5 spółek z prognozowanym wysokim wzrostem zysku netto wg analityków DM BDM
83797,23 – tyle punktów osiągnął maksymalnie indeks WIG w 2024 roku. Biorąc pod uwagę jego historyczne notowania, jest to nie tylko najwyższy tegoroczny poziom, ale również taki, którego w ponad trzydziestoletniej historii warszawskiego parkietu inwestorzy do tej pory nie doświadczyli.
Notowania głównego indeksu GPW pokazują, że rynek wysoko wycenia spółki. Można zatem spodziewać się, że wiele z nich zaprezentuje dobre dane, we wciąż trwającym sezonie wyników za czwarty kwartał oraz cały 2023 rok.
Według analityków DM BDM, wśród spółek, które w obecnym sezonie wyników mogą się pochwalić się wzrostem zysku netto za czwarty kwartał, na poziomie co najmniej 30 procent r/r są: Voxel, Polimex, Mirbud, Neuca, Decora.
Voxel
Grupa Voxel działa w branży medycznej. Swoje usługi dzieli na trzy kategorie: diagnostyki, terapii oraz IT. W ramach segmentu diagnostyki świadczy usługi w dziedzinie diagnostyki obrazowej, usług teleradiologicznych, badań klinicznych, produkcji i sprzedaży radiofarmaceutyków. W segmencie terapii posiada sieć laboratoriów diagnostycznych wykonujących badania metodą RT-PCR w kierunku potwierdzenia obecności wirusa SARS-CoV-2, a także podmiot leczniczy świadczący usługi z zakresu diagnostyki obrazowej oraz ambulatoryjnej i stacjonarnej opieki medycznej. Z kolei działalność grupy z zakresu IT integruje technologie informatyczne i medyczne oferowane placówkom medycznym na terenie całego kraju.
Raport spółki Voxel za czwarty kwartał poznamy 4 kwietnia. Według analityków DM BDM, spółka może pokazać zysk netto za czwarty kwartał 2023 roku na poziomie 21,5 mln złotych. W porównaniu do 12,6 mln złotych wypracowanych w analogicznym okresie roku poprzedniego, daje to wzrost w ujęciu rocznym na poziomie 72 procent. Przychody grupy szacowane są na 118,7 mln złotych, a zatem mogą być o 15 procent niższe r/r. Marża zysku netto, według prognoz, ma szansę wzrosnąć w wymienionym okresie do 18,1 procent – wzrost o 9,1 pkt. proc. r/r. Również zwyżkę spółka odnotuje na marży EBIT. Łącznie w 2023 roku zysk netto spółki może sięgnąć 74,4 mln złotych, co oznacza wzrost o 63 procent względem wyniku za 2022 rok.
– Spodziewamy się dalszego wzrostu wolumenów wykonywanych badań. Przeprowadzane ulepszenia sprzętów mają prowadzić do zwiększania efektywności poszczególnych placówek poprzez skrócenie czasu wykonywania procedur. Dodatkowo spółka szuka rozwiązań, które usprawniłyby działalność placówek. W połączeniu ze wzrostem wycen świadczeń refundowanych, które obowiązują od trzeciego kwartału 2023 roku, oczekujemy dalszego wzrostu przychodów w tym segmencie – ocenia Anna Tobiasz, analityk DM BDM.
Dodaje jednak, że w czwartym kwartale 2023 roku segment zostanie obciążony kosztami podwyżek wynagrodzeń dla personelu, co wywoła wzrost kosztów na poziomie około miliona złotych miesięcznie począwszy od listopada 2023 roku.
W segmencie IT spodziewany backlog, czyli portfel zamówień to 85 mln złotych, jednak jak zwraca uwagę Anna Tobiasz, analityk BDM, historycznie te dane, podawane przez spółkę, były przewyższane. Spodziewane przychody segmentu “IT i wyposażenie pracowni” to 88 mln złotych.
