Prognozy wyników kwartalnych dla trzech spółek technologicznych

Tegoroczny wykres akcji VIGO Photonics to historia wzlotów i upadków. W styczniu notowania spadły w okolice 440 zł za walor, a już w kwietniu wzrosły do ponad 580 zł. Historia powtórzyła się na przełomie wiosny i lata, gdy kurs najpierw spadł do 440 zł, by już w lipcu wspiąć się do 600 zł. Druga połowa roku upływa już pod znakiem przeceny, która ponownie sprowadziła kurs akcji w okolice 440 zł.

W ubiegłym tygodniu ożarowski producent zaawansowanych fotonicznych detektorów podczerwieni uchylił rąbka tajemnicy i podzielił się wstępnymi wynikami sprzedaży za III kwartał. Według raportu, spółka wypracowała 15,7 mln zł skonsolidowanych przychodów, czyli 5 proc. mniej niż przed rokiem. Sprzedaż detektorów i modułów detekcyjnych w III kwartale wyniosła łącznie 13,8 mln zł i była mniejsza niż przed rokiem o blisko 8 proc. Wzrost przychodów rok do roku zanotował segment wojskowy, który wypracował 4 mln zł przychodów (+31 proc. r/r). Natomiast segment przemysłowy zanotował w III kwartale 2024 spadek sprzedaży o ok. 11 proc. do 7,6 mln zł.

>> Analitycy StockWatch.pl co roku publikują kilkaset analiz raportów spółek notowanych na GPW >> Sprawdź listę aktualnych omówień i dołącz do grona stockwatcherów

Zdaniem Michała Wojciechowskiego z IPOPEMA Securities, miniony kwartał był jednym z najsłabszych w ostatnich latach w wykonaniu VIGO Photonics.

– Poziomy sprzedaży w 3Q24 były jednymi z najsłabszych w ostatnich latach, podobnie do 1Q24 (który jednak był dotknięty problemami produkcyjnymi, więc nie jest w pełni porównywalny). Uważamy, że ogólne perspektywy na 4Q24E powinny być wyraźnie lepsze, napędzane nowymi produktami oraz nadal wysokimi wydatkami wojskowymi, z dalszą poprawą wyników możliwą już w 2025 roku. Niemniej jednak, podstawowy scenariusz na 2024E w tej chwili to raczej płaska lub tylko nieznacznie poprawiająca się sprzedaż r/r (naszym zdaniem możliwy jest wzrost do 5 proc. r/r), co jest wynikiem wyraźnie po niżej naszych założeń z czerwcowej rekomendacji – komentuje Michał Wojciechowski, analityk IPOPEMA Securities.

Analityk prognozuje, że w raporcie za III kwartał VIGO Photonics zanotuje EBITDA na poziomie 2,1 mln zł (spadek o 65 proc. kw/kw) i stratę netto na poziomie 3,3 mln zł (w porównaniu do 0,6 mln zł zysku kwartał wcześniej). Raport za III kwartał poznamy 26 listopada.

– Oczekujemy marży brutto na poziomie 40 proc. w kwartale, o 8 pp niższej k/k ze względu na stosunkowo niskie wolumeny sprzedaży (niskie wykorzystanie mocy produkcyjnych). Koszty SG&A prognozujemy na poziomie 9,1 mln zł (spadek o 7 proc. k/k). Oczekujemy niewielkiego negatywnego wyniku finansowego netto i nieistotnego poziomu podatku dochodowego od gotówki – zaznacza analityk.

Michał Wojciechowski zaleca kupno akcji VIGO Photonics z ceną docelową 600 zł za walor. Względem bieżącego kursu daje to potencjał do wzrostu o 37 proc.

Stabilnie w Scope Fluidics

Znacznie spokojniej zachowywały się notowania Scope Fluidics, czyli spółce, która ma już na swoim koncie udaną komercjalizację. Od czerwca (z małymi wyjątkami) wahania kursu zamknęły się w przedziale 155-170 zł.

>> Wszystkie komunikaty spółek giełdowych z systemów EBI/ESPI w jednym miejscu >> Sprawdź!

Najbliższy raport, który pojawi się 29 listopada, raczej nie przyniesie przełomu w notowaniach. Jak zaznacza Łukasz Kosiarski z IPOPEMA Securities, wyniki giełdowego med-techu będą podobne do tych z poprzednich kwartałów.

– Zakładamy wyniki podobne jak w poprzednim kwartale z niewielkim wzrostem kosztów operacyjnych i cash burn q/q. W 3Q24 Scope założył nową spółkę zależną Edocera, jej wpływ na koszty powinien być niewielki w 3Q24 ale rosnąć w kolejnych kwartałach. Dodatkowo, w kolejnych kwartałach spodziewamy się wzrostu spalania gotówki ze względu na inwestycje w moce produkcyjne analizatorów i kartridży – komentuje Łukasz Kosiarski, analityk IPOPEMA Securities.

