim. Biuro prognozuje, że w tym roku spółka osiągnie przychody na poziomie 1,78 mld zł wobec 918 mln zł z poprzedniego roku. Zysk netto miałby skoczyć z 26,5 mln zł na 40,4 mln zł. W 2015 roku założono odpowiednio 2,36 mld zł i 66,6 mln zł. >> Odwiedź stronę analityczną spółki w serwisie
Jest także nowa rekomendacja kupuj dla Stomilu Sanok. Wycena na poziomie 55,43 zł uwzględnia premię w wysokości 18 proc. w stosunku do kursu giełdowego. Biuro prognozuje, że w tym roku przychody spółki wzrosną do 743,7 mln zł z 720,1 mln zł rok wcześniej. Natomiast zysk netto miałby się zwiększyć z 69,8 mln zł do 86,9 mln zł. Założenie na przyszły rok to odpowiednio 938,1 mln zł i 101,1 mln zł. BM BGŻ wskazuje sześć czynników wzrostów. Pierwszym jest związany ze spadkiem cen surowców, który odpowiada za około 60 proc. wzrostu rentowności w I półroczu. Drugi czynnik to przejęcie Draftex Automotive GmbH w upadłości. Kolejne dwa wiążą się z planami zwiększenia ekspozycji na rynek chiński oraz poprawą efektywności we francuskiej spółce RPS. Następnym argumentem jest wzrost sprzedaży pasów klinowych do maszyn rolniczych wywołany uruchomieniem dopłat z Programu Rozwoju Obszarów Wiejskich 2014-2020. Ostatni czynnik ma związek z odbiciem na rynku stolarki okiennej w Polsce.
Nie brakuje też ostrzeżeń względem spółek, które maklerzy radzą tymczasowo omijać. Zalecenia sprzedaj tylko w poniedziałek trafiły do akcjonariuszy Tauronu i PGNiG. Analitycy Wood&Company wskazują, że pozytywne niespodzianki co do wyników PGNiG mogą się skończyć w III kwartale, podczas gdy nad IV kwartałem zbierają się chmury. Ich zdaniem istnieje również ryzyko w sprawie miksu dostaw gazu od 2015 r. Kilka dni wcześniej ten sam broker wydał rekomendację sprzedaj dla JSW. Wood & Company jest zdania, że spowolnienie produkcji stali w Chinach, nowe chińskie cło na importowany węgiel i silny dolar wskazują, że ceny węgla koksowego mogą pozostać niskie przez dłuższy okres. >> Listę najświeższych rekomendacji znajdziesz na tej stronie.
Powyżej porównanie zachowania kursów akcji dziewięciu omawianych spółek na przestrzeni ostatnich sześciu miesięcy.
