Sezon wyników za III kwartał rusza już 17 października. Inauguracja przypadła spółce Quercus TFI, która we wcześniejszych kwartałach imponowała tempem wzrostu. W tym sezonie poprzeczka dla wszystkich jest jeszcze wyżej, bo inwestorzy mają w pamięci liczne pozytywne niespodzianki z ubiegłego kwartału. W centrum uwagi znajdą się małe i średnie spółki, których wyniki pozostają wielką zagadką. Jedyne czym dysponuje rynek sa nieliczne szacunki wyników, oraz pojedyncze przesunięcia terminów raportów.
Wstępne dane już opublikowały Kęty. Producent wyrobów aluminiowych czuje dobrą koniunkturę. W niedawno opublikowanej prognozie przemysłowa grupa podała, że w III kwartale zysk netto wyniósł 62-65 mln zł, co daje 40-proc. wzrost r/r. Spółka poinformowała też, że pomimo napływających oficjalnych danych o spowolnieniu wzrostu gospodarczego, w segmentach biznesowych grup nie obserwowano zmniejszenia liczby zamówień na swoje produkty i zanotowano rekordowe poziomy sprzedaży.
>> Bądź na bieżąco z terminami najbliższych raportów kwartalnych >> Zobacz aktualny terminarz raportów finansowych w serwisie StockWatch.pl
Warto zatrzymać się także przy szacunkach Lotosu za wrzesień. Grupa paliwowa szacuje, że modelowa marża rafineryjna spółki w minionym miesiącu wzrosła do 7,86 USD/bbl z 6,87 USD/bbl w sierpniu. Analitycy DM Raiffeisen Bank Polska zwracają uwagę, że Lotos nie osiągnął takiego poziomu marż rafineryjnych od I kwartału 2013 roku. W ocenie biura najgorsze, przynajmniej na pewien czas, branża ma za sobą.
Źródło: Raiffeisen Brokers
Wrzesień nie rozpieszczał z kolei spółek modowych. Inwestorzy przyzwyczajeni do dwucyfrowej dynamiki sprzedaży musieli pogodzić się z wyhamowaniem liderów branży. LPP zanotowało jednocyfrowy wzrost przychodów w minionym miesiącu, a CCC nawet spadek. Sprzedażą nie zachwycili także mniejsi reprezentanci branży. Jednak na razie nie ma co dzielić skóry na niedźwiedziu, gdyż w wynikach namieszała pogoda. Ciepły wrzesień ograniczył popyt klientów na kolekcje jesienno-zimowe. Do tego należy pamiętać, że w zeszłym roku pierwszy powakacyjny miesiąc był chłodny, co z kolei napędzało sprzedaż i pozwoliło zbudować wysoką bazę. W branży modowej kluczowy dla rocznych wyników jest ostatni kwartał i to on przesądzi o ostatecznych wynikach.
W poniedziałek wstępne szacunki sprzedażowe za III kwartał podał także Magellan. Spółka poinformowała, że w III kwartale zrealizowała rekordową w historii wartość kontraktacji bilansowej. W całej grupie osiągnęła ona wartość 419 mln zł, co stanowi wzrost o 30 proc. w ujęciu kw./kw. oraz 9 proc. r/r. Do tego kontraktacja bilansowa z minionego kwartału stanowiła 41 proc. całości z pierwszych dziewięciu miesięcy tego roku. Spółka zaznacza, że dobre wyniki kontraktacji w III kwartale zanotowano we wszystkich segmentach działalności. W finansowaniu bieżącym szpitali, głównie dzięki obniżeniu kosztów finansowania, Magellan mógł oferować korzystniejsze warunki finansowe niż konkurencja. Spółka podkreśla też istotny wzrost sprzedaży w segmencie finansowania inwestycji jednostek samorządu terytorialnego.
Najnowszy raport firmy doradczej Colliers potwierdził, że regionalne rynki biurowe w Polsce przeżywają okres bardzo dynamicznego rozwoju. (Fot. Daniel Paćkowski)
Wyniki sprzedażowe zaczynają także publikować deweloperzy. Dom Development, jeden z liderów branży, wykazał w III kwartale sprzedaż netto w wysokości 495 mieszkań. Narastająco po trzech kwartałach łączna sprzedaż wynosi 1.358 mieszkań, co daje 19-proc. wzrost w ujęciu r/r. Spółka w komentarzu do wyników zaznacza, że III kwartał 2014 roku potwierdził siłę rynku sygnalizowaną w poprzednim kwartale. Wciąż odnotowywana jest sprzedaż rynkowa na poziomie zbliżonym do hossy sprzed siedmiu lat. Jednak należy zaznaczyć, że tym razem popyt rynkowy i podaż są zbilansowane, co prowadzi do wzrostu wolumenu transakcji bez efektu wzrostu cen. >> Zestawienie najważniejszych raportów branżowych firm analizujących rynek nieruchomości znajdziesz na tej stronie.
