We wrześniu miejsce w portfelu BM BNP Paribas BP utrzymało aż 9 spółek
Światowe giełdy szybko otrząsnęły się z sierpniowej korekty. Pod koniec ubiegłego tygodnia sygnał do wzrostów dał Jerome Powell. Prezes Banku Rezerwy Federalnej podczas konferencji w Jackson Hole zapowiedział, że ewentualne rozpoczęcie ograniczania skupu aktywów nie ruszy w tym roku. Inwestorzy odetchnęli z ulgą i ruszyli na zakupy – także w Warszawie. W efekcie główne indeksy GPW śrubują wieloletnie rekordy, a WIG ustala nawet historyczne szczyty. Na ryku nie brakuje głosów, że kontynuacja hossy we wrześniu to najbardziej prawdopodobny scenariusz.
JSW za MoBruk
Na kontynuację dobrej passy GPW liczy także BM BNP Paribas BP. Biuro w swoim portfelu dokonało tylko jednej zmiany. Z listy faworytów wypadł MoBruk. Powód: realizacja zysków po dobrych wynikach za 2Q’21. Ponadto w sierpniu notowania spółki z nawiązką odrobiły przecenę z maja, gdy kurs tąpnął po decyzji Marszałka Województwa Dolnośląskiego ws. zapłaty wysokiej kary. Miejsce po MoBruku zajęła Jastrzębska Spółka Węglowa. Biuro z uwagi na wysokie ceny węgla liczy na skokową poprawę wyników w III kwartale.
– Oczekujemy, że po słabych wynikach za pierwsze półrocze, sytuacja spółki w drugiej połowie roku ulegnie diametralnej zmianie. Obserwowane w ostatnich miesiącach silne zwyżki cen węgla koksującego i koksu oraz oczekiwana przez zarząd poprawa wolumenów wydobycia powinny przełożyć się na skokową poprawę wyników (rynkowe oczekiwania wskazują na wypracowanie nawet 1 mld zł EBITDA w 3Q względem 152 mln zł w 2Q), a przez to sytuacji bilansowej (spółka będzie mogła odbudować bufor gotówki prawie całkowicie zużyty w ostatnich dwóch latach). Ponadto zwracamy uwagę na uruchomienie na przełomie 2021 i 2022 r. wydobycia z nowej kopalni Bzie oraz restrukturyzacji (przeniesienia do SRK do 31 października) kopalni Jastrzębie III, co powinno pozwolić na poprawę efektywności JSW – komentują eksperci BM BNP Paribas BP.
Portfel na wrzesień
We wrześniu miejsce w portfelu BM BNP Paribas BP utrzymało aż 9 spółek. Biuro nadal stawia na znane firmy z branży przemysłowej, budowlanej i handlowej. Listę faworytów uzupełnia reprezentant branży gamingowej oraz pozapłacowych świadczeń pracowniczych z zakresu sportu i rekreacji.
AB PL – W ostatnich kwartałach rynek dystrybucji IT utrzymuje wysokie, dwucyfrowe tempo wzrostu, a spółka wykorzystuje swoją silną sytuację finansową, mocną obecność w kanale e-commerce oraz w segmencie dystrybucji VAD aby zwiększyć udziały rynkowe. Rosnąca skala działalności ma z kolei pozytywne przełożenie na rentowność operacyjną. Zwracamy także uwagę na niską wycenę (PE’21 < 10x).
Artifex Mundi – Spółka specjalizuje się w produkcji gier casualowowych typu HOPA (Hidden Object Puzzle Adventure), które stanowią połączenie gier logicznych i przygodowych. Spółka przedstawiła wstępne przychody za II kwartał bieżącego roku, pokazując wzrost o 43 proc. r/r do poziomu ok 11,1 mln PLN. Pozytywnie oceniamy perspektywy dalszego wzrostu biznesu spółki, który będzie się opierał przede wszystkim na dalszym skalowaniu i poszerzaniu kanałów pozyskiwania klientów aplikacji Unsolved, która scala część portfolio gier HOPA – oczekujemy przyspieszenia działań spółki w tym zakresie w 4Q’21.
