Kurs akcji Kopeksu wciąż nie może pozbierać się po lutowej przecenie spowodowanej gigantyczną stratą za IV kwartał 2015 roku. Spółka w minionym okresie dokonała odpisów na aktywa niefinansowe w wysokości 368 mln zł oraz odpisów na aktywa finansowe w wysokości 62 mln zł. W efekcie producent maszyn górniczych zanotował 407 mln zł straty na poziomie EBITDA. Pogorszeniu uległ wskaźnik dług netto do EBITDA, który na koniec 2015 r. wzrósł do 6,8. Na drastyczny spadek wiarygodności kredytowej błyskawicznie zareagowały banki, które przypomniały, że zgodnie z umową wskaźnik dług netto/EBITDA nie powinien przekroczyć 3. W odpowiedzi na złamanie kowenantów 7 banków ograniczyło spółce dostęp do finansowania.
– Ostatnie decyzje banków podjęte po naruszeniu tego kowenantu są zrozumiałe. W dobrej atmosferze prowadzone są rozmowy z bankami finansującymi, mamy nadzieję na konstruktywne porozumienie. Z drugiej strony prowadzimy prace nad planem naprawczym, który w efekcie doprowadzi do wzrostu notowanego przez Grupę Kopex EBITDA i spadku kowenantów do poziomu akceptowalnego przez banki. Decyzja banków nie oznacza utraty płynności spółki. Ograniczenie limitów kredytowych może wpłynąć na terminowość płatności z obecnymi kontrahentami. – mówi Bogusław Bobrowski, prezes Kopeksu.
Kopex jest w bardzo trudnej sytuacji, nie tylko pod względem wyników, ale i pod względem płynności finansowej. Zadłużenie spółki od kilku kwartałów szybko rośnie. Na koniec minionego okresu wartość kredytów krótkoterminowych wyniosła aż 572 mln zł. Wysoką wartość mają też zobowiązania handlowe (275 mln zł), które spółka prędzej czy później będzie musiała opłacić, aby nie stracić dostaw. Ostatnie kłopoty z kredytami jedynie dolały oliwy do ognia.
– Ryzyko niewypłacalności jest duże i rośnie z każdym dniem. Z drugiej strony sytuacja nie jest jeszcze skrajna – Kopex nie ma zadłużenia długoterminowego, może część kredytów rolować/wydłużać. Sama ich wartość również jest zbyt wysoka, by banki były bezwzględne i łatwo pozwoliły spółce upaść. – uważa Damian Pawłowski, analityk StockWatch.pl.
W piątek akcje Kopeksu zyskały 2,17 proc. W szerszej perspektywie stopy zwrotu są znacznie gorsze. W skali ostatnich 12 miesięcy akcje producenta maszyn górniczych przyniosły stratę w wysokości 77 proc.
