Brytyjska spółka Southbank Media Limited, wchodząca w skład grupy medialnej Scripps Networks Interactive, Inc. z siedzibą w Knoxville, Tennessee, w poniedziałek ogłosiła wezwanie do zapisywania się na sprzedaż akcji TVN SA. Tą drogą chce skupić z rynku 160.952.702 akcje zwykłe o wartości nominalnej 0,20 zł, dające 45,63 proc. głosów na walnym zgromadzeniu i osiągnąć stuprocentowy udział w akcjonariacie. Konsekwencją może być wycofanie akcji TVNu z obrotu giełdowego.
Inwestorzy dostali sporo czasu do namysłu. Zapisy w wezwaniu będzie można składać od 24 lipca do 24 sierpnia 2015 r. w placówkach Banku Handlowego. Transakcja nabycia ma być rozliczona 1 września. Powodzenie wezwania zależy nie tylko od odpowiedzi funduszy TFI i OFE, z których trzy posiadają pakiety powyżej 5 proc., ale także od drobnych inwestorów, wśród których rozproszone jest około 25 proc. akcji. >> Skład akcjonariatu TVNu znajdziesz tutaj.
Cena oferowana w wezwaniu jest wysoka. Znacznie przekracza wartość wewnętrzną akcji spółki, która dość nierówno dzieliła się dywidendą i miała okresy słabszych wyników, takich jak w 2013 roku, kiedy zaraportowała 197,7 mln straty netto. Przy powtarzalnym wyniku netto na poziomie 190 mln zł, tak jak w 2014 roku i szacowanym koszcie kapitału WACC 6,9 proc., wartość dochodową przypadającą na jedną akcję spółki można szacować na około 8 zł. Co więcej, insiderzy sprzedający akcje spółki w ostatnich latach zadowalali się niższą ceną, niż obecnie oferowana przez Scripps Networks.
Akcje TVN SA mają za sobą burzliwe przejścia na warszawskim parkiecie. Notowania po dużych wzrostach od debiutu po 7,03 zł (wartość przeliczona po splicie) urosły do ponad 29 zł w 2007 roku, potem zanurkowały nawet poniżej 6 zł w 2012 roku i od tamtego czasu systematycznie rosną na fali poprawy wyników, a także dezinwestycji w kolejne biznesy, takie jak portal Onet.pl i platforma n, ostatnio w wyniku dopinanej z sukcesem transakcji, której finalnym akordem jest ogłoszone właśnie wezwanie. Można więc powiedzieć, że wliczając dodatkowo dywidendę, nawet inwestorzy kupujący akcje na górce będą do przodu na sprzedaży akcji w wezwaniu. >> Bieżące wiadomości giełdowe na tematu TVNu znajdziesz tutaj.
Nabywca TVNu ma plany dużego rozwoju biznesu i płaci sporą premię za wejście na pozycję lidera na nowy dla niego rynek. Jak pisze wzywający, nabycie TVN umożliwi Scripps Networks Interactive realizację strategii rozwoju międzynarodowego, umacniając jego pozycję jako kluczowego globalnego gracza na rynku rozrywki telewizyjnej. Transakcja daje spółce znaczące miejsce na rynku europejskim, a jej dwudziestoletnie doświadczenie w tworzeniu treści z zakresu stylu życia, będzie bezcenne w procesie dalszej optymalizacji oferty TVN skierowanej do konsumentów i reklamodawców, jak również zwiększy międzynarodową dystrybucję istniejącego portfela kanałów. Ten rozwój Scripps prawdopodobnie będzie już realizował poza warszawską giełdą. Jego akcje są natomiast notowane w Nowym Jorku (symbol: SNI), gdzie firma ma kapitalizację 8,6 mld dolarów, a transakcja zakupu TVNu nie jest widoczna na łagodnie spadających od około roku notowaniach.