Auto Partner – Pozytywnie oceniamy długoterminowe perspektywy wzrostu spółki, oczekujemy utrzymania wysokiej dynamiki przychodów i zysków w 2021 r. za sprawą odbicia importu aut używanych, odbudowy mobilności społeczeństwa, rozwojowi sprzedaży eksportowej i wzrostowej tendencji rentowności na rynku części.
Benefit Systems – Oceniamy, iż spółka bardzo dobrze poradziła sobie z sytuacją pandemiczną w poprzednich kwartałach (przeprowadzone szybkie cięcie kosztów, zamkniecie nierentownych klubów fitness na stałe, szybka odbudowa biznesu w trakcie miesięcy letnich), a Benefit Systems w tym okresie zdołał wygenerować dodanie przepływy pieniężne z działalności operacyjnej, co pozwoliło wyraźnie zredukować dług. Oceniamy więc, że w bieżącym sezonie spółka powinna relatywnie szybko odbudować bazę użytkowników kart sportowych i kontynuować rozwój zagraniczny, a kolejne fale pandemii COVID-19 nie powinny mieć już tak dużego wpływu na rynek fitness. Obecne poziomy kursu, po jego korekcie związanej ze sprzedażą akcji własnych, oceniamy jako atrakcyjne w długim terminie.
Budimex – Opublikowane wyniki za 2Q21 oceniamy pozytywnie – głównie w kontekście poprawy rentowności w segmencie budowlanym oraz serwisowym. Druga połowa roku powinna przynieść większy przerób (przesunięcie kontraktów w formule PiB) przy co najmniej utrzymaniu marży. Ponadto zarząd wskazuje, że Budimex obecnie nie odczuwa wzrostu cen surowców oraz istotnej presji na płace. Spółka również czuje się komfortowo z portfelem zleceń na poziomie blisko 13 mld PLN. W długim terminie jako właściwy oceniamy również kierunek rozwoju zagranicznego oraz w segmencie OZE.
Kęty – Wyniki za II kwartał b.r. po raz kolejny przebiły konsensus rynkowy. Grupa odnotowała wzrost przychodów r/r o 31 proc., i zysku netto o 34 proc. Najwyższą, ok. 40-proc. dynamikę wzrostu przychodów r/r odnotowano w Segmencie Wyrobów Wyciskanych, co zwiększyło jego wynik EBITDA o 56 proc. r/r. Po pierwszej podwyżce prognozy rocznej po wynikach za 1Q, spółka ponownie podniosła swoje oczekiwania na br. pod koniec lipca. Zarząd poinformował również, że w III kwartale utrzymywała się dobra koniunktura na rynku i wysoki popytu na produkty grupy. Dodatkowym wsparciem dla postrzegania akcji może być nadchodzący termin przeglądu opcji strategicznych odnośnie Segmentu Opakowań Giętkich.
Pekabex – Spółka posiada rekordowy portfel zleceń korzystając na strukturalnym wzroście użycia prefabrykatów i funkcjonując w branżach bardziej odpornych na potencjalne spowolnienie inwestycji (logistyka, mieszkania). Zarząd widzi znaczny potencjał w przejęciu niemieckiej firmy z branży prefabrykatów. Pozytywnie oceniamy perspektywy spółki z uwagi na sprzyjające trendy rynkowe, wysoki portfel zleceń oraz mocny bilans, który pozwala na regularne wypłaty dywidendy.
Selvita – Pozytywnie oceniamy długoterminowe perspektywy wzrostu wyników po połączeniu z Fideltą, ponadto ograniczenie obostrzeń pandemicznych pozytywnie wpływać będzie na „odblokowanie” się rynku CRO pod względem nowych zamówień.
Wielton – Bardzo dobra sytuacja w branży transportowej przekłada się na silny popyt umożliwiający podwyżki cen, które równoważą rosnące koszty. Dzięki temu oczekujemy wyraźnej poprawy rezultatów w 2021 r., a dobrym zwiastunem są wyniki za 1Q, kiedy spółka wypracowała wysoką (6,9 proc.) marżę EBITDA, a zarząd podtrzymał oczekiwania na br. (7 proc. marży EBITDA, wzrost wolumenów sprzedanych sztuk z 15 tys. w 2020 do 20 tys. w 2021)