DM BDM w swojej rekomendacji z 21 grudnia 2023 roku wystawiło zalecenie “kupuj” dla akcji Voxel. Cenę docelową wyznaczono na 90,30 zł za akcję. Notowania firmy znajdują się obecnie blisko historycznych szczytów i wynoszą około 95 za akcję, a zatem o ponad 5 procent więcej w stosunku do ceny z rekomendacji.
Polimex-Mostostal
Polimex-Mostostal to jedna z największych polskich firm budowlanych. Realizuje kontrakty jako generalny wykonawca w takich branżach jak energetyka, petrochemia, gazownictwo oraz ochrona środowiska. Jest również producentem i eksporterem konstrukcji stalowych, krat pomostowych, a oprócz tego zajmuje się cynkowaniem i malowaniem konstrukcji stalowych.
Zgodnie z kalendarzem spółki, jej wyniki poznamy 29 kwietnia. Według przewidywań DM BDM, Polimex-Mostostal w czwartym kwartale 2023 roku wypracuje 22,3 mln złotych zysku netto, co oznacza wzrost w ujęciu rocznym na poziomie 70 procent. Szacowane przychody w tym okresie mogą wynieść 811 mln złotych, natomiast EBITDA 36,7 mln złotych. Według przewidywań marża brutto ze sprzedaży wzrośnie do 6,8 procent, wobec 5,8 procent w czwartym kwartale 2022 roku.
Według prognoz DM BDM, w całym 2023 roku zysk netto Polimex-Mostostal wyniesie 119,5 mln złotych, wobec 76,2 mln złotych rok wcześniej, co daje wzrost na poziomie 56,8 procent r/r.
Analityk Krzysztof Pado zwraca uwagę, że portfel zamówień grupy po trzecim kwartale 2023 roku ma wartość 8 mld złotych, wobec 4,1 mld złotych rok wcześniej. Największy udział backlogu ma obecnie segment petrochemii – 4,2 mld złotych i energetyki – 2,5 mld złotych.
– Baza wynikowa za czwarty kwartał 2022 roku nie jest zbyt wymagająca. Zwracamy jednocześnie uwagę na ograniczoną komunikację spółki z rynkiem oraz duże kontrakty, których realizacja nie przebiega zgodnie z wcześniejszymi planami, a jednocześnie spółka domagała się uzyskania istotnych kwot waloryzacji. Przez cały 2023 rok ciągnęła się sprawa ukończenia kontraktu dla EC Puławy (w maju nastąpiła awaria turbiny) – wg styczniowego komunikatu termin zakończenia przesunięto obecnie aż na czwarty kwartał 2024 roku. W przypadku EC Czechnica sprawa znajduje się równolegle w sądzie oraz postępowaniu mediacyjnym. Według wcześniejszych informacji Polimex brał pod uwagę także zawieszenie/rozwiązanie umowy, ponieważ kontynuacja kontraktu w obecnych warunkach przyniosłaby stratę. W grudniu 2023 roku konsorcjum Mitsubishi-Polimex otrzymało notę obciążeniową na 244 mln PLN od PGNiG Termika za kontrakt EC Żerań – wymienia Krzysztof Padko, analityk DM BDM.
Dodaje również, że prognoza nie uwzględnia dodatkowych ryzyk związanych z powyższymi sprawami, natomiast z uwagi na akcjonariat, nie można wykluczyć zmian po roszadach kadrowych w spółkach Skarbu Państwa.
Mirbud
Mirbud, czyli firma budowlana działająca m.in. na rynku budownictwa przemysłowego, mieszkaniowego, użyteczności publicznej oraz inżynierii drogowej. Zatrudnia ponad 1000 pracowników. W ramach grupy kapitałowej Mirbud działają takie spółki jak JHM Development i Kobylarnia.
