Inauguracja nowego sezonu wynikowego wśród spółek z najbardziej prestiżowego indeksu WIG20 wypadła nieźle. Na pierwszy ogień poszedł raport Telekomunikacji Polskiej, za który spółka zebrała pozytywne noty, a inwestorzy nagrodzili kurs akcji telekomu kilkuprocentowym wzrostem. TPSA sprawiła pozytywną niespodziankę nie tylko zyskami, ale także podwyższeniem prognozy finansowej przepływów. Można przypuszczać, że informacja zaostrzyła apetyty na wyższą dywidendę.
Pozytywnym sygnałem była też deklaracja prezesa KGHM o pozostawieniu tegorocznej tegorocznej prognozy finansowej bez zmian. Szef miedziowej spółki zapowiedział też, że obecnie szacowany koszt projektu Sierra Gorda to ok. 4 mld USD, a jego uruchomienie ma się odbyć zgodnie z planem, czyli w II kwartale 2014 r.
>> Sprawdź kiedy Twoje spółki podzielą się raportem za III kwartał 2013 r. >> Terminarz raportów finansowych spółek znajdziesz w serwisie StockWatch.pl
– Są to informacje pozytywne: rynkowy konsensus spodziewał się obniżenia prognozy na 2013 r., co było zresztą sugerowane przez przedstawicieli spółki w słowach, że wykonanie prognozy kształtuje się w okolicach -10 proc. od pierwotnych założeń. Pomimo możliwego wzrostu nakładów inwestycyjnych na Sierra Gorda, wobec planowanego budżetu na poziomie 3,7 mld USD (obniżonego z 3,9 mld USD), uważamy, że ważniejszą informacją może być brak ewentualnych opóźnień w realizacji inwestycji. – ocenia Michał Krajczewski, analityk Dom Maklerski Raiffeisen Bank Polska.
W ostatnich tygodniach indeks blue chipów rośnie jak na drożdżach, próbując nadrobić dystans do małych i spółek. Stopa zwrotu WIG20 od pamiętnego czarnego czwartku z 5 września sięga już 16 proc. Silne wzrosty na akcjach dużych spółek rodzą pytania, czy jest to gra pod obecny sezon wyników, czy raczej pod osiągnięcia z kolejnych okresów. Zdaniem rynkowych ekspertów, bardziej prawdopodobny jest drugi scenariusz, bo w obecnym sezonie takich niespodzianek, jak ta w wykonaniu TPSA, może być niewiele.
– W dużych spółkach spodziewam się słabości w wynikach spółek surowcowych. Natomiast w pozostałych sektorach powinno być przyzwoicie, choć bez rewelacji. Dopiero IV kwartał powinien pokazać, które szybciej odczują ożywienie w gospodarce. Na razie inwestorzy preferują mniejsze spółki, które są w stanie zapewnić większą dynamikę zysków. Jednak wkrótce powinni baczniejszą uwagę zwracać na wskaźniki giełdowe i relatywna siła małych i średnich spółek może zostać przerwana. Inwestorzy pod koniec roku mogą zacząć faworyzować blue chipy. Duże spółki będą odzyskiwały siłę w miarę zwiększania napływy do funduszy inwestycyjnych. Do tego z technicznego punktu widzenia indeks WIG20 wygląda coraz bardziej atrakcyjnie. – mówi Łukasz Wróbel, główny analityk Noble Securities.
Wykres tygodniowy indeksu WIG20.
>> TPSA odkryła karty, ale przed nami jeszcze pięć ważnych raportów w tym tygodniu. >> 6 raportów, przed którymi rynek umiera z ciekawości.
Wśród banki na pewno warto mieć się na baczności, co ostatnio pokazał przykład Aliora i komunikat o pomniejszeniu zysku w III kwartale o ponad 100 mln zł. Pierwszym z dużych banków, który zaprezentuje wyniki będzie BZ WBK (24 października). Konsensus PAP zakłada, że w minionym kwartale zysk netto spółki wyniósł 431,4 mln zł, co daje wzrost o 3 proc. w ujęciu kw./kw. Założono tez progres 5-proc. dla wyniku odsetkowego i 1-proc. dla wyniku z prowizji.
