DM PKO BP podwyższył cenę docelową dla akcji GTC z 7,14 zł do 8,66 zł i podtrzymał zalecenie inwestycyjne trzymaj. Raport wydano przy kursie akcji 8,36 zł.
Biuro zwraca uwagę, że GTC aktywnie zwiększa portfel posiadanych nieruchomości zarówno poprzez akwizycje jak też przez dewelopment własnych projektów.
– Spółce sprzyjają trendy rynkowe: spadające yieldy i oprocentowanie kredytów. Rośnie kontrybucja FFO do wzrostu NAV. Dodatkowo w 2016 r. spółka rozwiąże rezerwę na podatek dochodowy oraz wg naszych oczekiwań dokona rewaluacji aktywów zarówno na inwestycjach w realizacji jak i na gotowych nieruchomościach. W naszej opinii na poziomie wyceny pokrywa to w dużym stopniu oddalającą się perspektywę budowy Galerii Wilanów. – ocenia DM PKO BP.
W raporcie zaznaczono, że do tej pory głównymi projektami uzasadniającym wycenę spółki były Galeria Północna (w realizacji) i Galeria Wilanów. Zdaniem biura, szanse na realizację Galerii Wilanów w ramach obecnego projektu maleją i projekt ten staje się raczej dodatkową opcją do wyceny.
– Powstałą lukę w NAV zastępują jednak rozpoznanie aktywa podatkowego, pojawiające się dodatkowe projekty np. White House, V-RK Tower oraz potencjalny efekt rewaluacji portfela wynikający ze spadku stóp procentowych. – dodaje biuro.
DM PKO BP zakłada, że w tym roku przychody GTC wyniosą 119 mln euro, a w 2017 roku wzrosną do 148 mln euro. Zysk netto miałby poprawić się ze 155 mln euro do 160 mln euro. W zeszłym roku spółka wypracowała 117 mln euro przychodów i 45 mln euro czystego zysku.
W ostatnich miesiącach akcje GTC wykazują ochotę do wzrostów. Trzymiesięczna stopa zwrotu jest na 24-proc. plusie. Natomiast roczna stopa zwrotu pokazuje 36-proc. wzrost.
