W zamkniętym II kwartale Midas wypracował 49,6 mln zł przychodów, co oznacza dynamikę 140 proc. r/r. Podobnie jak w poprzednich kwartałach, spółka nie wyszła jeszcze nad kreskę. Na poziomie operacyjnym strata wyniosła -48,6 mln zł, a netto -35,9 mln zł.
Wzrost przychodów jest efektem rosnącego wolumenu transmisji danych. Łączny kwartalny transfer wyniósł około 7 mln GB w porównaniu do nieco ponad 6 mln GB w poprzednim kwartale. Liczba stacji obecnie wykorzystywanych przez Midasa przekracza 2,9 tys. wobec 2,6 tys. na koniec marca br. i 2.2 tys. na koniec 2012 roku. >> Pełen raport z wynikami jest tutaj.
– Podtrzymujemy opinię, że najbliższych kwartałach grupa nadal będzie notować straty na poziomie EBITDA. Sądzimy, że break even Midas w ujęciu kwartalnym zanotuje w przyszłym roku. Zwracamy uwagę, że w sprawozdaniu Midas wskazał, że nie wyklucza wniesienia stanowiska co do treści dokumentacji przetargowej zmierzającej do rozdysponowania przez UKE częstotliwości z zakresu 800 MHz oraz 2600 MHz. Procedura może rozpocząć się jeszcze w roku bieżącym. Spodziewamy się, że podmioty z grupy Polkomtela (być może nawet Midas) wezmą udział w aukcji. Proponowana przez UKE cena wywoławcza za 5 MHz w paśmie 800 MHz to 250 mln zł, ostateczna cena może być 2-3-krotnie wyższa. – ocenia Trigon DM.
Midas dobrze ocenia obecny wzrost transmisji danych realizowany przez swoich klientów i prawdopodobnie uruchomi kolejną, trzecią fazę rozbudowy własnej sieci. Obecne miesięczne zużycie danych spółka szacuje na 2,4 mln GB, z czego najbardziej dynamicznie rośnie wykorzystanie ze strony technologii LTE. Spółka jest w trakcie drugiej fazy rozbudowy sieci dedykowanej technologii szybkiego internetu LTE oraz HSPA+, w ramach której chce docelowo posiadać 3,4 tys. stacji bazowych. Kolejna faza zakłada budowę od podstaw 700 nowych stacji. Midas nie wyklucza, że zamiast budować stacje, będzie przyglądał się rynkowi pod kątem możliwości kupna infrastruktury od innych operatorów, którzy modernizują swoją sieć.
W ocenie DM BZ WBK, wzrost miesięcznego transferu danych powyżej 2,4 mln GB w czerwcu sugeruje, że w III kwartale oczekiwać można co najmniej 8 mln GB transferu oraz 10 mln GB w IV kwartale. W takim scenariuszu suma wynosiłaby 31 mln GB w całym roku.
Zadłużenie netto grupy na koniec I półrocza wyniosło 32,9 mln zł. Tym niemniej należy spodziewać się wzrostu obciążeń finansowych grupy w związku ze wzrostem zadłużenia odsetkowego netto – efekt przeprowadzonej emisji obligacji o wartości bilansowej 205 mln zł. Środki z emisji nie zostały jeszcze wykorzystane i znajdują się na rachunkach grupy. Docelowo sfinansują rozwój sieci infrastrukturalnej.
Akcje Midasa w środę tanieją na niestabilnym rynku. Ostatnie trzy miesiące kurs jest w trendzie bocznym, lecz od początku roku notowania zyskały 22 proc.
>> W serwisie są już wprowadzone najnowsze dane fundamentalne spółki. >> Z powodu notowania strat obraz historyczny jest nadal negatywny i poprawi się skokowo dopiero po osiągnięciu rentowności, choć akcje notowane są już ze sporą premią majątkową.