Publikacja najnowszego raportu Mirbudu przewidziana jest na 25 kwietnia. Zgodnie z prognozami DM BDM, spółka czwartym kwartale 2023 roku wypracuje prawdopodobnie 52,4 mln złotych zysku netto, co przełoży się na wzrost w ujęciu rocznym na poziomie 66 procent. Przychody firmy szacowane są na 1,016 mld złotych i będą niemal identycznej w stosunku do danych w czwartym kwartale 2022 roku. Łącznie w 2023 roku zysk netto spółki Mirbud wyniesie 108,7 mln i będzie niższy od analogicznego wyniku za 2022 rok o 8,8 procent.
Krzysztof Pado, analityk DM BDM zwraca uwagę na portfel zamówień spółki, który po czwartym kwartale 2023 roku wyniósł 4,62 mld złotych, wobec 4,31 mld złotych po trzech kwartałach ubiegłego roku i 5,56 mld złotych rok temu.
– Zakładamy, że sezonowo czwarty kwartał 2023 roku powinien przynieść poprawę przychodów względem trzeciego kwartału 2023 roku. Baza w segmencie budowlanym z ubiegłego roku jest dość wymagająca, natomiast lepiej r/r wypadnie segment deweloperski. W czwartym kwartale 2023 roku spodziewamy się 1,02 mld złotych sprzedaży skonsolidowanej (-0 proc. r/r), na co składa się 900 mln złotych w segmencie budowlanym, 130 mln złotych w deweloperskim, 16 mln złotych w najmie, 15 mln złotych w pozostałych oraz -45 mln złotych wyłączeń konsolidacyjnych – komentuje Krzysztof Pado, analityk DM BDM.
W rekomendacji „akumuluj” autorstwa DM BDM z 4 stycznia, cenę docelową wyznaczono na poziomie 9,09 złotych za akcję. Znajduje się ona nieco poniżej bieżącego kursu spółki.
Neuca
Grupa Neuca oprócz rozwoju własnej sieci aptek, specjalizuje się hurtowej dystrybucji produktów farmaceutycznych, dostarczając je do niezależnych aptek. Firma działa również w segmencie badań klinicznych, realizując projekty telemedyczne. Oprócz tego jest producentem leków i preparatów aptecznych.
Raport spółki za czwarty kwartał 2023 roku zostanie opublikowany 28 marca. Według prognoz DM BDM, spodziewany jest wzrost zysku netto w czwartym kwartale 2023 roku o 37 procent. Ma on wynieść w tym okresie 21,3 mln złotych, wobec 15,6 mln złotych rok wcześniej. Przychody mogą przekroczyć 3,1 mld złotych, co przełoży się na wzrost na tym polu o 5,1 procent. Z kolei w skali całego 2023 roku, Anna Tobiasz z DM BDM przewiduje spadek zysku netto o 1,3 procent do poziomu 147,9 mln złotych, natomiast przychody w analogicznym okresie mogą urosnąć o 6,5 procent do prawie 12 mld złotych.
– Według danych PEX wartość rynku aptecznego w czwartym kwartale wzrosła o 8 procent r/r . W naszej ocenie wpływ na tę wartość miał zarówno czynnik inflacyjny, jak i wzrost ustawowych marż dla leków refundowanych. Spodziewamy się, że dynamika przychodów segmentu była słabsza od rynku i wyniosła około 3 procent. W naszej opinii Neuca przywiązuje większą wagę do rentowności niż wolumenu, a wzrost marż zostawił pewną przestrzeń do konkurowania o klienta – komentuje Anna Tobiasz, analityk DM BDM.
W kwestii produkcji farmaceutyków, spółka w 2023 roku planowała wprowadzenie 150 nowych produktów.
– Spodziewamy się, że cel został osiągnięty. W czwartym kwartale 2023 roku szacujemy niewielki wzrost przychodów r/r. Oceniamy, że wejście na rynek szerokiej oferty marki Świat Zdrowia i wysokie pozycjonowanie jej w aptekach zrzeszonych w programach partnerskich mogły obniżać rentowność marki Apteo, dlatego szacujemy płaskie kwartał do kwartału wyniki segmentu – dodaje Anna Tobisz.
