Numerem jeden w sektorowych liderach wzrostów w pierwszej połowie roku jest WIG-Paliwa ze stopą zwrotu sięgającą 42 proc. Dwa kolejne miejsca zajmują kolejno WIG-Budowlanka i WIG-Chemia z dorobkiem 29 proc. i 23 proc. Wzrosty w każdym z sektorów mają podłoże fundamentalne. Spółki paliwowe drożeją dzięki utrzymującym się wysokim marżom rafineryjnym. Budowlanka rośnie na fali poprawiających się wyników i oczekiwań dalszych profitów w związku z nową perspektywą budżetu unijnego. Natomiast indeks sektora chemicznego zdominowany jest przez Grupę Azoty, której kurs akcji zyskał od początku roku 24 proc. Sama Grupa Azoty zanotowała w I kwartale 2015 r. ponad 100-proc. progres na poziomie zysku netto. W kluczowym dla spółki kwartale motorem wzrostu był segment nawozowy.
Mocne wyniki ładnie dodały gazu akcjom spółek paliwowych. Tegorocznym liderem sektorowym jest PGNiG z ponad 50-proc. wzrostem notowań. Jednak dalsze perspektywy spółki nie są jednoznaczne dla analityków. Niedawno DM PKO BP obniżył zalecenie z trzymaj do sprzedaj, a Trigon DM rozpoczął analizowanie spółki od wskazania kupuj i ceny docelowej w wysokości 7,44 zł. W raporcie analitycy zwracają uwagę, że PGNiG oferuje poprawę wyników i możliwość wypłaty wysokich dywidend w latach 2015-2018. Z kolei w tym tygodniu analitycy DM BOŚ odtajnili rekomendację kupuj z ceną 7,45 zł. Broker oczekuje udanych negocjacji z Gazpromem w sprawie istotnej obniżki cen gazu importowanego ze Wschodu. W kontrze Wood&Co. podwyższył własną wycenę akcji PGNiG do 4,98 zł z 4,09 zł, niemniej utrzymał zalecenie sprzedaj. Warto też odnotować, że DM BOŚ podwyższył cenę dla Duonu, innej spółki działającej na rynku gazu. Nowa wycena to 3,78 zł wobec 3,40 zł i rekomendacja kupuj. Dobrze postrzegane są także spółki stricte paliwowe.
– Pierwsze półrocze było bardzo dobre dla PKN Orlen oraz Lotosu. Marże rafineryjne w maju oraz na początku czerwca dalej utrzymywały się na wysokim poziomie. W związku z tym spodziewam się bardzo dobrego II kwartału dla obu wymienionych rafinerii. Marże w segmencie petrochemicznym są na rekordowym poziomie, niewidzianym od lat. Spadek cen ropy naftowej tłumaczy wysokie marże, pytanie czy na taką skalę. Niemniej jeśli w drugim półroczu nie dojdzie do dramatycznego odwrócenia trendu na marżach, to w całym 2015 roku należy spodziewać się bardzo dobrych wyników po Orlenie i Lotosie. To mogłoby podnieść oczekiwania wypłaty wyższej dywidendy w pierwszej ze spółek i szybszej spłaty długu w drugiej. Jeśli chodzi o Orlen to prognozujemy, że w przyszłym roku mógłby przeznaczyć na dywidendę 1,73 zł na akcję, z możliwą rewizją w górę przy wysokich wynikach. – ocena Łukasz Jańczak, analityk BESI.
Źródło: Raiffeisen Brokers
Dawny blask z wigorem odzyskuje budowlanka. Spółki nie tylko pokazują coraz solidniejsze zyski, ale także chętniej dzielą się nimi z akcjonariuszami. Przykładem jest Projprzem, który w tym roku wypłaci 0,60 zł na akcję. Taki poziom daje stopę w wysokości blisko 7 proc. Niezależnie od dywidend nadal kluczowym elementem jest gra pod poprawę wyników prognozowaną na bazie nowego rozdania środków unijnych.
– Pozytywnie oceniam perspektywy drugiego półrocza dla branży budowlanej. Przychody nadal powinny rosnąć, podobnie jak portfele zamówień. Ruszają już pierwsze kontrakty z nowej perspektywy unijnej i pojawiają się zaliczki na nowe kontrakty, co widać było w ostatnim raporcie kwartalnym Budimeksu. Zgodnie z naszymi ostatnimi rekomendacjami mamy pozytywne nastawienie do Elektrobudowy i Erbudu. Pierwsza ze spółek ma za sobą słabe wyniki za 2014 r. Jednak w I kwartale 2015 r. pokazał, że jest w stanie poprawiać wyniki w kolejnych kwartałach. Także w Erbudzie spodziewamy się poprawy marży w kolejnych kwartałach. Wyniki dodatkowo powinna wspierać sprzedaż projektu biurowo-handlowego. – ocenia Krzysztof Pado, analityk DM BDM.
W sektorze chemicznym języczkiem u wagi sa negocjacje PGNiG z Gazpromem. Ewentualna obniżka cen gazu przełożyłaby się na niższe koszty producentów nawozów. Eksperci z DM BZ WBK zaznaczają, że w tym sektorze z reguły pierwsze półrocze jest lepsze niż drugie, głównie z uwagi na efekt sezonowości, szczególnie w segmencie nawozowym.
– Argumentem, który mógłby poprawić sentyment do wybranych spółek z branży jest potencjalna obniżka cen gazu w związku z prowadzonym postępowaniem arbitrażowym pomiędzy PGNiG a Gazpromem. Perspektywy na cały rok 2015 dla Grupy Azoty są zbliżone do ubiegłorocznych. Prognozujemy wypracowanie zysku EBITDA nieco poniżej 1 mld zł. Synthos ma za sobą słaby I kwartał. Kolejne powinny być lepsze, co ma związek z poprawą marżowości w segmencie produktów styrenowych. Pomagać powinna też dywergencja cenowa butadienu na rynkach w Azji i Europie. Jednak w całym roku nie oczekiwałbym w Syntosie znaczących wzrostów, gdyż fundamenty są nadal trudne. Natomiast w Ciechu spodziewałbym się w tym roku wzrostu wyników. Sprzyja m.in. koniunktura na europejskim rynku sody kalcynowanej oraz mocny dolar, który sprawia, że import sody z USA jest mniej opłacalny, co w konsekwencji pomaga europejskim producentom. – mówi Tomasz Kasowicz, analityk DM BZ WBK.
>> Szukasz kompleksowego obrazu fundamentalnego Twojej spółki? W serwisie znajdziesz analizy ostatnich raportów kwartalnych >> Wszystkie analizy i omówienia analityków StockWatch.pl znajdziesz tutaj
Stopy zwrotu za ostatnie sześć miesięcy, tj. od 17 grudnia 2014 roku.