>> ZOBACZ TAKŻE: 15 giełdowych spółek z obszaru zdrowia i medycyny, które warto mieć na oku

Analityk zakłada marginalne przychody, 7,4 mln zł straty EBIT i 7,1 mln zł straty EBITDA w III kwartale. Na poziomie netto Scope Fluidics powinno zanotować 6,9 mln zł straty wobec 5,3 mln zł straty netto rok wcześniej.

– Zakładamy, że pozycja gotówkowa netto spółki spadnie kw/kw do 62 mln zł z 70 mln zł w czerwcu 2024 r.; cash burn powinien wynieść 8,1 mln zł wobec 7,7 mln zł w 2Q24 – dodał analityk.

Łukasz Kosiarski zaleca kupno akcji Scope Fluidics z ceną docelową 235,40 zł. Względem bieżącego kursu na GPW (ok. 165 zł) daje to potencjał do wzrostu aż o 43 proc.

Słaby kwartał Medicalgorithmics

Po sierpniowo-wrześniowej przecenie podnosi się kurs akcji Medicalgorithmics, czyli spółki, która ma za sobą zmianę konceptu biznesowego. Wsparciem dla notowań okazała się informacja z jednostki notyfikującej TÜV Rheinland Polska o pozytywnym zakończeniu procesu certyfikacji CE oprogramowania VCAST, które służy do nieinwazyjnej diagnostyki choroby wieńcowej. Zdaniem spółki, to istotny kamień milowy, który pozwoli zintensyfikować prace nad komercjalizacją technologii.

>> Notowania akcji spółek giełdowych i indeksów, gorące wzrosty i spadki, statystyki i dane giełdowe >> Sprawdź!

Łukasz Kosiarski spodziewa się słabych wyników za III kwartał, z niższą sprzedażą i zyskami r/r w związku z rozwiązaniem umowy z React, która zakończyła się w grudniu. Zdaniem analityka, Medicalgorithmics pokaże przeciętne przychody z usług poza USA oraz niższą sprzedaż urządzeń kw/kw i r/r.

– Słaby kwartał od strony operacyjnej, z niewielkim wzrostem q/q przychodów od klientów z USA, oraz spadkiem przychodów z rynków spoza USA. Wyniki wsparte jednorazowym gotówkowym zyskiem w postaci dodatkowego rozliczenia z React, które wesprze wyniki raportowane oraz pozycję gotówkową. Kluczowe z punktu widzenia realizacji strategii i dążenia do breakeven powinno być pozyskanie nowych większych klientów w US – komentuje Łukasz Kosiarski, analityk IPOPEMA Securities.

Ekspert prognozuje przychody za III kwartał na poziomie 5,6 mln zł (-41 proc. r/r). Zakłada 1,2 mln zł z nowych umów z IDTF z USA wobec 1 mln zł w 2Q24 (pięciu klientów w 3Q24 vs. trzech w 2Q24) oraz 4,3 mln zł przychodów z rynków poza USA (-16 proc. r/r). Po stronie kosztowej spodziewa się 11,4 mln zł kosztów operacyjnych wobec 10,3 mln zł w 3Q23. Raport za miniony kwartał pojawi się 27 listopada.

– W rezultacie oczekujemy skorygowanej EBITDA na poziomie -4,5 mln zł i raportowanej EBITDA w wysokości 1,9 mln zł w porównaniu do EBITDA w wysokości 0,2 mln zł w 3Q23. Raportowany EBIT powinien wynieść -2,8 mln zł wobec -0,5 mln zł w 3Q23. Zakładamy 0,1 mln zł przychodów finansowych. Strata netto powinna wynieść 2,7 mln zł – wylicza analityk IPOPEMA Securities.

Łukasz Kosiarski podtrzymuje pozytywne nastawienie do spółki. Analityk zaleca kupno akcji Medicalgorithmics z ceną docelową 42,60 zł. Względem bieżącego kursu (24,50 zł) daje to potencjał do blisko 74-proc. wzrostu.

Raporty analityczne dla VIGO Photonics, Scope Fluidics i Medicalgorithmics powstały w ramach Programu Wsparcia Pokrycia Analitycznego GPW 4.0, na zamówienie Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie. Pełna treść rekomendacji wraz z wymaganym przez prawo disclaimeram jest dostępna na stronie www.gpw.pl/gpwpa

Giełdowy Program Wsparcia Pokrycia Analitycznego 4.0 polega na sporządzaniu przez firmy inwestycyjne raportów analitycznych finansowanych przez GPW. Celem Programu jest zwiększenie dostępności analiz dla mniej płynnych spółek, a co za tym idzie umożliwienie inwestorom podejmowania świadomych decyzji inwestycyjnych w oparciu o wiarygodne, niezależne źródło informacji o emitencie.