Warto też przyjrzeć się spółkom, które zdecydowały się na przyspieszenie publikacji raportów kwartalnych. Taki ruch zazwyczaj sugeruje, że emitenci chcą wcześniej pochwalić się dobrymi wynikami. Na początku tygodnia na wcześniejszą publikację sprawozdania kwartalnego zdecydował się Wawel. Producent słodyczy zmienił termin z 7 listopada na 23 października. Do tej pory Wawel znany był z systematycznej poprawy wyników, ale w I półroczu nastąpił regres przychodów i zysków. Sprzedaż skurczyła się o niecały 1 proc., zysk EBIT o 9 proc., a zysk netto o prawie 5 proc.
Wcześniejszą publikację zapowiedział też Benefit System, który pierwotnie miał przedstawić sprawozdanie 13 listopada, a teraz chce to uczynić 5 listopada. Spółka znalazła się we wrześniowym portfelu Trigon DM. Broker zwraca uwagę, że Benefit dzięki dynamicznemu rozwojowi kart sportowych i wyższym marżom ma potencjał do dalszej poprawy wyników. Jednocześnie dodano, iż emitenta stać na pozytywne zaskoczenie w III kwartale, który jest sezonowo najlepszy.
Również z wyprzedzeniem trafi na rynek raport GPW SA. Zamiast planowanego 31 października, publikacja nastąpi dzień wcześniej. Niedawno nowy zarząd zapowiedział aktualizację strategii na przełomie października i listopada. W niedawnej rekomendacji DM PKO BP wskazał, że w obliczu tej aktualizacji najważniejsze kwestie to polityka dywidendowa, potencjalna akwizycja pakietu KDPW, poprawa płynności na rynkach kasowym i terminowym oraz przyciągnięcie nowych emitentów. Jednocześnie biuro z uwagi na niską aktywność inwestorów na rynku akcji i kontraktów terminowych obniżyło swoje prognozy zysku netto na lata 2014-2016 o 6-8 proc. W tym roku czysty zysk miałby wynieść 108 mln zł wobec 113 mln zł z 2013 roku.
Jest też kilka spółek, które zdecydowały się na opóźnienie publikacji sprawozdania. Na taki ruch zdecydował się m.in. JSW. Giełdowa kopalnia zmieniła termin z 6 listopada na 13 listopada. Sytuacja branży oraz samej JSW jest daleka od komfortowej. Po pierwszym półroczu 2014 roku spółka miała 382,9 mln zł straty operacyjnej i 343,2 mln zł straty netto. Niedawno zarząd opowiedział się za likwidacją tzw. deputatów węglowych dla emerytów. To dla spółki duży koszt, na poziomie 65 mln zł rocznie, a rezerwy utworzone na ten cel wynoszą ok. 1,2 mld zł. >> W serwisie znajdziesz omówienie raportu JSW za II kwartał
Emperia o jeden dzień opóźniła publikację i uczyni to 13 listopada. W najnowszym raporcie eksperci z DM PKO zwracają uwagę, że ze względu na stagnację na rynku handlu żywnością i deflację cen, w II półroczu nie spodziewa się istotnego ożywienia w dynamice sprzedaży Emperii, a sprzedaż LFL może być lekko pod kreską. Analitycy ze względu na wzrost liczby sklepów r/r przewidują nominalny wzrost sprzedaży o 2 proc. Na cały 2014 rok założyło 45 mln zł zysku netto. W poprzednim roku na czysto spółka zarobiła 15 mln zł.
Raport opóźniła też Grupa Kęty – zmiana nastąpiła z 23 października na 29 października. Jednak tu wstępne rozstrzygnięcia są znane. Zarząd szacuje, że w III kwartale osiągnie skonsolidowany zysk operacyjny w przedziale około 82-85 mln zł. W ujęciu r/r byłby to wzrost o ponad 40 proc., podobnie jak wcześniej wspomniany zysk netto. Jako główne przyczyny tak dynamicznego wzrostu podaje poprawę koniunktury na rynku krajowym, utrzymujący się wzrost eksportu oraz wynikające z tego marże w poszczególnych segmentach.
Powyżej porównanie zachowania kursów akcji jedenastu omawianych spółek oraz indeksu WIG na przestrzeni ostatnich sześciu miesięcy.