– Dobre zachowanie kursów banków sugeruje, że w tym sektorze, w wynikach za III kwartał powinny pojawić się pozytywne zaskoczenia. Dobrych wyników spodziewamy się po BZ WBK. W sektorze energetycznym wyróżnić się powinna PGE, która naszym zdaniem, jako jedyna pokaże wzrost zysku EBITDA w ujęciu r/r. Reszta zanotuje spadek wyników EBITDA. Słabych wyników oczekujemy po spółkach surowcowych. W JSW spodziewamy się straty, a w Bogdance oczekujemy spadku zysku w ujęciu r/r., mimo wysokich wolumenów. Także wyniki KGHM powinny być gorsze niż przed rokiem. Według naszej prognozy, zysk netto spadł w III kwartale około 50 proc. w porównaniu z analogicznym okresem 2012 roku. – ocenia Magdalena Komaracka, dyrektor departamentu analiz Erste Securities.
W temacie JSW warto dodać, że we wtorek DI BRE Bank obniżył cenę docelową dla akcji spółki z 83,48 zł do 72,80 zł oraz zalecenie z akumuluj do trzymaj. Eksperci biura zwracają uwagę, że ceny spotowe węgla koksowego nadal utrzymują się na niskim poziomie ok. 150 USD/t. Spółce nie sprzyja umocnienie PLN w relacji do USD powodujące, że niewielkie podwyżki cen węgla denominowanych w USD na 4Q (benchmark australijski) nie przełożą się pozytywnie na wyniki kolejnego kwartału. Analitycy dodają, że ostatnie miesiące w trudnych warunkach makro pokazały, że spółka nie jest w stanie istotnie obniżać jednostkowego kosztu produkcji. >> Zobacz aktualną analizę fundamentalną i wskaźnikową spółki.
Dobrych wyników należałoby spodziewać się po PGNiG. Spółka niedawno podała, że wolumen sprzedaży gazu ziemnego poza grupę w minionym kwartale 2013 roku wyniósł 3 mld m3, a wolumen sprzedaży ropy naftowej 255 tys. ton. W ciągu dziewięciu miesięcy tego roku wolumeny te wynoszą odpowiednio 11,7 mld m3 i 705 tys. ton. Analitycy dzięki wysokim wolumenom spodziewają się dobrego raportu kwartalnego, ale zaznaczają, że to może być już w cenach akcji gazowej spółki. W środę swoje wyniki zaprezentuje PKN Orlen. Konsensus zbudowany w oparciu o prognozy 13 biur maklerskich zakłada spadek zysku netto o 57 proc. do poziomu 586 mln zł, przy 2,3-proc. spadku przychodów.
– Oczekujemy zaraportowania przez PKN słabego zestawu wyników w ujęciu LIFO za III kwartale 2013 roku, głównie z powodu pogarszającego się otoczenia w segmencie rafineryjnym. Szacujemy EBIT wg. LIFO na poziomie 262 mln zł (spadek odpowiednio o 13 proc. kw/kw i 74 proc. r/r), z czego 356 mln zł przypada na segment detaliczny, 338 mln zł w petrochemii, -292 mln zł w rafinacji oraz -140 mln zł (w tym poszukiwanie i wydobycie) dla funkcji korporacyjnych. Pokazane zyski powinny być istotnie zwiększone przez przeszacowanie rezerw paliw oraz zyski z tytułu zmian kursów walut. Podsumowując, uważamy, że za III kwartał PKN powinien przedstawić wyniki kiepskiej jakości. – prognozuje DM BZ WBK.
Ostatnio dobrze zachowywał się kurs Synthosu, ale tu gra zdecydowanie idzie pod przyszłą poprawę wyników. Analitycy DM Banku BPS prognozują dla spółki chemicznej w III kwartale spadek przychodów w ujęciu r/r o 17 proc, do 1,32 mld zł, uszczuplenie zysku EBIT o 38 proc. do 83 mln zł i mniejszy czysty zysk o 28 proc. (80 mln zł). Eksperci uważają, że najgorsze na rynku surowców i produktów już minęło, w IV kwartale 2013 r. będzie następowało stopniowa poprawa. To z kolei ma stworzyć podwaliny do wzrostów w przyszłym roku wraz z oczekiwanym lepszym popytem na opony samochodowe.
>> DM Banku BPS niedawno przedstawił najnowszą strategię inwestycyjną dla rynku akcji. W portfelu znalazły się m.in. walory Synthosu. >> Pięć ciekawych spółek w portfelu maklerów z Banku BPS.
