W raporcie z 9 stycznia BESI Grupo Novo Banco podtrzymał rekomendację kupuj dla Magellana, z ceną docelową akcji 82,80 zł. Wcześniejsza cena była wyższa o 8 proc. Względem piątkowego poziomu zamknięcia (67 zł) eksperci BESI spodziewają się 23,5-proc. potencjał do wzrostu.
Zdaniem ekspertów BESI, ważnym czynnikiem w postrzeganiu spółki jest otwarty w październiku 2014 roku oddział w Hiszpanii. W tym kraju trwa rządowy program zwrotnego oddłużania regionów, który daje im możliwość zamiany zobowiązań przeterminowanych na niewymagalne. Zdaniem giełdowej spółki, zamiana długu nie redukuje problemu deficytu. Dodaje, iż prowadzone działania rządu hiszpańskiego nie będą w stanie zbilansować systemu opieki zdrowotnej, a zadłużenie szpitali wobec dostawców będzie się odbudowywać.
– Po niedawno przyjętym obniżeniu wysokości odsetek ustawowych w Polsce, analitycy zmniejszają swoje szacunki dotyczące zysku netto w okresie 2015E-2016E o 15-19 proc. Chociaż szacowana strata ok. 6 proc. rocznych przychodów ma oczywiście negatywny (14 proc.) wpływ na przyszłe zyski, BESI uważa, że został on już uwzględniony w wycenie akcji, biorąc pod uwagę spadek kursu o 16 proc. po wynikach za trzeci kwartał 2014, gdy firma po raz pierwszy zasygnalizowała to potencjalne zagrożenie. Zdaniem analityków, zamiast tego inwestorzy powinni skupić się na ekspansji zagranicznej spółki, ponieważ Magellan ogłosił, że już otworzył oddział w Hiszpanii i zamierza budować tam swój portfel aktywów. BESI uważa, że może to dać długoterminowy impuls dla wzrostu zysków oraz częściowo zrekompensować mniej korzystne warunki w Polsce. – komentuje Łukasz Jańczak, analityk BESI Grupo Novo Banco.
Analityk BESI dodaje, że akcje grupy zapewniającej finansowanie podmiotom z sektora medycznego i jednostkom samorządu terytorialnego są wyceniane na atrakcyjnym jednocyfrowym poziomie wskaźnika C/Z 9,0x.
>> Więcej informacji na temat działalności grupy Magellan oraz jej wyników finansowych znajdziesz na specjalnej stronie dedykowanej spółce. >> Odwiedź microsite grupy Magellan w serwisie StockWatch.pl
W III kwartale 2014 roku skonsolidowane przychody Magellana wyniosły 39,9 mln zł, nieznacznie przekraczając bazę z ubiegłego roku. Jednocześnie grupa zrealizowała najwyższą w historii wartość kontraktacji bilansowej. Osiągnęła ona poziom 419,7 mln zł, co jest rezultatem lepszym o 10 proc. r/r. Zysk EBIT podskoczył o 21 proc. do 17,3 mln zł, a netto o 20,2 proc. do 13,8 mln zł. Narastająco po trzech kwartałach obroty grupy wzrosły o 9 proc. do 112 mln zł. Zysk netto powiększył się o 23 proc. do 38,9 mln zł. Podstawą progresu zysku był wspomniany wzrost przychodów oraz niski koszt finansowania zewnętrznego związany z obniżeniem referencyjnych stóp procentowych i niższą marżą płaconą za pozyskanie poszczególnych typów finansowania.
