Kurs akcji Medicalgorithmics coraz niżej. Pytamy analityka, czy spółce grozi emisja
Już na 40-proc. minusie w skali drugiego półrocza są notowania akcji Medicalgorithmics, które w listopadzie chwilowo znalazły się najniżej od wiosny 2023 r. Weteran branży med-tech na GPWy dwa tygodnie temu podał wyniki za trzeci kwartał. Jak się okazuje, spółka z trudem odbudowuje przychody na rynku amerykański, na którym straciła głównego klienta. Po tym jak w ostatnim kwartale 2023 r. Medicalgorithmics zakończył realizację umowy wypowiedzianej jej przez Grupę React, zdołała dotąd odbudować 53 proc. przychodów zanotowanych w tym okresie za oceanem.
– To ogromny sukces, zważywszy, że w styczniu tego roku mieliśmy zerowe przychody z tego rynku – deklarował w komentarzu do raportu kwartalnego Maciej Gamrot, członek zarządu emitenta ds. finansowych.
Wykres dzienny.
Medicalgorithmics odbudowuje przychody w USA
Medicalgorithmics od przyjęcia w czerwcu 2023 r. nowej strategii rozwoju pozyskało 13 nowych klientów, z czego pięciu to amerykańskie centra diagnostyczne (IDTF). Jeszcze w tym roku zarząd spodziewa się pozyskania istotnego klienta w USA, a na drugą połowę 2025 r. zapowiada wyjście przepływów gotówkowych na plus. Jednak w trzecim kwartale zgodnie z raportem przychody sięgały ledwie 5,2 mln zł (prawie o połowę mniej niż rok wcześniej), a strata netto wyniosła 2,1 mln zł.
Źródło: Opracowanie własne/StockWatch.pl
Ostrożnie do zapowiedzi Medicalgorithmics podszedł rynek – od czasu publikacji raportu kurs pogłębił zniżki o kolejne 8 proc. Zdaniem Łukasza Kosiarskiego z Ipopema Securities, w najbliższym czasie spółce nie grozi emisja akcji, ale dotychczasowe tempo odbudowy przychodów i kurcząca się gotówka oznaczają, że już w dłuższej perspektywie wykluczyć tego nie można.
Na razie spółka sięgnęła po 3 mln USD pożyczki udzielonej jej przez głównego akcjonariusza – Biofund Capital Management. Jednak do uspokojenia inwestorów konieczne będzie potwierdzenie zapowiedzi o nowym kliencie w USA. Jak tymczasem zauważa analityk, na biznes Medicalgorithmics składają się dwie nogi.
– Od wielu lat na podstawową działalność składa się segment przenośnych aparatów EKG do diagnostyki arytmii z nieco zmienioną strategią – wskazuje ekspert Ipopemy Securities.
Do czego służy oprogramowanie VCAST?
Firma zdecydowała się otworzyć na większą liczbę potencjalnych klientów w USA i rozdzielić urządzenie od oprogramowania, integrując własne algorytmy z urządzeniami firm trzecich, aby móc lepiej spieniężać także własny software. Według specjalisty druga noga to nieinwazyjna diagnostyka choroby wieńcowej. W metodzie inwazyjnej (koronarografii) lekarz bada szerokość tętnic, wprowadzając w ciało pacjenta kontrast i dzięki naświetlaniu rentgenem mierząc przepływ krwi w naczyniach.
Tymczasem metoda opracowana przez Medicalgorithmics wymaga jedynie przeskanowania ciała tomografem komputerowym. Takie zdjęcia są następnie poddawane analizie przez opatentowane oprogramowanie VCAST (Wirtualny Test Obciążeniowy Serca), które pokazuje miejsca pogorszenia drożności naczyń krwionośnych.
– Obecnie w newralgicznym momencie znajduje się pierwszy z segmentów działalności, a to właśnie za sprawą utraty największego klienta, jakim był React – tłumaczy specjalista.
Analityk komentuje informacje z Medicalgorithmics
Jak przyznaje Kosiarski, odbudowa obecności za oceanem postępuje dzięki zawieraniu mniejszych umów, ale według niego jest też szansa na pozyskanie wkrótce większego klienta, co pozwoliłoby na poprawę rentowności. Jednak przejściowo przychody uzyskiwane przez Medicalgorithmics w tym segmencie będą niższe niż w poprzednich latach, więc spółka będzie spalała gotówkę.
– Kluczowe jest tempo pozyskania nowych klientów, jednak po udostępnieniu spółce przez głównego właściciela finansowanie dłużnego, bezpośrednie zagrożenie emisją akcji się oddala – komentuje ekspert Ipopemy Securities.
W ostatnich dniach rynek nie zareagował na dobrą wiadomość, jaką było uzyskanie przez spółkę rozszerzonej rejestracji FDA w USA na algorytmy sztucznej inteligencji DeepRhythmAI (DRAI) używane w przenośnym PocketECG. Jak przypomina analityk, wcześniej med-tech podał wyniki z doświadczenia na algorytmach, które potwierdziło, że robią one w analizie danych medycznych mniej błędów niż człowiek. Ponadto w Europie udało się zarejestrować oprogramowanie VCAST.
– Teraz kluczowy będzie proces rejestracji VCAST w będących największym rynkiem medycznym na świecie USA – zapowiada ekspert Ipopemy Securities.
Medicalgorithmics to obecna na rynku od 2005 roku spółka wysokich technologii działająca w obszarze nieinwazyjnych urządzeń medycznych. Spółka działa na m.in w USA i w Azji. W 2014 r. spółka przeniosła się na rynek główny warszawskiej giełdy z NewConnect, na którym była notowana od 2011 r. Wchodzi w skład indeksu sWIG80.