W segmencie badań klinicznych w czwartym kwartale 2023 roku spodziewany jest lekki spadek przychodów, co jest spowodowane osłabieniem kursu dolara. Z kolei jako operator medyczny przychody szacowane są na poziomie zbliżonym do poprzedniego kwartału. Analitycy DM BDM zwracają jednak uwagę na ryzyko spadku marży z uwagi na nasilony sezon infekcji pod koniec roku.
– Oczekujemy ustabilizowania kosztów oraz wystąpienia dodatnich różnic kursowych. W perspektywie całego roku, w naszej ocenie, wynik operacyjny powinien być nieco wyższy r/r, natomiast ze względu na zwiększone koszty finansowe, wynik netto może odnotować spadek r/r – podsumowała Anna Tobiasz 2023 rok.
Ostatnia wydana przez DM BDM rekomendacja z 3 lipca 2023 roku sugeruje kupno akcji Grupy Neuca z ceną docelową 939 zł. Obecnie kurs akcji spółki znajduje się nieznacznie poniżej 900 zł.
Decora
Decora to producent podłóg winylowych oraz akcesoriów z nimi związanych – w tym podkłady, listwy i profile podłogowe. Produkowane przez spółkę podkłady są wytwarzane w trzech technologiach: PUM, XPS i PEHD Aquastop. Decora posiada także laboratorium badawczo-rozwojowe, w którym podłogi są poddawane testom.
Zgodnie z kalendarzem publikacji, raport spółki za czwarty kwartał poznamy 19 kwietnia. Przewidywany przez DM BDM zysk netto Decory za czwarty kwartał 2023 roku to 11,4 mln złotych, o 35 procent więcej w stosunku do wyniku za czwarty kwartał 2022 roku. Przychód za ten sam okres 2023 roku szacowany jest na poziomie 134 mln złotych, wobec 126,4 mln złotych rok wcześniej. Do tego analitycy przewidują kilku procentowy wzrost marż, w tym marży brutto na sprzedaży w wysokości 37,5 procent oraz marża EBIT na poziomie 11,4 procent. W całym 2023 roku zysk netto według prognoz może sięgnąć 64,4 procent, co daje wzrost r/r na poziomie 4,2 procent. Z kolei przychody w ujęciu rocznym mają pójść w górę o 4,8 procent.
– Poprzedni rok był dla Decory bardzo dobry pod względem marżowości. Od drugiego półrocza 2022 roku ceny surowców (styren, poliuretan w przypadku podkładów/listew, PCV w przypadku podłóg SPC) są w trendzie spadkowym. Każdy kwartał w (1-3 kwartał 2023 roku) przyniósł istotną poprawę EBITDA w ujęciu r/r. Rynek jest nadal wymagający pod kątem popytu, jednocześnie w poprzednich kwartałach spółce udawało się notować dodatnie dynamiki przychodów (efekt wcześniej podnoszonych cen oraz efekty inwestycji w budowę własnych mocy produkcyjnych w obszarze paneli SPC). Według spółki jest ona obecnie jedynym w Europie podmiotem, który dostarcza jednocześnie podłogi SPC, podkłady podłogowe, listwy i profile przypodłogowe z własnej produkcji – komentuje Krzysztof Pado, analityk DM BDM.
Analityk zwraca również uwagę, że sezonowo czwarty kwartał 2023 roku jest najsłabszy pod względem EBITDA. Wspomniano również o bazie dla wyników czwartego kwartału ubiegłego roku.
– Baza z czwartego kwartału 2022 roku na marży brutto ze sprzedaży nie jest jeszcze wymagająca (spółka odczuwała wtedy jeszcze wysoki koszt zapasów/surowca), jednocześnie warto pamiętać, że EBITDA rok temu była wsparta przez około +3 mln złotych na saldzie pozostałej działalności operacyjnej – dodał Krzysztof Pado.
